Verizon i Realty Income: obie oferują około 5% dywidendy, ale na tym podobieństwa się kończą

Verizon (NYSE: VZ) i Realty Income (NYSE: O) oferują stopę dywidendy bliską 5%. Dla inwestora na emeryturze, który chce ulokować nowy kapitał, kluczowe pytanie brzmi: która z tych spółek jest obecnie lepszym źródłem dochodu?

Na pierwszy rzut oka obie firmy wyglądają podobnie. Szczegółowa analiza pokazuje jednak wyraźne różnice w tempie wzrostu, zadłużeniu i bezpieczeństwie wypłat dywidendy.

Historia dywidendy i jej pokrycie: przewaga Realty Income

Realty Income może pochwalić się dłuższą historią podwyżek dywidendy. Deklaracja za drugi kwartał 2026 r. była 115. kwartalną podwyżką dywidendy z rzędu. Od debiutu na NYSE w 1994 r. spółka zadeklarowała ponad 670 kolejnych miesięcznych wypłat dywidendy.

Obecna miesięczna dywidenda Realty Income wynosi 0,271 USD na akcję, a jej wartość w ujęciu rocznym to 3,252 USD na akcję. Dane te obowiązywały na 30 czerwca 2026 r.

Pokrycie dywidendy wygląda dobrze według wskaźnika najczęściej stosowanego przy analizie funduszy inwestujących w nieruchomości. Skorygowane środki z działalności operacyjnej przypadające na akcję (AFFO na akcję) wzrosły w drugim kwartale o 3,8%, do 1,09 USD. Od początku roku AFFO na akcję wyniosło 2,22 USD.

Perspektywy wzrostu: przewaga Verizon

Zarząd Verizon określił wypłatę jako „niezachwianą” i ogłosił kwartalną dywidendę w wysokości 0,7075 USD. Była to 19. kolejna roczna podwyżka, choć zarząd opisuje obecnie tę serię jako 20 kolejnych lat wzrostu. Tempo podwyżek jest jednak wolniejsze, a sama seria krótsza niż w Realty Income. Pod względem historii dywidendy przewagę ma Realty Income.

Verizon wypracował w drugim kwartale 2026 r. skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,30 USD. Analitycy oczekiwali 1,27 USD. Było to szóste kolejne przekroczenie prognoz.

Spółka podniosła całoroczne prognozy skorygowanego zysku na akcję za 2026 r. do przedziału 4,99–5,04 USD. Oznacza to wzrost o 6–7% rok do roku. Prognoza wzrostu wolnych przepływów pieniężnych wynosi 9–10%.

Wolne przepływy pieniężne Verizon w drugim kwartale wyniosły 6,43 mld USD, co oznacza wzrost o 27,12% rok do roku. Przejęcie Frontier, sfinalizowane 20 stycznia 2026 r., zwiększyło liczbę szerokopasmowych połączeń światłowodowych o 43,3% rok do roku, do 10,9 mln.

Realty Income również rośnie, ale wolniej. Spółka podniosła całoroczną prognozę AFFO na akcję do 4,44–4,45 USD. W połowie tego przedziału oznacza to wzrost o około 4%.

Prognoza wolumenu inwestycji w nieruchomości została zwiększona do 10,0 mld USD. Początkowa rentowność gotówkowa tych inwestycji ma wynieść 7,3%.

Wzrost jest solidny, ale Verizon zwiększa przepływy pieniężne około dwukrotnie szybciej. Od początku roku akcje Verizon zdrożały o 30,46%, a akcje Realty Income o 13,37%.

Bilans i ryzyko: przewaga Verizon

Verizon ma 136,5 mld USD całkowitego niezabezpieczonego zadłużenia. Relacja zadłużenia netto do skorygowanego EBITDA wynosi 2,5 raza. Wskaźnik ten wzrósł po sfinalizowaniu przejęcia Frontier.

Zarząd chce obniżyć tę relację do 2,0–2,25 raza w perspektywie 2027 r. Od zakończenia przejęcia spółka spłaciła już około połowy zadłużenia Frontier.

Realty Income ma znacznie wyższy poziom zadłużenia. Relacja długu netto do rocznej wartości skorygowanego EBITDAre po uwzględnieniu planowanych transakcji wynosi 5,4 raza. Raportowany wskaźnik pokrycia odsetek wynosi 1,42 raza. Oznacza to mniejszy bufor bezpieczeństwa, jeśli stopy procentowe pozostaną wysokie.

Realty Income ma długoterminowy rating niewypłacalności emitenta Fitch na poziomie „A” z perspektywą stabilną. 34,3% rocznego czynszu bazowego pochodzi od najemców z ratingiem inwestycyjnym, czyli uznawanych za bardziej wiarygodnych kredytowo. Stanowi to istotne zabezpieczenie kredytowe. Jednocześnie 65,7% rocznego czynszu bazowego nadal pochodzi od najemców bez ratingu inwestycyjnego.

Pod względem poziomu zadłużenia Verizon wypada korzystniej.

Werdykt: Verizon lepszy dla nowego kapitału

Verizon wygrywa w dwóch z trzech analizowanych obszarów i ogólnie wypada lepiej dla inwestora emerytalnego, który chce obecnie zainwestować kapitał.

Spółka generuje 37,14 mld USD rocznych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Jednocześnie zwiększa wypłaty dla akcjonariuszy, przyspiesza wzrost zysku na akcję i aktywnie obniża zadłużenie. Roczna całkowita stopa zwrotu z akcji wynosi 23,58%, co wskazuje, że rynek zaczął dostrzegać poprawę sytuacji spółki.

Realty Income może być lepszym wyborem dla inwestora, który przede wszystkim ceni comiesięczne wypłaty, ponad 30-letnią historię podwyżek dywidendy i dywersyfikację portfela poprzez ekspozycję na nieruchomości. Taka dywersyfikacja może być istotna dla osoby, która ma już udział w sektorze telekomunikacyjnym dzięki funduszowi inwestującemu w indeks S&P 500.

Dywidenda Realty Income jest dobrze pokryta przez AFFO, a profil kredytowy spółki pozostaje na poziomie inwestycyjnym. Dla takiego inwestora akcje O są uzasadnionym wyborem. Jednak przy bezpośrednim porównaniu obu spółek Verizon jest obecnie lepiej ocenianym źródłem dochodu.