Tenable (TENB) rozszerza ochronę AI, gdy zyski wychodzą na prostą

4 sierpnia Tenable Holdings (NASDAQ: TENB) poinformowała, że platforma Tenable One obejmuje już wszystkie najważniejsze platformy AI i narzędzia dla deweloperów. Do listy obsługiwanych rozwiązań dołączył Google Gemini. Wcześniej znajdowały się na niej Anthropic Claude, ChatGPT Enterprise firmy OpenAI oraz Microsoft Copilot.

Tenable chce odpowiadać na rosnące zapotrzebowanie firm, które szybko wdrażają sztuczną inteligencję i potrzebują narzędzi do wykrywania związanych z nią zagrożeń. Spółka podała, że wykryła 457 mln problemów z bezpieczeństwem związanych z AI w ponad 7 000 organizacji. W ciągu 30 dni na jedną organizację przypadało średnio 62 000 ekspozycji, czyli luk lub niewłaściwie zabezpieczonych elementów zwiększających ryzyko ataku. To skala, która sama w sobie uzasadnia potrzebę zarządzania ekspozycją na zagrożenia.

Tenable One AI Exposure rozszerza wykrywanie zagrożeń na wszystkie najważniejsze duże modele językowe (LLM), wszystkie główne wdrożenia Model Context Protocol (MCP), czyli standardu łączenia modeli AI z zewnętrznymi narzędziami i danymi, oraz narzędzia do tworzenia oprogramowania oparte na AI, takie jak Cursor, Windsurf i Trae. W ramach jednej aktualizacji spółka mniej więcej podwoiła zakres wykrywania zatwierdzonych oraz niezatwierdzonych i ukrytych zastosowań AI.

Platforma nie tylko wskazuje luki. Zespoły bezpieczeństwa mogą od razu podejmować działania, na przykład tworzyć zgłoszenia w Jira lub ServiceNow (NYSE: NOW), a także wysyłać alerty pocztą elektroniczną, przez Slacka lub Microsoft Teams. Ten mechanizm, połączony z silnikiem Hexa AI automatyzującym zadania związane z usuwaniem problemów, ma zamykać cały proces — od wykrycia zagrożenia do jego naprawy — zamiast być kolejnym panelem, którego nikt nie sprawdza.

Wyniki finansowe potwierdzają rosnące zainteresowanie platformą. Tenable One odpowiadała za połowę nowej sprzedaży spółki w drugim kwartale. Sugeruje to, że klienci coraz częściej wybierają pełną platformę zamiast pojedynczych narzędzi do konkretnych zadań.

Przychody w drugim kwartale wyniosły 268,5 mln USD, przekraczając przedział prognoz zarządu wynoszący od 263 mln USD do 266 mln USD. Koszty operacyjne spadły do 195,8 mln USD z 200,3 mln USD rok wcześniej. Dzięki temu strata netto w wysokości 14,7 mln USD zmieniła się w zysk netto wynoszący 3,8 mln USD. Skorygowany zysk wzrósł o 40%, do 57,9 mln USD.

Kurs akcji Tenable wzrósł w 2026 roku o ponad 40% w reakcji na poprawę wyników. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosi jednak 3,6 mld USD, czyli tylko ułamek wartości CrowdStrike Holdings (NASDAQ: CRWD) i Palo Alto Networks (NASDAQ: PANW). Łączna kapitalizacja tych dwóch konkurentów przekracza 450 mld USD.

Różnica jest widoczna także w wycenie. Wskaźnik ceny do sprzedaży Tenable wynosi 3,7. To znacznie mniej niż historyczna średnia spółki wynosząca 7,1 od debiutu giełdowego w 2018 roku. Tenable jest również wyceniana dużo niżej niż Palo Alto Networks, dla której wskaźnik ten wynosi 22,9, oraz CrowdStrike ze wskaźnikiem na poziomie 38,1.

Niska wycena zwykle ma jednak swoją przyczynę. Przychody Tenable wzrosły w kwartale o 8,6% rok do roku. Dla porównania, roczne przychody powtarzalne CrowdStrike zwiększyły się o 24%, do 5,5 mld USD.

Część poprawy zysków Tenable wynikała z ograniczenia kosztów, także w obszarach nastawionych na wzrost, takich jak marketing. Nie była natomiast efektem wyraźnego przyspieszenia sprzedaży. Taka strategia pomaga poprawić dyscyplinę kosztową, ale pozostawia pytanie, czy spółka zacznie rosnąć szybciej, czy tylko sprawniej zarządza działalnością o wolniejszym tempie wzrostu.

W ostatnim kwartale liczba funduszy hedgingowych posiadających akcje Tenable wzrosła z 40 do 41. To niewielki, ale rzeczywisty wzrost zainteresowania inwestorów instytucjonalnych. Odsetek pozycji krótkich wynosi 11,3% akcji w wolnym obrocie, co pokazuje, że na rynku obecni są również inwestorzy zakładający spadek kursu.

Terminowy wskaźnik ceny do zysku, oparty na prognozowanych wynikach, wynosi 18,28. Jak na rozwijającą się spółkę technologiczną nie jest to wysoki poziom. W połączeniu z niskim wskaźnikiem ceny do sprzedaży sugeruje to, że rynek nie uwzględnił jeszcze w pełni poprawy rentowności Tenable.

Tenable odpowiada na realny i rosnący problem związany z bezpieczeństwem zastosowań AI. Wyniki drugiego kwartału pokazują, że strategia oparta na platformie zaczyna przekładać się na rzeczywisty zysk. Duża różnica w wycenie względem CrowdStrike i Palo Alto Networks pozostawia przestrzeń do wyższej wyceny akcji, jeśli spółka utrzyma tempo rozwoju. Tenable One musi jednak nadal przyciągać nowych klientów szybciej, niż starsze narzędzia tracą na znaczeniu.