UBS wskazuje popyt na infrastrukturę centrów danych: Arista, Celestica, Extreme i Lumentum

W nadchodzącym okresie publikacji wyników kwartalnych UBS zwrócił uwagę na popyt na infrastrukturę centrów danych i to, jak może się on przełożyć na zamówienia, backlog oraz przychody spółek z segmentu sieci i optyki.

Analityk UBS David Vogt ocenił, że przyspieszenie inwestycji w infrastrukturę centrów danych w ostatnich trzech miesiącach powinno wesprzeć silny popyt na zamówienia i backlog. Jednocześnie podkreślił, że wydłużone terminy dostaw dla kluczowych komponentów — takich jak networking silicon, procesory (CPU) oraz inne podzespoły, w tym fosforek indu (InP) — mogą ograniczać realizację zamówień i w efekcie hamować wzrost przychodów.

Vogt zaznaczył jednak, że analizy dotyczące branży wskazują na poprawę popytu na przełączniki sieciowe do centrów danych w ostatnich miesiącach. Ma to wspierać zarówno Arista Networks (ANET), jak i Celestica (CLS), mimo braków w zakresie podzespołów sieciowych Broadcom.

W przypadku Arista analityk zwrócił uwagę na poszerzanie i pogłębianie relacji z hyperscalers (największymi dostawcami usług chmurowych) oraz neocloudami. W efekcie UBS oczekuje, że spółka zwiększy zarówno przychody, jak i zyski względem własnych założeń.

Vogt wskazał też konkretnie: UBS oczekuje, że Arista podniesie prognozę przychodów na CY26 o 33% wzrostu, a nie o 27,5%, wskazując na siłę w zamówieniach oraz przyspieszenie rozpoznawania przychodów odroczonych w ciągu ostatnich 9–12 miesięcy.

Nieco inny obraz rysuje się przy Celestica (CLS). UBS uważa, że problemy w łańcuchu dostaw, które wcześniej wpływały na raportowane przychody z serwerów/TPU, są już przeszłością.

„Nasze wewnątrzkwartalne analizy wskazują, że problemy w łańcuchu dostaw, które wpłynęły na przychody z serwerów/TPU raportowane w ubiegłym kwartale, zostały usunięte, a popyt na przełączniki Ethernet u Meta i Amazon pozostaje silny” — dodał Vogt. „W związku z tym nasza analiza wskazuje, że przychody mogą być o 3%–4% powyżej naszej prognozy, do ok. 4,5 mld USD, co może przełożyć się na ok. 5% potencjalnej poprawy EPS do 2,40 USD, wobec naszej prognozy 2,29 USD i przewodnika 2,14–2,34 USD”.

Extreme Networks (EXTR) ma doświadczać „solidnego” popytu na swoje rozwiązania przewodowe i bezprzewodowe (wired/WiFi), co — zdaniem Vogta — powinno popchnąć przychody ponad prognozę i w kierunku górnego krańca wytycznych spółki, czyli ok. 335 mln USD.

Analityk dodał, że potencjalna poprawa przychodów oraz korzyść dla marży brutto wynikająca z działań cenowych powinny przełożyć się na EPS „o kilka groszy” powyżej jego szacunku 0,29 USD (wytyczne 0,28–0,30 USD). Jednocześnie zaznaczył, że kurs akcji może być już wyceniany pod scenariusz „beat-and-raise” (lepsze wyniki i podniesienie prognoz).

Dla FY27 Vogt oczekuje, że spółka poda prognozę przychodów w przedziale 1 370 mln USD–1 400 mln USD, czyli ok. 8% wzrostu w punkcie środkowym wobec jego szacunku 1 370 mln USD oraz wyceny VA Cons na poziomie 1 388 mln USD. Według analityka oczekiwania inwestorów mogą być minimalnie wyższe.

W przypadku Lumentum (LITE) spółka zwiększa przychody z optycznych przełączników obwodów (optical circuit switches) i notuje dalszą siłę w segmencie 200G oraz w rozwiązaniach lane EMLs. Ma to doprowadzić do tego, że przychody przekroczą 1 mld USD.

Jednocześnie Vogt zaznaczył, że ograniczenia po stronie podaży prawdopodobnie spowodują, iż Lumentum nie wyśle w pełni zamówień odpowiadających bazowemu popytowi, ale dźwignia operacyjna powinna przełożyć się na skorygowany, rozwodniony EPS (diluted EPS) 3%–4% powyżej szacunku 3,00 USD.

Dla kwartału Sept-26 Vogt oczekuje, że spółka poda prognozę przychodów w przedziale 1 150 mln USD–1 200 mln USD. Ma to być nieco powyżej prognozy UBS na poziomie 1 149 mln USD w punkcie środkowym, co oznaczałoby ok. 120% wzrostu rok do roku. Jednocześnie analityk przypuszcza, że oczekiwania inwestorów są nieco wyższe mimo ograniczeń.