Verizon sprzedaje sklepy i tnie miejsca pracy. Czy akcje VZ są jeszcze okazją?

Verizon Communications (VZ) przechodzi szeroki „reset” modelu działania. Firma sprzedaje 274 sklepy należące do spółki, tnie miejsca pracy, a jednocześnie zwiększa znaczenie franczyz. Równolegle Verizon promuje nowe produkty, w tym Gizmo Watch 4, gdy zbliżają się kwartalne wyniki.

Na tym tle kurs akcji Verizon wynosi 44,29 USD. W ujęciu krótkoterminowym akcje wzrosły o 3,41% w ciągu 7 dni, ale w perspektywie 90 dni ich wartość spadła o 6,21%.

Patrząc dłużej, łączne stopy zwrotu dla akcjonariuszy sięgają 10,44% w skali 1 roku oraz 57,72% w skali 3 lat. To sugeruje, że dynamika dla inwestorów była wyraźnie silniejsza w dłuższym okresie niż w ostatnim kwartale.

W dalszym horyzoncie Verizon stawia na poprawę efektywności, poszerzenie oferty oraz budowanie „ekosystemu” wokół klientów. Mimo to kurs akcji po słabszych ostatnich 90 dniach dopiero nieznacznie odbija.

Wycena akcji Verizon opiera się na szacowanej wartości godziwej. Przy ostatnim zamknięciu na poziomie 44,29 USD najbardziej obserwowany scenariusz wyceny prowadzi do 50,50 USD za akcję, co ma oznaczać, że kurs jest istotnie niżej niż ta estymacja.

Argumentacja za taką wyceną opiera się na założeniach dotyczących przyszłego wzrostu przychodów, marż oraz mnożnika zysków w kolejnych latach. Zwraca się też uwagę, jak dyskontuje się tę różnicę i jaki profil zysków ma uzasadniać wartość 50,50 USD.

Jednocześnie to podejście może zostać podważone, jeśli wzrost przychodów spowolni z przyjętych założeń 1,9% do 8,1% albo jeśli marże zysków okażą się niższe niż zakładane 12,46%.

Ostatecznie Verizon łączy działania oszczędnościowe, sprzedaż części sklepów oraz rozwój oferty produktowej. Kurs VZ pozostaje jednak blisko bieżących poziomów po słabszym okresie, co sprawia, że inwestorzy zwracają uwagę zarówno na możliwość dalszego „odrabiania” po spadku, jak i na ryzyko wolniejszego wzrostu oraz presji na marże.