Uber kupi Delivery Hero za 14,8 mld USD; GE Aerospace i problemy z częściami

Uber ogłosił przejęcie niemieckiej firmy Delivery Hero w transakcji wycenionej na 14,8 mld USD.

W ramach umowy Uber przejmie udział należący do Prosus i po transakcji będzie posiadać 53% udziałów w Delivery Hero.

Transakcja obejmuje także dobrowolną ofertę skupu akcji od pozostałych akcjonariuszy po ustalonej cenie. Ponadto część aktywów Delivery Hero ma zostać sprzedana w wybranych krajach, aby ograniczyć ryzyko związane z regulacjami i kontrolą konkurencji.

Przejęcie ma w praktyce zwiększyć skalę działalności dostawczej Ubera. Obecnie rezerwacje dla segmentów mobility (przewozy) i delivery (dostawy) są niemal równe — na poziomie około 50–51% pod względem wolumenu rezerwacji.

Średnia wartość zamówienia dostawy jest wyższa niż przejazdu — typowy przejazd kosztuje około 10 USD, podczas gdy typowe zamówienie jedzenia to około 50–60 USD. W ostatnim kwartale oba segmenty rosły około 25% rok do roku.

Mimo że wolumeny są zbliżone, przewozy pozostają największym źródłem przychodów Ubera. Firma pobiera z rezerwacji na przejazdy około 50% większy udział niż z rezerwacji na dostawy. Po sfinalizowaniu transakcji biznes dostaw prawdopodobnie stanie się znacząco większy pod względem rezerwacji niż część przewozowa.

Przejęcie niemal podwaja liczbę rynków, na których Uber zaoferuje w jednej aplikacji zarówno przejazdy, jak i dostawy. To daje przewagę konkurencyjną pod względem zasięgu i gęstości rynku bez konieczności kosztownego budowania obecności kraj po kraju.

Ruch Ubera jest postrzegany także jako odpowiedź na międzynarodową ekspansję DoorDash, która agresywnie powiększa swój zasięg.

Istotnym elementem strategii Ubera jest rozwój biznesu reklamowego. Wprowadzenie reklam istotnie poprawiło rentowność firmy kilka lat temu. Reklamy wymagają dużej adopcji i częstych interakcji użytkowników z platformą, więc większa liczba punktów styku — przejazdy i dostawy — zwiększa możliwość monetyzacji poprzez reklamy.

Dodatkowo program członkowski Uber One, obejmujący zarówno przejazdy, jak i dostawy, może wzmocnić lojalność klientów wobec platformy. DoorDash nie dysponuje częścią przewozową, którą można by połączyć z dostawami w podobny sposób.

Nie brak jednak ryzyk. Uber toczy spór prawny z Alphabetem i jego jednostką Waymo w rejonie Waszyngtonu, D.C., dotyczący autonomicznych taksówek i kwestii, czy systemy te mogą w pełni zastąpić kierowców.

Spór ten podkreśla wątpliwości dotyczące przywiązania użytkowników do platformy (tzw. stickiness). Waymo oferuje model jednostronnego rynku — pojazdy autonomiczne bez kierowców — co może zmieniać reguły gry. Uber działa jako dwustronny rynek łączący kierowców i pasażerów, co daje mu silne efekty sieciowe, ale technologia autonomiczna może osłabić tę przewagę.

Co do wpływu na wycenę akcji, kurs Ubera pozostaje w zasadzie niezmieniony od nieco ponad dwóch lat. Akcje są wyceniane na około 18 razy zysku.

W ocenie uczestników dyskusji transakcja może mieć charakter defensywny — ma zabezpieczyć pozycję Ubera wobec konkurencji, a niekoniecznie znacząco przyspieszyć wzrost wyników. Niektórzy wskazują, że zakup jest potrzebny, by zyskać zasięg i gęstość rynku; inni podchodzą do transakcji sceptycznie, uważając, że Uber już dysponuje silną międzynarodową marką i że niektóre przejmowane aktywa mogą nie być lepsze od zasobów Ubera.

W tej samej dyskusji poruszono też temat wyników GE Aerospace, możliwości problemów w łańcuchu dostaw związanych z rozwojem infrastruktury AI oraz pytań o ocenę i selekcję nowych branż i technologii.

Nagranie rozmów zarejestrowano 16 lipca 2026 r.