WaterBridge podnosi prognozy na 2026 rok po rekordowym kwartale

WaterBridge Infrastructure (NYSE: WBI) odnotowała w II kwartale 2026 roku rekordowe przychody i skorygowaną EBITDA. Wyniki ogłoszono 6 sierpnia 2026 roku.

W rozmowie dotyczącej wyników uczestniczyli dyrektor ds. relacji inwestorskich Mae Herrington, dyrektor generalny Jason Long, dyrektor operacyjny Michael Chop Reitz oraz dyrektor finansowy Scott McNeely.

Przychody spółki wyniosły 217,8 mln USD, co oznacza wzrost o 8% w porównaniu z I kwartałem. Za poprawę odpowiadały większe wolumeny wody wydobywczej oraz wyższe stawki w ramach uruchomionych kontraktów. Woda wydobywcza (produced water) jest produktem ubocznym wydobycia ropy i gazu. Należy ją zebrać, przetransportować, poddać recyklingowi albo zatłoczyć do regulowanych odwiertów.

Zysk netto wzrósł do 14,6 mln USD z 9,5 mln USD w I kwartale. Skorygowana EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, zwiększyła się o 12%, do 115,8 mln USD. Marża skorygowanej EBITDA wyniosła 53%, wobec 51% kwartał wcześniej. Spółka wiąże poprawę z większą przepustowością infrastruktury oraz dyscypliną operacyjną.

Wolumen obsługiwanej wody wydobywczej wyniósł 2,6 mln baryłek dziennie, czyli o 6% więcej niż w I kwartale. Wzrost był związany z rozruchem projektu Kraken oraz wysokim popytem komercyjnym w regionie Stateline.

WaterBridge podniosła całoroczną prognozę wolumenu na 2026 rok do 2,55–2,75 mln baryłek dziennie. Zaktualizowana prognoza uwzględnia wpływ przejęcia Ranger Water Midstream w drugiej połowie roku. Prognoza skorygowanej EBITDA na cały 2026 rok wynosi obecnie 435–475 mln USD. Uwzględnia ona oczekiwany wkład przejęć Ranger oraz składowiska NDB Landfill w Northern Delaware Basin (NDB).

Prognoza nakładów inwestycyjnych została zwiększona o 100 mln USD, do 530–590 mln USD. Dodatkowe środki mają sfinansować przejęcia strategiczne, projekty integracyjne oraz przyspieszenie budowy infrastruktury.

Spółka sfinalizowała przejęcie Ranger Water Midstream za 80 mln USD w gotówce. Transakcja zwiększyła objętą pozwoleniami przepustowość utylizacji o 70 tys. baryłek dziennie i dodała 30 mil rurociągów do zbierania wody wydobywczej w Nowym Meksyku. Przejęta infrastruktura obejmuje także zakład uzdatniania wody o przepustowości do 100 tys. baryłek dziennie oraz zbiorniki o pojemności 1,2 mln baryłek.

Aktywa Ranger znajdują się obok projektu Speedway. Stwarza to możliwości przyszłej integracji, zwiększenia przepustowości i poprawy elastyczności operacyjnej dla nowych oraz obecnych klientów. Spółka ma już zawarte kontrakty i umowy przypisujące jej określone obszary wydobywcze, zawarte z czołowymi producentami. Zarząd oczekuje, że przejęcie od razu pozytywnie wpłynie na wyniki WaterBridge i pomoże jej zwiększać udział w rynku.

WaterBridge zawarła również umowę przejęcia składowiska NDB Landfill w hrabstwie Lea w Nowym Meksyku. Wartość transakcji wynosi 169 mln USD netto. Obiekt ma powierzchnię 560 akrów i 44 mln jardów sześciennych pojemności objętej pozwoleniem. Dostępna obecnie pojemność wystarcza na ponad 40 lat przyszłych wolumenów odpadów.

NDB Landfill ma stać się platformą dalszego wzrostu w regionie o wysokiej aktywności firm zajmujących się poszukiwaniem i wydobyciem ropy oraz gazu (E&P). Przejęcie ma podwoić skalę działalności WaterBridge w zakresie zarządzania odpadami.

Zarząd zatwierdził także budowę, w ramach rozwoju organicznego, zakładu zarządzania odpadami środowiskowymi w regionie Stateline. Obiekt będzie miał powierzchnię 280 akrów i będzie czwartą tego typu lokalizacją spółki w basenie Delaware. Budowa ma rozpocząć się w III kwartale, a uruchomienie zakładu jest planowane na połowę 2027 roku. Okres zwrotu nakładów kapitałowych ma wynieść około dwóch lat.

Nowy zakład ma zwiększyć możliwości zintegrowanego zarządzania odpadami i obniżyć koszty ich transportu dla podstawowej działalności związanej z wodą. Łącznie przejęcie NDB Landfill i budowa obiektu w Stateline mają podwoić liczbę zakładów spółki oraz zwiększyć ponad dwukrotnie dopuszczoną zdolność obsługi odpadów w basenie Delaware.

W II kwartale przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 64,9 mln USD, wobec 95,1 mln USD w I kwartale. W okresie trzech miesięcy zakończonym 30 czerwca 2026 roku na przejęcia przeznaczono 82,8 mln USD.

Na 30 czerwca 2026 roku łączne zadłużenie wynosiło 1,636 mld USD. Wskaźnik długu netto do EBITDA, pokazujący relację zadłużenia po odjęciu gotówki do wyniku operacyjnego, wynosił 3,3x. Łączna płynność spółki sięgała 347,6 mln USD, w tym 47,6 mln USD gotówki oraz 300 mln USD dostępnego kredytu odnawialnego.

WaterBridge zwiększyła limit kredytu odnawialnego z 500 mln USD do 750 mln USD. Umowa zawiera także opcję dalszego zwiększenia limitu do 1 mld USD. Marże stosowane przy ustalaniu kosztu kredytu spadły o 25 punktów bazowych, czyli 0,25 punktu procentowego.

Spółka zadeklarowała kwartalną dywidendę w wysokości 0,05 USD na akcję dla akcji klasy A. Wypłata nastąpi 10 września 2026 roku.

Całkowita przepustowość sieci WaterBridge w basenie Delaware wynosi około 5 mln baryłek dziennie. Przychody z zarządzania odpadami środowiskowymi mają po ostatnich przejęciach stanowić około 10% całej działalności.

Spółka chce kierować kapitał zarówno na rozwój organiczny, czyli budowę własnych aktywów, jak i na strategiczne mniejsze przejęcia. Dla takich projektów zakłada docelowy mnożnik wartości zbudowanych aktywów względem poniesionych nakładów na poziomie co najmniej pięciokrotności.

Pierwsze wolumeny z pierwszego etapu projektu Speedway uruchomiono w lipcu 2026 roku. Rozruch ma doprowadzić do osiągnięcia na koniec roku przepustowości przekraczającej 100 tys. baryłek dziennie. Drugi etap projektu zmierza do ostatecznej decyzji inwestycyjnej. Zarząd z dużym przekonaniem oczekuje zatwierdzenia jego realizacji w drugiej połowie 2026 roku.

Przyspieszenie budowy projektu New Devon ma przesunąć wzrost wolumenów na początek 2027 roku. Spółka zamierza transportować wolumeny z Nowego Meksyku do niskociśnieniowych przestrzeni porowych. Przestrzeń porowa to wolne miejsca w podziemnych formacjach skalnych, wykorzystywane do trwałego zatłaczania i przechowywania wody wydobywczej.

Jason Long powiedział, że ograniczenia związane z ciśnieniem porowym w regionie Stateline zwiększają popyt komercyjny na istniejącą infrastrukturę WaterBridge, ponieważ dostępna moc zatłaczania staje się ograniczona. Podwyższenie prognoz przypisał „przejęciom zwiększającym wyniki, a także szeregowi nowych lub przyspieszonych komercyjnych projektów kapitałowych oczekiwanych w drugiej połowie tego roku”.

Spółka ma dostęp do 13,4 mln akro-stóp wody słonawej dzięki partnerstwu z LandBridge. Woda słonawa nie nadaje się do picia i ma większe zasolenie niż woda słodka. Może być wykorzystywana w procesach przemysłowych oraz do chłodzenia centrów danych. Zarząd ocenia, że dostępne zasoby mogą niemal bezterminowo zaspokajać potrzeby centrów danych o mocy sięgającej wielu gigawatów.

Michael Chop Reitz stwierdził, że skala działalności pozwala spółce łączyć wolumeny w pojedynczych punktach. „Daje to WaterBridge wyraźną przewagę nad konkurentami” przy obsłudze potrzeb centrów danych.

Spółka wskazuje, że jej strategia wzrostu opiera się na dwóch filarach: rozbudowie podstawowej infrastruktury do obsługi wody wydobywczej oraz integracji usług związanych z odpadami środowiskowymi. Zarząd podtrzymuje długoterminowy cel utrzymywania wskaźnika długu netto do EBITDA poniżej 3x, finansując przyspieszony program inwestycyjny dzięki zwiększonemu limitowi kredytu odnawialnego.

Głównym ryzykiem dla realizacji prognoz jest możliwy spadek cen surowców i aktywności wiertniczej. W takim scenariuszu osiągnięcie dolnej połowy zakładanego na 2026 rok przedziału wolumenów stałoby się zagrożone.