Traderzy obstawiają silny wzrost akcji Marvell przed wynikami

Inwestorzy handlujący opcjami na Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) zawierają wyjątkowo agresywne zakłady na wzrost kursu przed publikacją wyników w czwartek. Duża aktywność koncentruje się wokół opcji kupna z ceną wykonania 300 USD, które wygasają w piątek. Taki poziom wymagałby wzrostu kursu o ponad 20% względem poziomów z czwartkowego poranka. To znacznie więcej niż około 10-procentowy ruch uwzględniany obecnie w cenach całego rynku opcji.

Marvell dostarcza niestandardowe układy scalone do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją, a także rozwiązania sieciowe, układy do komunikacji optycznej i krzemowe komponenty infrastruktury danych. Są one coraz bardziej potrzebne do łączenia ogromnych klastrów obliczeniowych AI. Dzięki tej działalności Marvell jest jedną z najpilniej obserwowanych przez rynek alternatyw dla Nvidii w segmencie układów półprzewodnikowych dla AI.

W czwartkowy poranek, przed publikacją wyników za drugi kwartał roku obrotowego, akcje Marvell kosztowały około 246 USD.

Strategia straddle, czyli jednoczesny zakup opcji kupna i sprzedaży z tą samą ceną wykonania, dla opcji z ceną wykonania 245 USD i terminem wygaśnięcia 28 sierpnia kosztowała około 24,48 USD. Oznaczało to oczekiwany po wynikach przedział notowań od około 220 USD do 270 USD.

Mimo to inwestorzy masowo kupowali opcje kupna z ceną wykonania 300 USD. Wolumen obrotu sięgnął 9 224 kontraktów, podczas gdy liczba już istniejących otwartych pozycji wynosiła 8 747 kontraktów. Przy cenie zaledwie 0,78 USD za kontrakt pozycja przypominała zakład o wysokim ryzyku na wyjątkowo silną reakcję kursu na wyniki, a nie na ruch zgodny z podstawowym scenariuszem rynku.

Znacząca była również aktywność po stronie spadków. Obrót opcjami sprzedaży z ceną wykonania 210 USD przekroczył 6 100 kontraktów, a w przypadku opcji sprzedaży z ceną wykonania 230 USD wyniósł ponad 6 000 kontraktów. Pokazuje to, że inwestorzy zabezpieczali się także przed gwałtownym rozczarowaniem.

Wall Street oczekuje około 2,71 mld USD przychodów oraz skorygowanego zysku na akcję w wysokości 0,93 USD. Marvell wcześniej prognozował przychody na poziomie 2,7 mld USD, z odchyleniem w górę lub w dół o 5%, oraz zysk na akcję według zasad non-GAAP w wysokości 0,93 USD, z odchyleniem o 0,05 USD w każdą stronę. W pierwszym kwartale przychody spółki osiągnęły rekordowe 2,42 mld USD, co oznaczało wzrost o 28% rok do roku.

Wnioski dla inwestorów

Opcje kupna z ceną wykonania 300 USD sugerują, że część inwestorów oczekuje, iż prawdziwą niespodziankę przyniosą nie tyle same wyniki, ile przyszłe prognozy spółki — a nie tylko ich przebicie względem oczekiwań.

Podczas publikacji wyników inwestorzy będą zwracać uwagę na rozwój infrastruktury sieciowej dla AI, niestandardowe układy scalone, popyt ze strony największych dostawców chmury oraz prognozy zarządu na lata obrotowe 2027 i 2028. Marvell wcześniej informował, że oczekuje przyspieszenia wzrostu przychodów w całym roku obrotowym 2027. Każde dalsze podwyższenie prognoz może więc mieć szczególne znaczenie.

Wzrost kursu powyżej około 270 USD oznaczałby już wyjście poza przedział oczekiwany przez rynek opcji. Osiągnięcie 300 USD wymagałoby znacznie silniejszej reakcji. Duży wolumen opcji kupna nie musi jednak oznaczać jednoznacznego przekonania do wzrostu, ponieważ opcje mogą być również wykorzystywane w strategiach spreadowych lub do zabezpieczania pozycji.