Vanguard BND kontra iShares IEI: które ETF-y mają wyższą rentowność i niższe koszty?

Porównuję dwa ETF-y nastawione na obligacje: Vanguard Total Bond Market ETF (NASDAQ: BND) oraz iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ: IEI). Pierwszy ma szeroką ekspozycję na cały rynek obligacji inwestycyjnych, a drugi inwestuje wyłącznie w amerykańskie obligacje skarbowe o pośrednim terminie zapadalności.

### Koszty i bieżąca stopa dywidendy BND jest tańszy w utrzymaniu. Wskaźnik kosztów (expense ratio) wynosi 0,03% dla BND wobec 0,15% dla IEI.

Jednocześnie BND wypłaca wyższy bieżący dochód mierzony stopą dywidendy. Dla BND stopa dywidendy wynosi 3,94%, a dla IEI 3,62%.

Oba ETF-y mają też inne parametry pod kątem zmienności. Beta (miara wahań względem S&P 500) dla BND wynosi 0,25, a dla IEI 0,14.

### Wyniki i ryzyko (5 lat) Spójrzmy na ryzyko spadków w dłuższym terminie. Maksymalne obsunięcie (max drawdown) w horyzoncie 5 lat było większe w BND:

• IEI: (13,9%)
• BND: (17,9%)

Przy inwestycji 1000 USD w ciągu 5 lat (wynik całkowity) efekt wyglądał następująco:

• IEI: 1 016 USD
• BND: 1 002 USD

Jeśli chodzi o zwrot w krótszym okresie, BND pokazał lepszy wynik w skali 1 roku. Według danych na 26 czerwca 2026 r.:

• IEI: 2,6%
• BND: 4,22%

### Co dokładnie kupują te ETF-y BND buduje portfel na podstawie szerokiego rynku krajowych obligacji skarbowych podlegających opodatkowaniu. ETF ma ekspozycję na 11 455 pozycji. Zespół ryzyka ogranicza to, że żadna pojedyncza pozycja nie przekracza 0,47% aktywów. Aktywa pod zarządzaniem (AUM) wynoszą 394,4 mld USD.

BND działa od 2007 r. i według danych z ostatnich 12 miesięcy (na bazie ceny z zamknięcia z 26 czerwca 2026 r.) trailing-12-month dividend wynosi 2,90 USD na akcję. Skupia się na zapewnianiu stabilnego strumienia dochodu oraz łagodzeniu wahań typowych dla akcji.

IEI inwestuje w amerykańskie obligacje skarbowe o terminach zapadalności od 3 do 7 lat. ETF ma 83 pozycje i celuje w wyniki indeksu obligacji o pośrednim terminie zapadalności. Skład opiera się prawie w całości na Treasury notes:

• około 62% stanowią obligacje o terminie 3–5 lat
• około 38% stanowią obligacje o terminie 5–7 lat
• dodatkowo występuje niewielka część środków pieniężnych

IEI także został uruchomiony w 2007 r.. Według danych na 26 czerwca 2026 r. trailing-12-month dividend wynosi 4,26 USD na akcję.

### Który ETF jest lepszym wyborem? Fundusze obligacyjne zwykle traktuje się jako bardziej defensywną część portfela. Mają dać stabilniejszy profil niż akcje, ale ryzyko nadal nie jest zerowe.

IEI ma przewagę w samym „twardym” ryzyku spadków na przestrzeni 5 lat, bo jego maksymalne obsunięcie było mniejsze ((13,9%) vs (17,9%)). IEI może też przemawiać do osób, które patrzą przede wszystkim na regularny dochód — choć w porównaniu z BND stopa dywidendy jest niższa (3,62% vs 3,94%).

Z kolei BND wygrywa dywersyfikacją. Ma ponad 11 tys. obligacji, więc pojedyncza obligacja lub emitent nie powinny znacząco zdominować wyniku. IEI jest bardziej skoncentrowany: to praktycznie wyłącznie amerykańskie obligacje skarbowe. Taka koncentracja zwiększa przewidywalność, ale jednocześnie podnosi zależność od jednego rynku.

### Przewaga wyników: BND na wielu horyzontach Wyniki w różnych okresach są mieszane, ale ostatecznie BND wygrywa w szerszym zestawie danych.

• BND pokonał IEI w skali 52 tygodni.
• BND ma lepszą 3-letnią stopę zwrotu: 3,93% wobec 3,45% dla IEI.
• BND ma też wyższy zwrot w ujęciu rocznym w okresie 10 lat: 1,68% rocznie vs 1,35% rocznie dla IEI.
• IEI ma przewagę w okresie 5 lat: średni zwrot 0,49% dla IEI vs 0,19% dla BND.

Różnice w wynikach mogą wynikać z tego, że BND ma w portfelu więcej elementów poza samymi Treasury (czyli m.in. papierów korporacyjnych i zabezpieczonych hipotecznie), co może oznaczać inny poziom odsetek i inną jakość części emitentów.

### Czy kupować BND „teraz”? To, czy warto kupić BND, zależy od tego, jaką rolę mają obligacje w portfelu i czy priorytetem jest niższy koszt oraz wyższy bieżący dochód, czy raczej możliwie mniejsze obsunięcia.

Jeśli rozważasz zakup BND, sprawdź też, czy pasuje do Twojej strategii czasowej. W krótkim terminie BND pokazał 4,22% w 1 roku (stan na 26 czerwca 2026 r.), ale w perspektywie 5 lat jego maksymalny spadek był większy niż w IEI.

Szczególnie ważne jest to, że oba ETF-y celują w różne „segmenty” rynku obligacji: BND obejmuje cały rynek obligacji podlegających opodatkowaniu o jakości inwestycyjnej, a IEI ogranicza się do pośredniego odcinka krzywej dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych. Dlatego ich zachowanie może się różnić nawet wtedy, gdy oba mają być stabilizującą częścią portfela.