Wolfe Research: dominacja liderów rynkowych może utrzymać się do 2026 roku

Ostatnie tygodnie przyniosły pierwsze oznaki szerszego rozkładu wyników na rynku, ale Wolfe Research uważa, że to nie prowadzi jeszcze do trwałego „odblokowania” dominacji wąskiej grupy największych firm.

Firma zwróciła uwagę, że pod koniec ubiegłego tygodnia inwestorzy zaczęli rotować w kierunku bardziej defensywnych sektorów. Wolfe porównał ten ruch do handlowego trendu związanego z „AI disruption”, widzianego w lutym 2026 r. Jednocześnie podkreślił, że aby szerszy marsz rynku mógł rozwinąć się z powodów uznawanych za fundamentalnie korzystne, potrzebne byłoby znaczące uspokojenie napięć dotyczących Iranu.

Nawet jeśli doszłoby do takiego przełomu, Wolfe oczekuje raczej rozszerzania przywództwa w ramach konkretnych obszarów rynku — w tym przede wszystkim w segmencie akcji konsumenckich uznaniowych.

Wolfe Research wskazuje pięć głównych czynników, które mają podtrzymywać wąskie przywództwo: ciągłe napływy funduszy i aktywność detaliczna, ograniczoną liczbę długoterminowych okazji wzrostu (secular growth opportunities), silny apetyt na ryzyko wspierany aktywnością mega-cap w ramach IPO, duże trendy tematyczne wpływające na wzrost gospodarczy oraz rewizje prognoz zysku na akcję (earnings-per-share), które nadal w dużym stopniu koncentrują się w spółkach z sektorów technologii, mediów i telekomunikacji.

Zdaniem firmy najważniejszym motorem są rosnące wpływy inwestorów detalicznych oraz przepływy z inwestowania pasywnego. Wolfe wskazuje, że dziesięć największych spółek w indeksie S&P 500 odpowiada obecnie za około 40% jego wartości, co — w ocenie researchu — naturalnie wzmacnia dominację relatywnie małej grupy akcji.

Wolfe podkreślił też dalszy rozwój pasywnych produktów inwestycyjnych. Rosnąca liczba funduszy ETF (exchange-traded funds) ma kierować istotną część nowych pieniędzy do największych sektorów oraz największych spółek obecnych w S&P 500.

Tym samym dynamika ta — według Wolfe Research — szczególnie silnie oddziałuje na akcje technologiczne. Firma uważa, że może to częściowo tłumaczyć, dlaczego wyniki w tym sektorze stały się od początku roku nieco bardziej zróżnicowane, mimo że ogólne przywództwo rynkowe nadal pozostaje skoncentrowane.