Watts Water Technologies: rekordowe wyniki i wyższe prognozy

Watts Water Technologies (NYSE:WTS) odnotowała w drugim kwartale rekordową sprzedaż, zysk operacyjny i zysk na akcję. Wyniki wsparły wyższe ceny, popyt ze strony centrów danych oraz wkład niedawno przejętych spółek. Firma podniosła prognozy sprzedaży i marż na cały rok, ale zarząd zaznaczył, że rynki budownictwa mieszkaniowego i niemieszkalnego pozostają pod presją.

Sprzedaż w drugim kwartale wzrosła o 19%, do 763 mln USD, a po wyłączeniu wpływu przejęć i zmian kursów walut zwiększyła się o 12%. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 15%, do 160 mln USD, natomiast skorygowana marża operacyjna spadła o 60 punktów bazowych, do 21%. Skorygowany zysk na akcję zwiększył się rok do roku o 18%, do 3,66 USD.

„Po raz kolejny osiągnęliśmy wyniki lepsze od oczekiwań, w tym rekordową sprzedaż, zysk operacyjny i zysk na akcję” — powiedział Robert Pagano Jr., dyrektor generalny Watts Water Technologies. Dodał, że za wzrost sprzedaży organicznej odpowiadały popyt ze strony centrów danych i korzystne ceny. Czynniki te zostały częściowo zrównoważone przez realizowany przez spółkę program ograniczania liczby produktów w ofercie, określany jako program 80:20.

Sprzedaż do centrów danych wzrosła ponad trzykrotnie

Centra danych pozostały w kwartale jednym z głównych źródeł wzrostu Watts. Pagano poinformował, że sprzedaż do tego segmentu była ponad trzykrotnie wyższa niż rok wcześniej. Wzrost wspierał popyt na produkty chłodzące, w tym wprowadzone niedawno przez spółkę zbiorniki magazynujące energię cieplną CoolVault.

W pierwszych sześciu miesiącach 2026 roku sprzedaż do centrów danych odpowiadała za 8% całkowitej sprzedaży spółki. Część tej sprzedaży została przesunięta z późniejszych okresów na wcześniejszy termin na życzenie klientów. Watts oczekuje obecnie, że w całym roku przychody z centrów danych będą stanowić średni lub wysoki jednocyfrowy odsetek sprzedaży. Rok wcześniej było to 3%.

Spółka podniosła szacunek rynku produktów dla centrów danych, do którego może kierować swoją ofertę, do około 2 mld USD. Wcześniej oceniano go na ponad 1 mld USD. Pagano wyjaśnił, że nowy szacunek uwzględnia większe możliwości sprzedaży na świecie, w tym w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Azji Południowo-Wschodniej. Bierze także pod uwagę coraz szersze wykorzystanie systemów chłodzenia cieczą.

Chłodzenie cieczą może zwiększyć wartość produktów Watts przypadającą na każdy megawat mocy w porównaniu z tradycyjnymi systemami chłodzenia powietrzem. Pagano powiedział, że wartość dostarczanych przez spółkę produktów różni się w zależności od projektu i wynosi około 25 000–100 000 USD na megawat. Projekty z chłodzeniem cieczą, które obejmują również zbiorniki magazynujące energię cieplną, zwykle znajdują się w górnej części tego przedziału.

Zarząd zaznaczył, że projekty centrów danych mogą powodować większe wahania wyników między kwartałami. Wymagania klientów przesunęły do drugiego kwartału sprzedaż projektów o wartości około 5 mln USD w obu Amerykach i kolejnych około 5 mln USD w regionie APMEA, obejmującym Azję i Pacyfik, Bliski Wschód oraz Afrykę.

Pagano powiedział, że spółka ma najlepszy wgląd w harmonogramy budowy w trzecim kwartale. Termin realizacji projektów w czwartym kwartale jest mniej pewny, ponieważ klienci mogą zmieniać harmonogramy lub finalizować projekty bliżej rozpoczęcia instalacji. Watts inwestuje w zapasy i moce produkcyjne, aby odpowiadać na potrzeby klientów.

Ameryki i APMEA liderami wzrostu regionalnego

Sprzedaż segmentu obu Ameryk wzrosła o 17%, a sprzedaż organiczna — o 12%. Wzrost wynikał głównie z cen i większego wolumenu związanego z aktywnością centrów danych. Klienci hurtowi przyspieszyli również zamówienia o około 10 mln USD przed wdrożeniem systemu SAP w największym zakładzie Watts pod koniec czerwca.

Przejęcia zwiększyły przychody segmentu obu Ameryk o 28 mln USD. Jednocześnie program ograniczania liczby produktów w ofercie zmniejszył sprzedaż segmentu o około 8 mln USD. Marża segmentu obu Ameryk spadła o 150 punktów bazowych, do 25,7%.

Sprzedaż w Europie wzrosła o 12%, a sprzedaż organiczna — o 9%. Wsparciem były wyższe ceny i większy wolumen produktów związanych z ogrzewaniem, wentylacją i klimatyzacją (HVAC). Na wzrost sprzedaży raportowanej korzystnie wpłynęły również kursy walut. Marża segmentu europejskiego zwiększyła się o 160 punktów bazowych, do 13,3%.

W regionie APMEA sprzedaż raportowana wzrosła o 57%, a sprzedaż organiczna — o 31%. Spółka wskazała na większą sprzedaż do centrów danych w Chinach, w tym projekty przesunięte na wcześniejszy termin, a także pozytywny wpływ przejęć i kursów walut. Konflikt na Bliskim Wschodzie ograniczał wyniki, ale niedawno przejęta spółka Saudi Cast była stosunkowo odporna dzięki działalności opartej na lokalnym rynku. Marża segmentu APMEA wzrosła o 100 punktów bazowych, do 19,9%.

Marże, przepływy pieniężne i przejęcia

Skorygowany wynik EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, wzrósł o 15%, do 177 mln USD. Skorygowana marża EBITDA spadła o 70 punktów bazowych, do 23,1%.

Dyrektor finansowa Diane McClintock powiedziała, że spadek marży wynikał przede wszystkim z oczekiwanego obniżenia marży o 70 punktów bazowych związanego z przejęciami, inflacją oraz niekorzystną bazą porównawczą. Rok wcześniej wyniki wspierała korzyść związana z relacją cen produktów do kosztów i taryfami.

Negatywny wpływ tych czynników częściowo zrównoważyły korzystne ceny, efekt większej skali sprzedaży oraz wzrost produktywności. McClintock poinformowała, że w drugim kwartale ceny wzrosły o około 6%. W drugiej połowie roku spółka oczekuje stopniowego spadku wpływu podwyżek, ponieważ będzie porównywać wyniki z okresem, w którym ceny zostały już zwiększone. Watts wprowadziła wybrane podwyżki cen na całym świecie, aby zrekompensować inflację związaną z konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Przepływy pieniężne netto z działalności po odjęciu wydatków inwestycyjnych (wolne przepływy pieniężne) wyniosły od początku roku 108 mln USD, w porównaniu ze 105 mln USD rok wcześniej. Na przepływy pieniężne negatywnie wpłynęły wyższe należności od klientów związane ze wzrostem sprzedaży oraz strategiczne zwiększenie zapasów. Spółka oczekuje jednak sezonowej poprawy w drugiej połowie roku. Watts podtrzymała cel, zgodnie z którym w całym roku co najmniej 90% zysku netto ma zostać zamienione na wolne przepływy pieniężne.

Na koniec kwartału wskaźnik długu netto do kapitalizacji wynosił minus 12%, a wskaźnik dźwigni netto — minus 0,4x. Ujemne wartości oznaczają, że spółka miała więcej gotówki niż długu. Pagano powiedział, że bilans zapewnia środki na strategiczne przejęcia, inwestycje w produktywność, rozwój produktów i inne inicjatywy wzrostowe.

W 2025 roku Watts sfinalizowała pięć przejęć. Spółka poinformowała, że przejęte firmy dobrze sobie radzą i pozostają na drodze do osiągnięcia lub przekroczenia zakładanych synergii, czyli korzyści wynikających z połączenia działalności.

Wyższe prognozy na cały rok mimo słabości budownictwa

Watts podniosła prognozę wzrostu sprzedaży organicznej na cały rok do 8–11%. Obecnie oczekuje wzrostu sprzedaży raportowanej o 14–17%. Spółka zwiększyła również prognozy poprawy skorygowanej marży EBITDA i skorygowanej marży operacyjnej do przedziału 20–80 punktów bazowych.

Spółka oczekuje, że sprzedaż organiczna w obu Amerykach wzrośnie o 9–12%. W Europie ma zwiększyć się o 1–4%, a w regionie APMEA — o 9–12%. Prognoza wzrostu sprzedaży organicznej w trzecim kwartale wynosi 5–8%.

Prognozy zakładają brak zmian w konflikcie na Bliskim Wschodzie oraz w obecnej strukturze ceł. Watts zaznaczyła również, że nie uwzględnia w skorygowanych wynikach ewentualnych zwrotów ceł nałożonych na podstawie ustawy IEEPA.

Zarząd poinformował, że sytuacja w budownictwie jednorodzinnym stała się „nieco gorsza” niż w poprzednim kwartale. Budownictwo wielorodzinne nadal pozostaje słabe. Według Pagano lepiej radzą sobie sektory ochrony zdrowia i edukacji, ale poza centrami danych aktywność w pozostałych obszarach nowego budownictwa niemieszkalnego nadal jest ograniczona.

„Monitorujemy otoczenie makroekonomiczne, w tym cła, stopy procentowe i wydarzenia geopolityczne” — powiedział Pagano. Dodał, że około 60% sprzedaży spółki pochodzi z napraw i wymiany istniejących instalacji. Jego zdaniem zapewnia to wsparcie w różnych warunkach gospodarczych.

Watts Water Technologies

Watts Water Technologies, Inc. (NYSE:WTS) jest globalnym producentem i dystrybutorem produktów oraz rozwiązań do kontroli przepływu, zaprojektowanych z myślą o bezpiecznym i efektywnym dostarczaniu oraz wykorzystywaniu wody. Spółka powstała w 1874 roku, a jej siedziba znajduje się w North Andover w stanie Massachusetts. Zbudowała renomę dzięki innowacjom inżynieryjnym w dziedzinie domowych, komercyjnych i przemysłowych instalacji wodno-kanalizacyjnych, grzewczych, chłodniczych oraz systemów uzdatniania wody. Watts działa poprzez szerokie portfolio marek i linii produktowych odpowiadających na konkretne potrzeby związane z bezpieczeństwem wody, regulacją ciśnienia, kontrolą przepływu i filtracją.

Oferta spółki obejmuje zabezpieczenia przed przepływem zwrotnym, zawory redukujące ciśnienie, zawory bezpieczeństwa i odwadniacze parowe, a także urządzenia do równoważenia instalacji hydraulicznych oraz kontroli temperatury w systemach grzewczych.