Vince podnosi prognozę sprzedaży do 8–10% i celuje w 100 mln USD przychodów OVO

Vince Holding Corp. (VNCE) zakończyła drugi kwartał roku obrotowego 2026 ze wzrostem sprzedaży o 11,7%, do 81,8 mln USD. Spółka podniosła prognozę sprzedaży na cały rok i sfinalizowała przejęcie działalności operacyjnej marki OVO.

### Stanowisko zarządu

Dyrektor generalny Brendan Hoffman poinformował, że sprzedaż wzrosła o prawie 12% dzięki dobrym wynikom zarówno w kanale sprzedaży bezpośredniej do klientów, jak i w kanale hurtowym. Skorygowany EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, wyniósł 18 mln USD, uwzględniając korzyści ze zwrotów ceł.

Hoffman określił przejęcie OVO jako istotną zmianę strategiczną. Firma ogłosiła i sfinalizowała transakcję 27 sierpnia. OVO ma stać się kolejnym elementem wielomarkowej platformy rozwijanej przez Vince we współpracy z Authentic.

Plan zakłada zwiększenie liczby sklepów OVO i rozwój sprzedaży internetowej tej marki w Stanach Zjednoczonych. Vince chce również uruchomić sprzedaż hurtową OVO, korzystając z części tych samych relacji z ogólnokrajowymi sieciami domów towarowych. Jednocześnie spółka planuje otworzyć w Kanadzie od 5 do 6 sklepów Vince oraz rozbudować tam sprzedaż internetową i hurtową.

### Prognozy

Dyrektor finansowy Yuji Okumura zaznaczył, że przedstawiona prognoza dotyczy wyłącznie działalności Vince. Nie obejmuje OVO ani kosztów transakcji i integracji związanych z przejęciem. Uwzględnia natomiast korzyści ze zwrotów ceł.

Na trzeci kwartał spółka oczekuje wzrostu sprzedaży Vince o około 5–8%. Skorygowany EBITDA ma stanowić około 8,5–9,5% sprzedaży netto.

W całym roku obrotowym 2026 Vince spodziewa się obecnie wzrostu sprzedaży o około 8–10%. Skorygowany EBITDA ma wynieść około 9–9,5% sprzedaży netto.

Okumura poinformował, że korzyść w wysokości 2,6 mln USD, która jest obecnie ujęta w zapasach, powinna wpłynąć na wyniki w drugiej połowie roku. Zostanie ona jednak zrównoważona przez dodatkową presję kosztową związaną z transportem i kosztami produktów.

Vince zaczyna ponownie inwestować w zapasy i marketing OVO. Po uwzględnieniu kosztów transakcji wynik OVO ma być neutralny dla działalności Vince Holding Corp. w roku obrotowym 2026. Spółka nadal oczekuje, że w roku obrotowym 2027 OVO zacznie pozytywnie wpływać na wyniki Vince Holding Corp. Na zasadzie pro forma, czyli tak jakby marka była częścią grupy przez cały okres porównawczy, sprzedaż OVO w roku kalendarzowym 2026 ma być względnie płaska w porównaniu z rokiem 2025.

### Wyniki finansowe

Zysk brutto w drugim kwartale wyniósł 49,8 mln USD, co odpowiadało 60,9% sprzedaży netto. Koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji sięgnęły 36,3 mln USD.

W kosztach uwzględniono między innymi 2,9 mln USD kosztów transakcyjnych związanych z przejęciem OVO w drugim kwartale roku obrotowego 2026. Rok wcześniej wyniki obejmowały korzyść w wysokości około 5,6 mln USD z programu Employee Retention Credit, czyli ulgi związanej z utrzymaniem zatrudnienia.

Zysk z działalności operacyjnej wyniósł 13,6 mln USD. Zysk netto sięgnął 10,6 mln USD, czyli 0,80 USD rozwodnionego zysku na akcję. Po wyłączeniu wybranych pozycji i z uwzględnieniem korzyści ze zwrotów ceł skorygowany zysk netto wyniósł 13,5 mln USD, czyli 1,02 USD na rozwodnioną akcję.

Wydatki odsetkowe netto spadły w kwartale do 0,7 mln USD. Na koniec kwartału zadłużenie długoterminowe wynosiło 12,3 mln USD.

### Rozwój OVO i rozmowy z analitykami

Eric Beder z SCC Research zapytał o udział produktów dla mężczyzn i rozwój kolejnych kategorii. Brendan Hoffman powiedział, że sprzedaż produktów dla mężczyzn nadal radzi sobie bardzo dobrze, odpowiada za około 25% działalności i rośnie. Spółka rozwija też kolejne kategorie we współpracy z ABG, w tym odzież formalną, torebki, produkty dla niemowląt i artykuły wyposażenia domu.

Beder zapytał również o zaangażowanie Drake’a i synergie operacyjne. Hoffman ocenił, że Drake jest mocno zaangażowany w projekt OVO. W następnym tygodniu miało odbyć się wspólne spotkanie integracyjne z udziałem ABG, Vince i OVO. Spółki pracują również z dostawcami nad poprawą warunków ekonomicznych współpracy.

Beder zapytał, czy zmiany w londyńskim sklepie OVO wpłyną na plany dotyczące Europy. Hoffman odpowiedział, że głównym rynkiem rozwoju pozostają Stany Zjednoczone, ale zespół już szuka dodatkowych lokalizacji w Londynie i Paryżu dla obu marek.

Michael Kupinski z NOBLE Capital Markets zapytał o termin i skalę uruchomienia sprzedaży hurtowej OVO oraz drogę do osiągnięcia 100 mln USD przychodów. Hoffman powiedział, że realistycznie sprzedaż hurtowa powinna ruszyć latem lub w drugiej połowie przyszłego roku. Dodał, że za trzy lata firma powinna mieć bardziej zrównoważoną działalność we wszystkich kanałach sprzedaży.

Długoterminowym celem jest rozwinięcie OVO do marki generującej ponad 100 mln USD przychodów w roku obrotowym 2030. Ma to nastąpić dzięki większej liczbie sklepów, uruchomieniu sprzedaży hurtowej w USA oraz rozwojowi handlu internetowego.

Kupinski zapytał, czy OVO może stać się wzorem dla kolejnych transakcji oraz jak wrażliwe będą marże na dodatkowe czynniki. Hoffman powiedział, że ma nadzieję, iż tak się stanie, ale zaznaczył, że obecnie najważniejsze jest prawidłowe przeprowadzenie integracji OVO. Nie przedstawił bardziej szczegółowych szacunków wpływu transakcji na marże poza opublikowaną prognozą.

Analitycy zareagowali na wyniki umiarkowanie pozytywnie. Obaj rozpoczęli rozmowę od gratulacji z powodu solidnego kwartału, ale pytali o termin uruchomienia sprzedaży hurtowej OVO, strukturę przychodów i wpływ transakcji na marże.

W porównaniu z poprzednim kwartałem dyskusja przesunęła się z realizacji planów Vince oraz niepewności dotyczącej otoczenia gospodarczego i ceł na przejęcie OVO i rozwój wielomarkowej platformy. W drugim kwartale spółka przedstawiła również bardziej szczegółowe plany integracji, termin rozpoczęcia sprzedaży hurtowej i długoterminowe cele dotyczące skalowania OVO.

Ton zarządu w przygotowanych wypowiedziach był pozytywny, natomiast podczas sesji pytań i odpowiedzi bardziej wyważony w kwestii rentowności. Hoffman wskazywał na wiele jednocześnie działających czynników i nie chciał wykraczać poza przedstawioną prognozę, podtrzymując jednak przekonanie, że OVO może stać się wzorem dla kolejnych transakcji.

Prognozy zostały rozdzielone na działalność Vince i OVO. OVO ma być neutralne dla wyników w roku obrotowym 2026 i pozytywnie wpływać na nie w roku obrotowym 2027. W pierwszym kwartale prognozy obejmowały całą spółkę i nie uwzględniały jeszcze struktury z przejętą marką.

Pytania analityków zmieniły się z kwestii trwałości wzrostu, ekspozycji na sieć Saks i priorytetów dotyczących bilansu na pytania o budowę kanału hurtowego OVO, zaangażowanie Drake’a, możliwości rozwoju w Europie oraz to, czy przejęcie może stać się powtarzalnym modelem kolejnych transakcji.

### Czynniki ryzyka

Yuji Okumura zwrócił uwagę na niepewność gospodarczą i rosnące koszty. Prognoza uwzględnia dynamiczne otoczenie gospodarcze, a korzyści ze zwrotów ceł mają zostać zrównoważone przez dodatkową presję kosztową związaną z transportem i kosztami produktów.

Inwestycje w zapasy i marketing OVO będą w krótkim terminie obciążać tempo wzrostu. Na zasadzie pro forma sprzedaż OVO w roku kalendarzowym 2026 ma być względnie płaska w porównaniu z rokiem 2025.

Hoffman zaznaczył, że obecnie trudno dokładniej oszacować wpływ dodatkowych czynników na marże, ponieważ sytuację komplikują zwroty ceł, przyszłe cła, koszty transportu i inne elementy kosztowe.

### Podsumowanie

Zarząd przedstawił drugi kwartał jako połączenie utrzymującej się dobrej dynamiki Vince z istotną zmianą strategiczną wynikającą z sfinalizowanego przejęcia OVO. Spółka podniosła prognozę wzrostu sprzedaży i rentowności Vince w roku obrotowym 2026, a jednocześnie określiła OVO jako neutralne dla wyników w roku obrotowym 2026 i pozytywnie wpływające na nie w roku obrotowym 2027. Długoterminowym celem jest rozwinięcie OVO do marki generującej ponad 100 mln USD przychodów w roku obrotowym 2030 dzięki większej liczbie sklepów, uruchomieniu sprzedaży hurtowej w USA i rozwojowi handlu internetowego, przy jednoczesnym monitorowaniu kosztów transportu, kosztów produktów i zmienności związanej z cłami.