TXN podnosi ceny. Czy wyższe ceny zwiększą zyski w 2026 roku?

Texas Instruments Incorporated (TXN) zaczęła wykorzystywać ceny jako dodatkowe narzędzie poprawy wyników finansowych, ponieważ popyt na półprzewodniki się umacnia. Podczas rozmowy dotyczącej wyników za drugi kwartał 2026 roku zarząd potwierdził rozpoczęcie podwyżek cen po utrzymywaniu ich na ogólnie stabilnym poziomie w pierwszej połowie 2026 roku.

Podwyżki są negocjowane bezpośrednio z klientami. Spółka oczekuje, że zaczną wpływać na wyniki w trzecim kwartale, a ich efekt będzie widoczny także w czwartym kwartale i później.

To istotne, ponieważ ceny półprzewodników zwykle spadają co roku o kilka procent. Samo utrzymanie cen na stabilnym poziomie w pierwszej połowie 2026 roku było już dla Texas Instruments korzystną zmianą. Teraz wyższe ceny mogą dodatkowo zwiększyć przychody i marże, czyli odsetek przychodów pozostający spółce po odliczeniu określonych kosztów, o ile klienci zaakceptują podwyżki bez znaczącego ograniczania zamówień.

Zarząd oczekuje jednak, że wpływ cen na wzrost przychodów w trzecim kwartale będzie niewielki. Większość prognozowanego wzrostu przychodów kwartał do kwartału ma wynikać z większej liczby sprzedanych układów. Ceny nie są więc jeszcze głównym źródłem wzrostu.

Texas Instruments rozpoczęła ten cykl podwyżek z mocnej pozycji. Przychody w drugim kwartale wzrosły rok do roku o 23%, do 5,46 mld USD, a zysk operacyjny zwiększył się o 47,8%, do 2,31 mld USD. Przychody z układów analogowych wzrosły o 26%, tworząc korzystną bazę dla dalszych efektów podwyżek cen.

Wraz z poprawą popytu w sektorach przemysłowym, motoryzacyjnym i centrów danych Texas Instruments ma większą możliwość kształtowania cen. Jeśli podwyżki będą rozszerzane w 2026 roku, mogą wesprzeć wzrost przychodów i dodatkowo zwiększyć zyski.

Co robią konkurenci Texas Instruments w zakresie cen?

Analog Devices (ADI) jest kluczowym konkurentem Texas Instruments na rynku układów analogowych. Spółka pokazała już, w jaki sposób ceny mogą wspierać rentowność. W trzecim kwartale roku obrotowego 2026 jej przychody wzrosły rok do roku o 40%, do 4,02 mld USD, a skorygowana marża brutto zwiększyła się o 330 punktów bazowych, czyli 3,30 pkt proc., do 72,5%.

Na wyniki Analog Devices w trzecim kwartale wpłynęły korzystna struktura sprzedaży, większe wykorzystanie fabryk oraz wyższe ceny. W lutym 2026 roku spółka podniosła ceny na całym świecie średnio o 15%. Oczekiwano, że działania cenowe wniosą około 50 punktów bazowych do wzrostu przychodów kwartał do kwartału zarówno w trzecim, jak i w czwartym kwartale roku obrotowego.

Kolejnym konkurentem jest ON Semiconductor (ON), rywalizujący z Texas Instruments w obszarze układów zarządzania energią, analogowych układów scalonych i systemów przetwarzania wbudowanego. Dotyczy to szczególnie rynków motoryzacyjnego i przemysłowego. W kwietniu 2026 roku ON Semiconductor podniosła ceny wybranych komponentów półprzewodnikowych, koncentrując się przede wszystkim na segmentach związanych z zarządzaniem energią, przemysłem i centrami danych.

W drugim kwartale 2026 roku przychody ON Semiconductor wzrosły rok do roku o 9,2%, do 1,604 mld USD. Skorygowana marża brutto non-GAAP, czyli obliczana według zasad innych niż GAAP, zwiększyła się o 170 punktów bazowych rok do roku i o 80 punktów bazowych kwartał do kwartału, do 39,3%.

Na poprawę wpłynęły korzystna struktura sprzedaży i lepsze wyniki produkcji. Podwyżki cen w dużej mierze zrekompensowały wyższe koszty surowców i produkcji zlecanej podmiotom zewnętrznym.

Kurs, wycena i prognozy dla TXN

Akcje Texas Instruments wzrosły od początku roku o 50,8%. Dla porównania, indeks branżowy Zacks Semiconductor - General zwiększył się w tym czasie o 28,2%.

Pod względem wyceny TXN jest notowana przy prognozowanym wskaźniku ceny do zysku (forward P/E), który porównuje cenę akcji z oczekiwanym zyskiem na akcję, na poziomie 27,72. Średnia dla branży wynosi 19,17.

Konsensus prognoz Zacks zakłada, że zysk Texas Instruments wzrośnie w 2026 roku o 55,1% rok do roku, a w 2027 roku o 16,8%. W ciągu ostatnich 60 dni prognozy na 2026 i 2027 rok zostały podniesione.

Texas Instruments ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 2 („kupuj”).