TransDigm (TDG): akcje spadły o 8,1% od publikacji wyników. Czy odbiją?

Minął około miesiąc od publikacji ostatniego raportu wynikowego TransDigm Group (TDG). W tym czasie akcje spółki straciły około 8,1%, a ich wynik był słabszy niż stopa zwrotu z indeksu S&P 500.

Czy niedawna negatywna tendencja utrzyma się przed publikacją kolejnego raportu wynikowego, czy też akcje TransDigm mogą rozpocząć silny wzrost? Najpierw warto przyjrzeć się najnowszym wynikom, aby lepiej ocenić czynniki wpływające ostatnio na TransDigm Group Incorporated, a następnie reakcję inwestorów i analityków.

### Wyniki TransDigm przekroczyły oczekiwania, a sprzedaż wzrosła rok do roku

W trzecim kwartale roku fiskalnego 2026 TransDigm Group odnotowała skorygowany zysk w wysokości 10,87 USD na akcję. Wynik był o 5,6% wyższy od konsensusu Zacks, który zakładał 10,29 USD na akcję. W ujęciu rocznym skorygowany zysk wzrósł o 13%, z 9,60 USD na akcję w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

Zysk na akcję według zasad GAAP, czyli zgodnie ze standardami rachunkowości, wyniósł 9,39 USD wobec 8,47 USD rok wcześniej.

### Przychody wzrosły o 23%

Przychody zwiększyły się o 23% i wyniosły 2,74 mld USD. Były o 2,6% wyższe od konsensusu Zacks na poziomie 2,65 mld USD. Wzrost organiczny, czyli osiągnięty bez wpływu przejęć, wyniósł 13%. Spółka odnotowała dwucyfrowy wzrost we wszystkich trzech głównych kanałach rynku lotniczego.

### Rentowność TransDigm pod presją marż

Zysk brutto wzrósł rok do roku o 22,2%, do 1,63 mld USD. Marża brutto, czyli udział zysku brutto w przychodach, wyniosła 59,4% wobec 59,5% w analogicznym kwartale poprzedniego roku.

Koszty sprzedaży i administracyjne wzrosły z 242 mln USD do 332 mln USD. Stanowiły one 12,1% przychodów, w porównaniu z 10,8% rok wcześniej. Koszty odsetkowe netto zwiększyły się o 29,5%, do 514 mln USD. Wzrost odzwierciedlał odsetki od zadłużenia zaciągniętego przez spółkę.

EBITDA według definicji spółki wzrosła o 18,9%, do 1,45 mld USD. Powiązana z nią marża spadła jednak z 54,4% do 52,8%, częściowo z powodu wpływu przejęć na wyniki. Zarząd zaznaczył, że po wyłączeniu tego efektu podstawowa działalność spółki poprawiła marże w ujęciu rocznym.

Zysk netto według GAAP wzrósł o 9,5%, do 540 mln USD. Zysk przypadający na jedną akcję zwiększył się natomiast z 8,47 USD do 9,39 USD.

### Aktywność przejęciowa i skup akcji pozostają wysokie

W kwietniu 2026 roku TransDigm sfinalizowała przejęcia Jet Parts Engineering oraz Victor Sierra. Łączna wartość transakcji wyniosła około 2,2 mld USD w gotówce. Oba przedsiębiorstwa zwiększają ekspozycję TransDigm na specjalistyczne części lotnicze z rynku wtórnego oraz rozwiązania naprawcze.

Po zakończeniu kwartału TDG uzgodniła przejęcie Prince & Izant za około 1,07 mld USD w gotówce, z uwzględnieniem określonych korzyści podatkowych. Spółka oczekuje, że transakcja wzmocni jej pozycję na rynkach lotniczym i obronnym, a także na rynkach turbin pochodnych od turbin lotniczych i transportu.

W trakcie kwartału TransDigm odkupiła 809 101 własnych akcji po średniej cenie 1 208 USD za akcję. Łącznie zwróciła w ten sposób akcjonariuszom 1 mld USD. Od początku roku fiskalnego skup akcji wyniósł 1,8 mld USD i objął prawie 1,5 mln akcji.

### Sytuacja finansowa TransDigm

Na 27 czerwca 2026 roku środki pieniężne i ich ekwiwalenty wynosiły 2,77 mld USD wobec 2,81 mld USD na 30 września 2025 roku.

Całkowite zadłużenie TransDigm wynosiło 33,71 mld USD, a zadłużenie netto 30,93 mld USD. Wskaźnik całkowitej dźwigni netto wyniósł 5,8 raza. Około 75% długu brutto było zabezpieczone przed zmianami stóp procentowych lub oprocentowane według stałej stopy do roku fiskalnego 2029. Spółka korzystała w tym celu z limitów stóp procentowych, swapów i korytarzy odsetkowych, co ograniczało krótkoterminowy wpływ wzrostu oprocentowania zmiennego.

Środki pieniężne netto wygenerowane z działalności operacyjnej za pierwsze 39 tygodni roku fiskalnego 2026 wzrosły do 1,69 mld USD z 1,53 mld USD.

### Spółka podniosła prognozy na rok fiskalny 2026

Zarząd podniósł prognozy na rok fiskalny 2026 po tym, jak wartość zamówień przekroczyła oczekiwania, a dynamika działalności pozostała silna. Zaktualizowane prognozy nie uwzględniają wpływu planowanego przejęcia Prince & Izant.

• Przychody mają wynieść od 10,47 mld USD do 10,55 mld USD. Środek tego przedziału jest o 150 mln USD wyższy od wcześniejszej prognozy.
• EBITDA według definicji spółki ma się znaleźć w przedziale od 5,49 mld USD do 5,55 mld USD. Środek przedziału podniesiono o 100 mln USD.
• Skorygowany zysk na akcję ma wynieść od 40,62 USD do 41,46 USD wobec wcześniejszego przedziału od 38,83 USD do 40,21 USD.

Konsensus Zacks zakłada obecnie przychody na poziomie 10,36 mld USD, czyli poniżej nowego przedziału prognoz TransDigm. Oczekiwania dotyczące zysku na akcję w roku fiskalnym 2026 wynoszą 39,96 USD, również poniżej zaktualizowanej prognozy spółki.

### Jak zmieniały się prognozy?

W ciągu ostatniego miesiąca prognozy dotyczące wyników TransDigm przesunęły się w górę. Konsensus zmienił się o 5,27% w wyniku tych rewizji.

### Oceny VGM

TransDigm ma obecnie słabą ocenę wzrostu na poziomie D. Jeszcze gorzej wypada pod względem dynamiki notowań, gdzie otrzymała ocenę F. Pod względem wyceny akcje również uzyskały ocenę D, co plasuje je w dolnych 40% spółek ocenianych według tej strategii.

Łączna ocena VGM, która uwzględnia wycenę, wzrost i dynamikę, wynosi dla TransDigm F. Jeśli inwestor nie koncentruje się na jednej strategii, to właśnie ta ocena powinna być dla niego najważniejsza.

### Perspektywy

Prognozy dla spółki rosną, a skala ich podwyżek wygląda obiecująco. Nie dziwi więc, że TransDigm ma obecnie 2. rangę Zacks, odpowiadającą rekomendacji „kupuj”. Oczekuje się, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy akcje przyniosą stopę zwrotu wyższą od średniej.