WD-40 podaje prognozę na 2026 r.: sprzedaż raportowana 675–690 mln USD po przeklasyfikowaniu marek homecare

WD-40 Company podał, że w III kwartale roku fiskalnego 2026 skonsolidowane przychody wzrosły o 24% rok do roku do 195,1 mln USD. Prezes Steven Brass podkreślił, że produkty konserwacyjne stanowiły 97% całkowitych przychodów ze sprzedaży i pobiły długoterminowe oczekiwania spółki, ustanawiając nowy rekord.

Brass powiedział również, że marża brutto wzrosła o 40 punktów bazowych rok do roku do 56,6%. Jednocześnie zastrzegł, że w kolejnych miesiącach marża brutto może odczuć czasową presję ze strony zewnętrznych czynników kosztowych. Zapowiedział obronę marż i możliwe dalsze działania w roku fiskalnym 2027.

Wśród czynników wzrostu Brass wskazał na amerykańską markę WD-40 Multi-Use. Według niego wzrost wspierały: poszerzenie dystrybucji, solidna sprzedaż w e-commerce oraz mocna aktywność promocyjna. Spółka poinformowała też o limitowanej edycji puszki we współpracy z Disney Entertainment i Home Depot. Brass dodał, że homecare i sprzątanie spadły o 9%, co ma odzwierciedlać strategiczny nacisk na produkty konserwacyjne o wyższej marży.

W trakcie rozmowy ogłoszono zmiany organizacyjne. Spółka wprowadziła nowe role: Chief Strategy and Innovation Officer oraz Chief Brand and Marketing Officer. CFO Sara Hyzer ma przejść na stanowisko President of our Americas division, ale wyłącznie do czasu wyznaczenia następcy.

Sara Hyzer mówiła o efektach dźwigni operacyjnej (zysk operacyjny rośnie szybciej niż sprzedaż). Wskazała, że przychody wzrosły o 24%, a zysk operacyjny o 47%. Jako czynniki poprawiające marże podała m.in. niższe koszty aerozoli i opłaty za napełnianie oraz korzystniejszą strukturę sprzedaży, częściowo skompensowane wzrostami innych kosztów wejściowych.

Prognoza na rok fiskalny 2026

Hyzer zaktualizowała prognozy na rok fiskalny 2026 po przeklasyfikowaniu homecare/cleaning w Amerykach jako „held for use”. Spółka oczekuje, że w walucie stałej przychody wyniosą 652–667 mln USD, a przychody raportowane 675–690 mln USD.

Hyzer obniżyła też oczekiwania dotyczące marży brutto do 54,5–55,5%. Wyjaśniła, że zawiera to korektę o 40 punktów bazowych wynikającą z przeklasyfikowania oraz dodatkowe 60 punktów bazowych z tytułu wyższych niż oczekiwano wzrostów kosztów. Dodała, że działania cenowe i kosztowe przyniosą większość efektu w roku fiskalnym 2027.

W zakresie wyników „non-GAAP” spółka prognozuje zysk operacyjny w przedziale 107–113 mln USD. Stopa podatkowa ma wynieść około 22,5%. Non-GAAP zysk na rozwodnioną akcję ma się mieścić w widełkach 6,05–6,35 USD, w tym około 0,17 USD na akcję ma pochodzić z przeklasyfikowanych aktywów.

Wyniki finansowe

W III kwartale Sara Hyzer podała, że zysk operacyjny wzrósł o 47% do 40,3 mln USD. Nawiązała też, że non-GAAP zysk netto wyniósł 31,5 mln USD, a non-GAAP zysk na akcję rozwodnioną (dla akcji zwykłych) wyniósł 2,33 USD.

Hyzer wskazała, że struktura kosztów poprawiła się dzięki skali: koszt prowadzenia działalności spadł do 34% przychodów ze sprzedaży z 38% rok wcześniej. Nakłady na reklamę i promocję wzrosły do 6,1% przychodów ze sprzedaży. Jednocześnie skorygowany wskaźnik marży EBITDA zwiększył się do 23% z 20% rok wcześniej.

W obszarze zwrotów kapitału zarząd autoryzował nowy program skupu akcji o wartości do 100 mln USD, bez określonego terminu zakończenia.

Pytania i odpowiedzi

Aaron Reed z Northcoast Research Partners zapytał o trwałość marż. CFO Sara Hyzer powiedziała, że spółka oczekuje, iż wzrosty kosztów, o których mowa, zaczną przekładać się na wyniki w IV kwartale. Dodała, że spółka wdrożyła podwyżki cen, które zaczęły obowiązywać w roku fiskalnym 2027.

Reed zapytał o normalizację kosztów wejściowych. Hyzer wskazała, że niektóre pozycje rosły w niektórych przypadkach o 50%, a w innych nawet dwukrotnie. Zaznaczyła też, że w czerwcu koszty cofnęły się o 20–25%.

Michael Baker z D.A. Davidson zapytał, jak zmieniła się perspektywa na IV kwartał. Hyzer wyjaśniła, że przesunięcie popytu w czasie („phasing”) zostało przeniesione do III kwartału, ale „jeśli spojrzeć na dwa kwartały łącznie, trafiamy w środkowy do wyższego końca zakresu prognoz”.

Baker zapytał również, czy prognozy wzrosły ponad korektę wynikającą z części homecare. Hyzer powiązała zysk operacyjny z wcześniejszymi ustaleniami i powiedziała, że podniesiono dolny pułap prognozy o około 1,1 mln USD.

David Shakno z William Blair zapytał o wstępne efekty promocji z Disney/Home Depot. CEO Steven Brass powiedział, że po miesiącu było to „około 75%” (incremental).

Shakno zapytał o skalę podwyżek cen i możliwy opór klientów. Brass stwierdził, że podwyżki cen wynosiły „średnie do wysokich pojedynczych cyfr”, a przesunięcie popytu w czasie („pull-forward”) oznacza około 3 mln USD dodatkowej działalności przeniesionej wcześniej.

Daniel Rizzo z Jefferies zapytał o zmianę podejścia do mierników. Brass powiedział, że cele regionalne pozostają, ale zmiana polega na „realnym zobowiązaniu” do wzrostu EBITDA przed wzrostem przychodów.

Rizzo zapytał o strategię zapasów. Hyzer powiedziała, że zapasy są „bliżej celu” oraz że powrót do 90 dni jest dobrym celem.

Linda Weiser z Water Tower Research zapytała, czy podejście cenowe różni się od poprzedniego cyklu. Brass powiedział, że tym razem nie ma „takiej skali” jak wcześniej i że opór był „zdecydowanie mniejszy”.

Weiser zapytała też o zmienność cen ropy wywołaną wydarzeniami. Brass powiedział, że wzrosty „nie odzwierciedlają w pełni skali podwyżek kosztów, które obserwowaliśmy” i że spółka „ponownie przeanalizuje to na początku 2027 r.”.

Reed zapytał, dlaczego Specialist przyspiesza. Brass powiedział, że 6 produktów generuje około 80% sprzedaży i podał przykład biolubrykantu we Francji, który „trafił od razu do jednych z najlepiej sprzedających się produktów”.

Dalsze komentarze zarządu

W trakcie rozmowy zarząd podkreślił, że w III kwartale sprzedaż była wsparta „zaawansowanymi zakupami” wynikającymi z niepewności rynkowej. Jednocześnie zaznaczono, że część popytu przesunęła się z IV do III z powodu niepewności geopolitycznej oraz podwyżek cen.

Hyzer wskazała, że presja kosztowa wynikająca z „zakłóceń na Bliskim Wschodzie” ma przełożyć się na wyniki, ale dokładny czas i tempo poprawy są trudne do przewidzenia: „dokładny moment i tempo tej poprawy są trudne do prognozowania”.

Spółka wyjaśniała też podejście do aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością. Hyzer powiedziała, że środowisko dla wyprzedaży nie było „sprzyjające”, dlatego spółka przechodzi na strategię „harvest brands”. Wspomniała także o jednorazowej korekcie amortyzacyjnej w kwocie 1,3 mln USD, która została wyłączona z wyliczeń w prognozie non-GAAP.

Wnioski końcowe

Zarząd podkreślił rekordowy wzrost w produktach konserwacyjnych oraz korzyści operacyjne, jednocześnie sygnalizując bardziej złożony obraz na najbliższe kwartały: presja na marże związana z kosztami wejściowymi z obszaru Bliskiego Wschodu, przesuwanie popytu do III kwartału oraz podwyżki cen, których główne efekty spółka oczekuje głównie w roku fiskalnym 2027. Jednocześnie WD-40 zatrzymał aktywną sprzedaż marek homecare i cleaning w Amerykach, przygotowuje „enduring business model” na rok fiskalny 2027 oraz autoryzował nowy program skupu akcji o wartości do 100 mln USD, łącząc to z zapowiedzianymi zmianami w zarządzie.