Travelers: znakomity II kwartał 2026 i wyniki za półrocze (zysk na akcję 10,26 USD)

The Travelers Companies (Travelers) opublikowały wyniki za II kwartał 2026 oraz za pierwsze półrocze.

W II kwartale 2026 zysk netto wyniósł 2,208 mld USD, czyli 10,26 USD na akcję rozwodnioną. W ujęciu „core” (zysk bazowy, bez wpływu części zdarzeń jednorazowych) zysk wyniósł 2,160 mld USD, czyli 10,04 USD na akcję rozwodnioną.

Spółka osiągnęła w tym kwartale zwrot z kapitału (ROE) na poziomie 27,1%. Dla zysku bazowego core ROE wyniosło 24,9%.

Wynik ubezpieczeniowy (underwriting)

• Zysk z ubezpieczeniowego wyniku underwriting przed podatkami wyniósł 1,678 mld USD.
• Skonsolidowany wskaźnik combined ratio poprawił się do 83,6%.
• Skorygowany wskaźnik combined ratio (underlying) wyniósł 84,1%.
• Straty katastroficzne (catastrophe losses) osiągnęły 518 mln USD przed podatkami, wobec 927 mln USD przed podatkami rok wcześniej.
• Spółka odnotowała korzystny rozwój rezerw z poprzednich okresów we wszystkich trzech segmentach łącznie 578 mln USD przed podatkami.

Składki i inwestycje

Składka przypisana netto (net written premiums) wyniosła 11,529 mld USD.

Dochód z inwestycji (net investment income) wzrósł o 14% do 883 mln USD po podatkach.

Spółka zwróciła akcjonariuszom łącznie 1,577 mld USD kapitału, w tym 1,311 mld USD w ramach skupu akcji własnych (share repurchases).

Porównanie do II kwartału 2025

• Zysk netto w II kwartale 2026 wzrósł o 699 mln USD (do 2,208 mld USD) dzięki wyższemu zyskowi core oraz wyższym zrealizowanym zyskom z inwestycji.
• Zrealizowane zyski z inwestycji (net realized investment gains) wyniosły 60 mln USD przed podatkami (czyli 48 mln USD po podatkach) wobec 6 mln USD przed podatkami (czyli 5 mln USD po podatkach) rok wcześniej.
• W ujęciu na akcję zysk był wspierany wpływem skupu akcji.

Kluczowe liczby finansowe (w mln USD, z wyłączeniem danych na akcję oraz wskaźników; wartości po podatkach dla zysku, a dla składek i przychodów bezpośrednio z raportowania spółki)

Dla trzech miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 r. (2026 vs 2025):

• Net written premiums: 11 529 vs 11 543 (zmiana 0%)
• Total revenues: 12 153 vs 12 116
• Net income: 2 208 vs 1 509
• Zysk netto na akcję rozwodnioną: 10,26 USD vs 6,53 USD
• Core income: 2 160 vs 1 504
• Core income na akcję rozwodnioną: 10,04 USD vs 6,51 USD
• Combined ratio: 83,6% vs 90,3%
• Underlying combined ratio: 84,1% vs 84,7%
• Zwrot z kapitału (ROE): 27,1% vs 20,9%
• Core return on equity: 24,9% vs 18,8%

Dla sześciu miesięcy zakończonych 30 czerwca 2026 r. (2026 vs 2025):

• Net written premiums: 21 867 vs 22 058 (zmiana -1%)
• Total revenues: 24 077 vs 23 926
• Net income: 3 919 vs 1 904
• Zysk netto na akcję rozwodnioną: 18,01 USD vs 8,23 USD
• Core income: 3 856 vs 1 947
• Core income na akcję rozwodnioną: 17,73 USD vs 8,42 USD
• Combined ratio: 86,1% vs 96,3%
• Underlying combined ratio: 84,7% vs 84,7%
• Zwrot z kapitału (ROE): 24,1% vs 13,4%
• Core return on equity: 22,3% vs 12,3%

Dodatkowe informacje o combined ratio (II kwartał)

Skonsolidowany combined ratio 83,6% poprawił się o 6,7 pkt proc.

• Niższe straty katastroficzne poprawiły wynik o 3,6 pkt proc.
• Korzystniejszy rozwój rezerw z poprzednich lat poprawił wynik o 2,5 pkt proc.
• Poprawa underlying combined ratio dodała 0,6 pkt proc.

Underlying combined ratio wyniosło 84,1%.

Straty katastroficzne wynikały głównie ze silnych burz wiatrowych i gradu w wielu stanach.

Składka przypisana netto oraz wpływ sprzedaży działalności w Kanadzie

W II kwartale 2026 net written premiums były porównywalne z rokiem poprzednim.

Spółka wskazuje, że w II kwartale 2025 składka przypisana netto zawierała 273 mln USD związane z kanadyjskimi operacjami sprzedanymi w I kwartale 2026.

Po wyłączeniu wpływu sprzedaży net written premiums wzrosły o 2% r/r.

W segmencie ubezpieczeń (Business Insurance) spółka podała m.in.:

• Net written premiums: 5,984 mld USD vs 5,792 mld USD (wzrost 3%)
• W tym sprzedaż Kanady wpływała na porównanie rok do roku (spółka koryguje wzrost o sprzedaż kanadyjskiej działalności)
• Wskaźnik retencji (retention): 86%
• Nowy biznes: 805 mln USD, czyli +8% r/r

W segmencie „Bond & Specialty Insurance” net written premiums wyniosły 1,237 mld USD (wzrost 14%).

W segmencie „Personal Insurance” net written premiums wyniosły 4,308 mld USD (spadek 8%).

Wyniki za pierwsze półrocze 2026

W pierwszym półroczu 2026 zysk netto wyniósł 3,919 mld USD, wobec 1,904 mld USD rok wcześniej.

Core income w tym okresie wyniosło 3,856 mld USD, wobec 1,947 mld USD.

Spółka podała, że zrealizowane zyski z inwestycji w pierwszym półroczu wyniosły 109 mln USD przed podatkami (63 mln USD po podatkach), wobec zrealizowanych strat inwestycyjnych 55 mln USD przed podatkami (43 mln USD po podatkach) rok wcześniej.

Skonsolidowany combined ratio w pierwszym półroczu poprawił się do 86,1% (z 96,3%), głównie dzięki:

• niższym stratom katastroficznym (o 8,8 pkt proc.)
• korzystniejszemu rozwojowi rezerw z poprzednich lat (o 1,4 pkt proc.)

Underlying combined ratio w pierwszym półroczu wyniosło 84,7% i było na poziomie zbliżonym do poprzedniego roku.

Spółka zwiększyła wskaźnik kosztów (underwriting expense ratio) o 0,6 pkt proc. do 29,0%. Dla całego 2026 r. Travelers spodziewa się, że wskaźnik expense ratio będzie około 28,5%.

W pierwszym półroczu net written premiums wyniosły 21,867 mld USD (zmiana -1%).

Spółka wskazuje, że w pierwszym półroczu 2025 net written premiums zawierały 496 mln USD związane z kanadyjską działalnością sprzedaną w I kwartale 2026. Po wyłączeniu wpływu sprzedaży net written premiums wzrosły o 1%.

Kapitał i bilans

Kapitał własny (shareholders' equity) wyniósł 33,121 mld USD i był o 1% wyższy niż na koniec 2025 r.

Wzrost kapitału wynikał głównie z zysku netto 3,919 mld USD, częściowo skompensowanego przez skup akcji, wypłaty dywidend dla akcjonariuszy oraz wyższe niezrealizowane straty z inwestycji.

Niezrealizowane straty inwestycyjne ujęte w kapitale własnym wyniosły 2,478 mld USD przed podatkami (czyli 1,960 mld USD po podatkach), wobec 1,862 mld USD (dalszy zapis danych bilansowych nie był w pełni widoczny w przekazanych fragmentach).