Wrzesień przynosi kolejną burzę na rynku obligacji

Rynki światowe rozpoczynają wrzesień w obliczu kolejnych napięć na rynku obligacji skarbowych.

Po zdecydowanie jastrzębim przemówieniu szefa Rezerwy Federalnej Kevina Warsha podczas piątkowego sympozjum w Jackson Hole rentowności amerykańskich obligacji wzrosły dla papierów o różnych terminach zapadalności. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA, będąca ważnym punktem odniesienia dla kosztu finansowania, osiągnęła najwyższy poziom od objęcia urzędu przez prezydenta Donalda Trumpa w styczniu ubiegłego roku.

Choć w ostatnim czasie uwaga rynków skupiała się głównie na 30-letnich obligacjach USA, to wzrost rentowności papierów 10-letnich może mieć większy wpływ na gospodarkę. Od tej rentowności zależą między innymi oprocentowanie kredytów hipotecznych oraz koszty pożyczek dla firm i konsumentów.

Wyprzedaż obligacji rozpoczęła się po piątkowym wystąpieniu Warsha w Jackson Hole. Szef Fedu zaznaczył, że bank centralny ma „jeszcze pracę do wykonania”, jeśli inflacja nie powróci do celu. Powiedział również, że jego zdaniem obecne nastawienie Fedu nie ogranicza w istotny sposób gospodarki.

Przed kolejnym posiedzeniem Fedu, zaplanowanym na później w tym miesiącu, niewiele powinno się zmienić w kwestii inflacji. Kontrakty terminowe wskazują obecnie na dwie trzecie prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych podczas tego posiedzenia. Dodatkową presję może wywołać kolejny wzrost światowych cen ropy, do którego doszło w tym tygodniu po wznowieniu wymiany ognia w konflikcie z Iranem.

Również Bank Japonii i Europejski Bank Centralny prawdopodobnie podniosą stopy procentowe w tym miesiącu. Z tego powodu sytuacja na rynkach obligacji na całym świecie pozostaje napięta.

Rentowność 10-letnich japońskich obligacji skarbowych wzrosła we wtorek do 3%, po raz pierwszy od 1996 roku. Odrodzenie dolara po przemówieniu Warsha ponownie mocno osłabiło jena. Wzmacnia to oczekiwania, że Bank Japonii uzupełni letnią interwencję na rynku walutowym podwyżką stóp procentowych w tym miesiącu.

W Europie dodatkowym źródłem niepokoju na rynku obligacji są trudny sezon budżetowy oraz kalendarz wyborczy.

Na rynkach akcji azjatyckie spółki radziły sobie we wtorek różnie, a kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy spadały przed rozpoczęciem sesji. Hongkoński indeks Hang Seng zakończył dzień 1% niżej, a liderem spadków były akcje Shein. Ich przecena nastąpiła po debiucie giełdowym sprzedawcy odzieży typu fast fashion, czyli taniej mody szybko zmieniającej kolekcje.

Sezon publikacji wyników jeszcze się nie zakończył. W tym tygodniu swoje raporty przedstawią kolejne duże spółki technologiczne. Dell i Palo Alto Networks opublikują aktualizacje we wtorek, ale najważniejszym wydarzeniem będzie środowy raport Broadcom.

Broadcom ma kapitalizację rynkową przekraczającą 1,7 bln USD. To siódma najbardziej wartościowa spółka na Wall Street, wyceniana wyżej niż należące do grupy tak zwanej Wielkiej Siódemki Meta i Tesla.

Najważniejsze wydarzenia zaplanowane na dziś:

• publikacja danych JOLTS za lipiec o liczbie wolnych miejsc pracy w USA oraz wskaźnika PMI ISM dla amerykańskiego przemysłu za sierpień — oba raporty o godz. 10:00 czasu wschodniego USA (EDT),
• wystąpienie Michaela Barra z Rezerwy Federalnej,
• drugi i ostatni dzień spotkania ministrów finansów państw G20 w Asheville w Karolinie Północnej.