Whirlpool (WHR): akcje spadają po obcięciu celu cenowego i pogorszeniu perspektyw zadłużenia

Rano kurs producenta sprzętu AGD Whirlpool (NYSE: WHR) osunął się o 5,8% po tym, jak RBC Capital obniżył swój cel cenowy. Firma uzasadniła tę decyzję obawami, że przeprowadzone niedawno refinansowanie zadłużenia negatywnie przełoży się na sytuację finansową Whirlpool.

Spadek nastąpił po tym, jak Whirlpool ogłosił ofertę o wartości 2 mld USD w ramach senior secured notes. W notach oprocentowanie wynosi 7,5% (dla serii z terminem zapadalności w 2031 r.) oraz 7,875% (dla serii z terminem zapadalności w 2034 r.). W reakcji RBC Capital ponownie utrzymał ocenę Underperform, wskazując, że wyższe płatności odsetkowe mogą „ściśnić” zarówno zysk, jak i wolne przepływy pieniężne. Bank zwrócił też uwagę, że transakcja osłabia wcześniejsze plany Whirlpool dotyczące redukcji zadłużenia.

Dodatkowym czynnikiem podbijającym niepokój inwestorów były obniżki ratingów kredytowych: Moody’s oraz Fitch zareagowały na refinansowanie.

W szerszym ujęciu rynek reaguje na doniesienia Whirlpool z dużą zmiennością. W ostatnim roku kurs notował 20 ruchów o skali przekraczającej 5%, a dzisiejsza przecena sugeruje, że inwestorzy uznali informację za istotną, choć nie na tyle, by zmienić ich zasadniczą ocenę modelu biznesowego.

To nie pierwsza tak mocna reakcja w ostatnich miesiącach. Około 11 miesięcy temu akcje Whirlpool spadły o 12,6% po opublikowaniu rozczarowujących wyników za drugi kwartał, wyraźnym ograniczeniu dywidendy oraz obniżeniu prognoz na cały rok.

Wtedy Whirlpool raportował zysk na akcję (EPS) na poziomie 1,34 USD w drugim kwartale, co nie spełniło oczekiwań analityków. Spółka podała też, że sprzedaż netto spadła rok do roku o 5,4% do 3,77 mld USD. Zarząd tłumaczył presję na wyniki m.in. malejącym popytem globalnym, większą aktywnością promocyjną oraz rywalizacją, w której część konkurentów gromadzi import wcześniej, zanim wejdą w życie amerykańskie taryfy.

W odpowiedzi na trudne otoczenie Whirlpool zredukował prognozę rocznego zysku, wskazując widełki 6,00–8,00 USD na akcję (wobec wcześniejszej prognozy ok. 10,00 USD). Spółka ogłosiła również dużą korektę dywidendy rocznej, obniżając ją do 3,60 USD na akcję. Po tych informacjach Bank of America obniżył rekomendację do underperform i zmniejszył cel cenowy do 70 USD.

Od początku bieżącego roku kurs Whirlpool spada o 47,2%. Przy cenie 39,30 USD akcje handlowane są o 64,5% poniżej szczytu z 52 tygodni (110,59 USD) z lipca 2025 r. Inwestor, który 5 lat temu zainwestował 1 000 USD w akcje Whirlpool, dziś widziałby wartość na poziomie 182,81 USD.