VNET Group: przychody w II kwartale wzrosły o 14,2%

VNET Group zwiększyła przychody netto w II kwartale 2026 roku o 14,2% rok do roku, do 2,78 mld CNY. Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny powiększony między innymi o amortyzację i oczyszczony z wybranych zdarzeń jednorazowych, wzrosła o 25,4%, do 918,3 mln CNY. Skorygowany zysk netto wyniósł 7,4 mln CNY, podczas gdy rok wcześniej spółka odnotowała skorygowaną stratę netto.

VNET Group podtrzymała całoroczne prognozy na 2026 rok. Spółka oczekuje przychodów w przedziale od 11,5 mld CNY do 11,8 mld CNY, co oznacza wzrost rok do roku o 15,6–18,6%. Prognoza skorygowanej EBITDA wynosi od 3,55 mld CNY do 3,75 mld CNY, czyli o 19,2–25,9% więcej niż w 2025 roku.

### Zamówienia na centra danych i rozbudowa mocy

Wen Teng, rotacyjny prezes VNET Group, poinformował, że w II kwartale spółka pozyskała zamówienia na 347 MW mocy. Z tej wartości 345 MW przypadło na hurtową działalność centrów danych (IDC). Zamówienie pochodziło od czołowego dostawcy usług chmurowych i dotyczyło centrum danych w aglomeracji pekińskiej.

Po uwzględnieniu 517 MW zamówień ogłoszonych w poprzednim kwartale hurtowa działalność IDC pozyskała w pierwszej połowie 2026 roku zamówienia na 862 MW. Spółka otrzymała również około 2 MW zamówień detalicznych od klientów z sektorów usług informatycznych, lokalnych i finansowych.

Na 30 czerwca moc działających hurtowych centrów danych wzrosła o 49,4% rok do roku, do 1 007 MW. Po raz pierwszy przekroczyła tym samym 1 GW. Wykorzystywana przez klientów moc hurtowa zwiększyła się o 45,5%, do 744 MW, co oznaczało wskaźnik wykorzystania na poziomie 73,9%. W przypadku dojrzałych obiektów wskaźnik wykorzystania wyniósł 92,5%.

Klienci zakontraktowali 96,3% działającej mocy hurtowej. Z kolei 585 MW mocy hurtowej znajdującej się w budowie było zakontraktowane z wyprzedzeniem w 94,2%. Ponad 90% przychodów z hurtowej działalności IDC miało charakter powtarzalny. Średni ważony pozostały okres najmu zakontraktowanej mocy wynosił siedem lat.

Rezerwacje klientów obejmowały na koniec kwartału 355 MW. Łączna wartość zamówień i rezerwacji przekroczyła 1,2 GW. Teng wyjaśnił, że rezerwacje są zwykle zawierane w tych samych umowach sprzedaży co wiążące zamówienia. Oznaczają one przyszłą moc rozbudowy zarezerwowaną przez klienta w tej samej lokalizacji. Dotychczas wszystkie rezerwacje klientów przekształcały się w wiążące zamówienia, choć termin realizacji zależy od harmonogramu wdrażania infrastruktury przez klienta.

Około 287 MW zamówień ma zostać dostarczone w 2026 roku. Kolejne około 345 MW powinno zostać dostarczone w 2027 roku. Dostawy około 230 MW zaplanowano na 2028 rok i później.

### Popyt związany ze sztuczną inteligencją

Zarząd ocenił, że obciążenia związane ze sztuczną inteligencją, w tym trenowaniem modeli i ich wykorzystywaniem do generowania odpowiedzi, wspierają popyt ze strony czołowych firm internetowych, dostawców chmury i przedsiębiorstw skupionych na AI.

Teng powiedział, że w 2026 roku kilka dużych firm powinno ogłosić przetargi na projekty o mocy sięgającej gigawatów. Mają one dotyczyć przede wszystkim krajowych ośrodków w ramach chińskiej inicjatywy „Wschodnie Dane, Zachodnie Obliczenia”.

Mimo dalszej rozbudowy krajowej infrastruktury centrów danych występuje strukturalna rozbieżność między łączną podażą a dostępnością zasobów obliczeniowych o wysokim zapotrzebowaniu na energię. Ograniczeniami pozostają dostępność energii oraz łańcuchy dostaw chipów. Wielu analityków branżowych oczekuje, że nierównowaga utrzyma się mniej więcej do 2028 roku.

W przypadku istniejących projektów ceny nadal będą wynikały z zawartych umów. Przy nowych projektach VNET Group będzie brać pod uwagę ceny stosowane przez konkurentów w danym regionie, koszty budowy, niedobór zasobów, warunki konkurencji oraz zakładane stopy zwrotu.

Przeprowadzki klientów do hurtowych centrów danych przebiegały w II kwartale stabilnie. W drugiej połowie 2026 roku tempo może się nieznacznie poprawić. Teng częściowo wiąże to z planowanym uwolnieniem mocy krajowej produkcji chipów. Na tempo wdrożeń wpływają również harmonogramy opracowywania modeli i realizacji projektów przez klientów.

### Przychody, marże i nakłady inwestycyjne

Przychody z działalności hurtowej wzrosły o 29,3% rok do roku, do 1,10 mld CNY. Stanowiły 39,8% łącznych przychodów i po raz drugi z rzędu przewyższyły przychody z działalności detalicznej. Przychody detaliczne zwiększyły się o 9,1%, do 1,05 mld CNY. Przychody z działalności niezwiązanej z centrami danych wzrosły o 1,1%, do 628,4 mln CNY.

Działająca infrastruktura detalicznych centrów danych obejmowała 50 081 szaf serwerowych. Jej wykorzystanie utrzymało się na poziomie 64,5%. Miesięczne powtarzalne przychody przypadające na jedną szafę detaliczną wzrosły do 9 799 CNY.

Skorygowany gotówkowy zysk brutto zwiększył się o 9,4%, do 1,16 mld CNY. Skorygowana gotówkowa marża brutto spadła do 41,8% z 43,6% rok wcześniej. Peter Zhang, starszy wiceprezes ds. finansów operacyjnych, przypisał ten spadek przede wszystkim wyższym kosztom energii ponoszonym przez klientów.

Odpowiadając na pytanie o zmianę marży względem poprzedniego kwartału, Zhang wskazał również na znacznie większe zużycie energii w II kwartale w ramach mechanizmu przenoszenia kosztów na klientów oraz na jednorazowy zysk ujęty w I kwartale.

Skorygowana marża EBITDA poprawiła się do 33,0% z 30,1% rok wcześniej. Zhang powiedział, że spółka zamierza nadal obniżać koszty dzięki zwiększaniu skali działalności, kontroli zatrudnienia i wykorzystywaniu narzędzi sztucznej inteligencji.

Nakłady inwestycyjne w pierwszej połowie roku wyniosły 3,55 mld CNY. Środki przeznaczono głównie na budowę hurtowych centrów danych i zwiększanie ich mocy. VNET Group podtrzymała całoroczną prognozę nakładów inwestycyjnych na poziomie od 10 mld CNY do 12 mld CNY. Ma to umożliwić dostarczenie w 2026 roku od 450 MW do 500 MW mocy.

### Zasoby w Chinach i projekty zagraniczne

Łączna moc infrastruktury VNET Group w Chinach kontynentalnych przekroczyła na koniec kwartału 3,5 GW. Zasoby mocy przeznaczone dla działalności hurtowej przekroczyły 4 GW po zwiększeniu ich poziomu o około 1,5 GW w trakcie kwartału.

Spółka dodała ponad 900 MW krajowych rezerw zasobów, przede wszystkim w Mongolii Wewnętrznej i we wschodnich Chinach. Pozyskała również około 500 MW zasobów zagranicznych.

W ciągu kolejnych 12 miesięcy VNET Group planuje dostarczyć 585 MW mocy. Około 333 MW ma zostać dostarczone w drugiej połowie 2026 roku, a około 252 MW w pierwszej połowie 2027 roku. Większość tych dostaw ma pochodzić z kampusu IDC w Ułanqabie.

Pierwszy zagraniczny projekt spółki ma zostać zrealizowany w Azji Południowo-Wschodniej. VNET Group analizuje również możliwości rozwoju na Bliskim Wschodzie i w Europie. Zhang oraz Sharon Liu, wiceprezes wykonawcza, podkreślili, że rozwój zagraniczny będzie prowadzony ostrożnie. Grunty mają być nabywane ze środków spółki, a prace związane z instalacjami mechanicznymi i elektrycznymi rozpoczną się dopiero po uzyskaniu wiążących zamówień od klientów.

VNET Group zawarła także strategiczną umowę o współpracy z CATL. Porozumienie dotyczy integracji infrastruktury obliczeniowej i energetycznej. Strony chcą rozwijać obiekty łączące moc obliczeniową i energetykę o skali gigawatów, rozproszone sieci obliczeniowo-energetyczne oraz zeroemisyjny ekosystem tokenów. Nie podano harmonogramu ani celów finansowych tej współpracy.

VNET Group (NASDAQ: VNET) jest wiodącym w Chinach dostawcą usług neutralnych operatorsko centrów danych (IDC). Spółka powstała w 1999 roku i ma siedzibę w Pekinie. Oferuje między innymi kolokację centrów danych, czyli udostępnianie miejsca i infrastruktury dla serwerów klientów, zarządzany hosting, łączność sieciową oraz usługi odtwarzania działania po awarii.

Jej oferta obejmuje chmurę prywatną, publiczną i hybrydową. Pozwala to klientom zwiększać lub zmniejszać zasoby obliczeniowe zależnie od bieżącego zapotrzebowania.