Tom Lee: Nvidia przełamała nietypowy schemat na Wall Street

Nvidia (NVDA) zyskała 8,74% 27 sierpnia po publikacji wyników za rekordowy kwartał. Tom Lee z Fundstrat zwrócił uwagę, że producent układów scalonych niemal nigdy nie rośnie po ogłoszeniu dobrych wyników.

Jego zdaniem reakcja rynku pokazała, że sytuacja na giełdzie jest zdrowa. Wzrost utrzymał się jednak tylko przez jeden dzień. W piątek akcje Nvidii spadły o 4,57%, do 217,55 USD.

Nietypowy schemat reakcji Nvidii

Nvidia od lat regularnie osiąga wyniki lepsze od szacunków Wall Street. Mimo to kurs spadał po każdym z czterech ostatnich raportów kwartalnych. Przed najnowszą publikacją akcje znajdowały się pod presją. Od 14 do 24 sierpnia spadały przez siedem sesji z rzędu — z 225,30 USD do 208,48 USD.

Po publikacji wyników sytuacja się odwróciła. Kurs Nvidii wzrósł do 227,98 USD, a wartość rynkowa spółki zwiększyła się w ciągu jednego dnia o około 440 mld USD.

Wyniki wyraźnie przewyższyły oczekiwania. Przychody wyniosły 96,2 mld USD, co oznacza wzrost o 106% w porównaniu z tym samym okresem poprzedniego roku. Nvidia prognozuje, że w bieżącym kwartale osiągnie 108 mld USD przychodów.

Dlaczego inne spółki związane ze sztuczną inteligencją zostały w tyle

Tom Lee uważa, że problemem było finansowanie zakupów. Inwestorzy, którzy mieli w portfelach zbyt mało akcji Nvidii, musieli sprzedawać inne aktywa, aby zwiększyć swoje zaangażowanie w producenta układów scalonych.

W przeciwnym kierunku poruszały się spółki technologiczne dostarczające oprogramowanie. Salesforce zyskała 22,58% po publikacji własnych wyników i znalazła się wśród kilku spółek, które tego dnia osiągnęły większy wzrost niż Nvidia.

Lee zwrócił również uwagę na wskaźnik ceny do zysku (C/Z, ang. P/E). Pokazuje on, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę zysku spółki. Nvidia jest wyceniana na 27,5-krotność historycznych zysków, ale tylko na 18-krotność prognozowanych zysków. Oczekiwania analityków rosną szybciej niż kurs akcji.

„Najbardziej rzuca się w oczy to, że mnożnik wyceny Nvidii nadal jest bardzo niski. Spółka otrzymuje ogromne podwyżki prognoz, ale kurs za nimi nie nadąża. W rezultacie wskaźnik C/Z nadal się obniża” — powiedział Tom Lee, partner zarządzający i szef działu badań w Fundstrat, w rozmowie z CNBC.

Nie wszyscy analitycy są jednak przekonani do dalszych wzrostów. Jay Goldberg z Seaport Research Partners jako jedyny wystawia dla akcji Nvidii ocenę „sprzedawaj”. Uważa, że ograniczenia podaży, przy której cała produkcja jest już wyprzedana, ograniczają potencjał wzrostu. Nvidia nie może bowiem wysłać układów, które już obiecała klientom.

Lee wskazał także na inne ryzyko. Sprzeciw wobec budowy nowych centrów danych staje się tematem kampanii wyborczych, a część republikańskich gubernatorów popiera wstrzymanie takich inwestycji.

Nietypowy schemat został przełamany w czwartek. W piątek ponownie się potwierdził, a z jednodniowego wzrostu wartości Nvidii zniknęło około 250 mld USD.