TSMC — cel 494,41 USD i 17,86% potencjalnego wzrostu przed wynikami

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) jest notowana po 419,48 USD przed publikacją wyników zaplanowaną na 16 lipca 2026. Kurs spadł o 4,97% w ciągu ostatniego miesiąca, mimo że czerwcowe przychody wzrosły o 67,9% rok do roku.

Mamy cenę docelową 24/7 Wall St. na poziomie 494,41 USD, co implikuje 17,86% potencjalnego wzrostu w ciągu 12 miesięcy. Rekomendacja to kupuj, z 90% pewnością.

Akcja wzrosła o 78,95% w ostatnim roku i o 38,73% od początku roku. Obecna cena jest około 4% poniżej 52‑tygodniowego szczytu 479 USD. Inwestorzy częściowo realizowali zyski przed raportem, a konsensus zakłada zysk na akcję (EPS) 3,89 USD oraz przychody bliskie 1,26 bln TWD w kwartale.

Dane za pierwszą połowę 2026 roku pokazują przychody w wysokości 2 404,48 mld TWD, co oznacza wzrost o 35,6% rok do roku. W czwartym kwartale 2025 TSMC osiągnęło marżę brutto 62,3% i marżę operacyjną 54%, obie powyżej prognoz. Zaawansowane węzły 7 nm i mniejsze odpowiadają za 77% przychodów z waferów, a sam 3 nm za 28%.

Scenariusz byków opiera się na utrzymaniu silnych inwestycji w AI. NVIDIA raportowała przychody 81,6 mld USD w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027, czyli wzrost o 85,2% rok do roku, i prognozowała 91 mld USD w Q2. Jensen Huang określił rozbudowę infrastruktury AI jako „największą rozbudowę infrastruktury w historii ludzkości”.

Bank of America Securities utrzymał ocenę kupuj, powołując się na popyt na AI w chmurze w 2026. Susquehanna podniosła cenę docelową dla TSMC do 600 USD z 575 USD i utrzymuje ocenę pozytywną. Jeśli TSMC zrealizuje cel 30% wzrostu przychodów w USD za 2026 r. i utrzyma marżę brutto powyżej 63%, scenariusz byka wycenia akcję na 523,48 USD.

Ryzyka obejmują wysoką koncentrację przychodów. 10 największych klientów odpowiada za 85% należności, więc ograniczenie wydatków któregokolwiek hyperskalera mocno uderzy w TSMC. Aktywność sprzedaży insiderów w około 110 ostatnich transakcjach stanowi sygnał kontrariański, choć jest to częste u zagranicznych podmiotów składających raporty. Geopolityczne napięcia wokół Tajwanu pozostają czarnym scenariuszem, którego model nie wycenia w pełni. Scenariusz niedźwiedzia wycenia akcję na 405,94 USD, co oznacza obsunięcie o 3,23%.

Porównanie z konkurencją pokazuje, że NVIDIA napędza popyt na zaawansowane węzły. NVIDIA notuje forward P/E 43x i marżę brutto 71,07%, podczas gdy TSMC ma forward P/E 27x i marżę brutto 62,3%. Intel jest najbliższym konkurentem w segmencie foundry (wytwórca kontraktowy układów): kapitalizacja Intela to 517,6 mld USD, spółka ma ujemne historyczne zyski i marżę brutto 34,77%. Marża operacyjna TSMC wynosi 58,1%, co według analityków daje jej przewagę rzędu prawie 60 punktów procentowych.

Prognozy cen 24/7 Wall St. na lata 2026–2030:

• 2026: 447,99 USD
• 2027: 494,41 USD
• 2028: 565 USD
• 2029: 630 USD
• 2030: 702,38 USD

Zakładają one wykonanie celu CAGR przychodów na lata 2024–2029 na poziomie około 25% oraz utrzymanie marży brutto powyżej 56% przez cykl. Główne czynniki wpływające na wzrost lub spadek wartości to trajektoria wydatków CAPEX w sektorze AI oraz geopolityka na linii Chin–Tajwan.