UBS: Fed raczej nie podniesie stóp mimo trudnej sytuacji na rynku mieszkań i inwestycji w AI

Szwajcarski bank UBS oczekuje, że Rezerwa Federalna pozostawi stopy procentowe bez zmian mimo sprzecznych presji związanych z trudną sytuacją na rynku mieszkaniowym i wysokimi inwestycjami w sztuczną inteligencję (AI).

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh zbliża się do 100. dnia urzędowania. Stoi przed tym dylematem w czasie dorocznego sympozjum gospodarczego w Jackson Hole, które potrwa od czwartku do soboty.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zagłosował w lipcu stosunkiem głosów 9 do 3 za utrzymaniem stopy referencyjnej na poziomie 3,5–3,75%. Trzech prezesów regionalnych banków Rezerwy Federalnej opowiedziało się za natychmiastową podwyżką stóp.

Oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych o stałej stopie wzrosło do 6,66%, najwyższego poziomu od roku. Według National Association of Home Builders przeciętna rodzina przeznacza obecnie 34% dochodów na spłatę kredytu za dom o medianowej cenie.

Tygodniowa liczba wniosków o kredyty hipoteczne spadła o 6,4%. Roczna sprzedaż domów spowolniła do około 4 mln, czyli znacznie poniżej historycznej normy wynoszącej 5,2 mln — podał UBS.

Firmy technologiczne mają w tym roku zainwestować 820 mld USD w centra danych. Zdaniem UBS wydatki te są w dużej mierze niezależne od kosztów finansowania.

Rosnące ceny układów pamięci, związane z popytem wynikającym z rozwoju AI, zwiększyły inflację bazową — czyli inflację nieuwzględniającą najbardziej zmiennych cen — o około 20–30 punktów bazowych. Jeden punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego. UBS uważa jednak, że jest to tymczasowe wąskie gardło, a nie oznaka szerszego przegrzania gospodarki.

Inflacja płac pozostaje umiarkowana w porównaniu z okresem bańki internetowej, gdy zbliżała się do 6%. UBS ocenia również, że rozwój AI może ograniczać presję na wzrost wynagrodzeń dzięki automatyzacji części pracy.