TSMC może pobić S&P 500 i osiągnąć 1 000 USD do 2031 r.

TSMC (TSM) w II kwartale 2026 osiągnęło przychody w wysokości 40,20 mld USD, co oznacza wzrost o 36% rok do roku. Marża brutto wyniosła 67,7%, a zysk netto urósł o 77,4%.

Akcje spółki zyskały 40,43% od początku roku, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 9,73%. Mimo to kurs w ciągu ostatniego miesiąca spadł o 8,12%, co analitycy tłumaczą rewizją nastrojów po sygnale o możliwym osłabieniu marż w krótkim terminie.

Zarząd ostrzegł, że marża brutto w III kwartale 2026 spadnie do zakresu 65–67% w miarę gwałtownego rozruchu procesu 2 nm. Rynek odebrał to jako sygnał osiągnięcia szczytowych marż, co w połączeniu z betą na poziomie 1,246, rotacją sektorową z chipów oraz sprzedażą netto akcji przez insiderów w 112 ostatnich transakcjach tłumaczy krótkoterminowe osłabienie kursu.

Konsensus analityków ustawia cenę docelową na 522,82 USD. Oceny obejmują 5 rekomendacji "mocno kupuj", 12 "kupuj" i 2 "trzymaj", przy braku rekomendacji "sprzedaj". Analiza modelowa daje cenę bazową 527,98 USD, co sugeruje potencjał wzrostu o 24,35% przy wskaźniku pewności 90%. Scenariusz byczy to 608,43 USD, a niedźwiedzi 429,43 USD.

Do osiągnięcia ceny 1 000 USD z obecnego poziomu 424,61 USD potrzebny jest wzrost o 135,5%, co rocznie daje około 18,6%. Przy prognozowanym zysku na akcję (forward EPS) na poziomie 17,32 USD cena 1 000 USD odpowiada prognozowanemu P/E około 58x. Obecnie spółka notowana jest przy prognozowanym P/E na poziomie 25 i wskaźniku PEG 1,009 (PEG to relacja ceny do zysku skorygowana o tempo wzrostu zysku).

Cel rzędu 1 000 USD wymaga zarówno dalszego wzrostu zysku, jak i znacznej ekspansji mnożnika rynkowego. W scenariuszu bazowym 527,98 USD prognozowane P/E wynosi około 31x, więc dojście do 1 000 USD wymagałoby dalszego rozszerzenia mnożnika wobec obecnej bazy zyskowej.

Czynniki napędzające prognozy to: cel zarządu na średnioroczne tempo wzrostu przychodów (CAGR) bliskie 25% w latach 2024–2029 w USD, rozruch technologii 2 nm w drugiej połowie 2026 oraz debiut technologii A13. W miarę wzrostu skali zysków prognozowane P/E powinno się obniżać przy wyższej wartości akcji.

Dodatkowe wsparcie popytu wynika z deklaracji o zobowiązaniu do produkcji w USA o wartości 100 mld USD oraz z 52% wzrostu eksportu Korei Południowej przy potrojonych dostawach półprzewodników. Z drugiej strony główne ryzyko to przerwanie geopolityczne na Cieśninie Tajwańskiej.

Przy cenie 424,61 USD spółka handluje przy prognozowanym P/E 25 i PEG 1,009, co jest niską wyceną jak na firmę notującą wzrost zysku rok do roku na poziomie 77,4%. Kurs znajduje się około 9% poniżej 52-tygodniowego maksimum 479 USD i znacznie powyżej minimum 221,66 USD.

W ciągu ostatniej dekady akcje zwróciły 1 811,43%, podczas gdy S&P 500 zyskał 244,45%. Do realizacji scenariusza dojścia do 1 000 USD do 2031 r. konieczne jest, aby trzy elementy zadziałały razem: proces 2 nm i technologia A13 muszą się uruchomić zgodnie z harmonogramem i utrzymać siłę cenową; wydatki kapitałowe (capex) na potrzeby AI u hyperscalerów muszą pozostać na kilkuletnim torze; a TSMC musi zamienić budżet capex na 2026 r. w wysokości 52–56 mld USD na wzrost udziału rynkowego zamiast jedynie na zwiększenie zdolności produkcyjnej. Wstrząs geopolityczny na Cieśninie Tajwańskiej może przerwać ten scenariusz.