Take-Two: rynek czeka na wyniki za I kwartał, uwagę przyciąga GTA VI

Take-Two Interactive (NASDAQ: TTWO) ma przed sobą raport za pierwszy kwartał w ujęciu „w linii z rynkiem”. Kluczowe będzie to, jak zarząd wypowie się na temat wyczekiwanej premiery Grand Theft Auto VI, ponieważ inwestorzy i tak koncentrują się głównie na tej części planu spółki.

Analitycy Jefferies oceniają, że prognozy Wall Street na ten kwartał są raczej stonowane. Szacują, że bookings (wartość zamówień/kontraktów) spadną o około 4% rok do roku. Głównym powodem ma być słabsza sprzedaż w segmencie mobilnym, gdzie kilka ważnych tytułów zwalnia.

Jefferies uważa też, że rynek może potraktować wyniki drugorzędnie, a większe znaczenie będą miały doniesienia wokół GTA VI. Wśród tematów, które mogą się pojawić, wymieniają kwestie związane z pre-orderami (zamówieniami przedpremierowymi) oraz terminem uruchomienia GTA Online.

Analitycy podkreślają, że podczas calla z wynikami prawdopodobnie nie będzie też wielu nowych szczegółów na temat GTA VI. Spodziewają się, że spółka nie opublikuje liczb dotyczących pre-orderów oraz że nie skoryguje prognoz na rok fiskalny 2027.

Analitycy wskazują, że w kwartale osłabiły się trendy w mobile. Odwołują się do danych o zakupach w aplikacji z Sensor Tower i podkreślają słabszą dynamikę w przypadku trzech największych tytułów mobilnych Take-Two. Z ich oceny wynika, że prognoza przychodów z mobile na pierwszy kwartał już uwzględnia znaczną część presji, a rynek oczekuje spadku rok do roku w przedziale „mid-single-digit”, czyli w średni-jednocyfrowym procencie.

Jefferies dodaje, że reklamy mobilne oraz zmiany w płatnościach w internecie raczej nie zrekompensują wyraźnego spowolnienia. Analitycy będą chcieli się dowiedzieć, czy spadek tempa wynika z mniejszych nakładów na marketing, czy z szerszych problemów po stronie popytu.

W przypadku flagowej serii NBA 2K Jefferies oczekuje wyników „w linii z założeniami”, mimo trudnego okresu porównawczego. Analitycy podkreślają, że ich zdaniem wsparcie dla prognoz wzrostu przychodów segmentu o „high-single-digit”, czyli w wysokim jednocyfrowym procencie, daje wczesne zaangażowanie graczy. Przykładem mają być dane o liczbie jednoczesnych użytkowników na Steamie w trakcie finałów NBA, które były istotnie wyższe niż przy starcie gry rok wcześniej.

Jeśli chodzi o GTA Online, Jefferies zakłada presję w pierwszym kwartale z powodu różnic w czasie największych aktualizacji treści. Analitycy zwracają uwagę, że duża letnia aktualizacja GTA Online trafiła do gry w lipcu, podczas gdy rok wcześniej był to czerwiec. Mimo trudniejszego porównania rok do roku, trendy zaangażowania mają pozostawać stabilne przed premierą GTA VI.

Analitycy podkreślają, że ogólne trendy „prowadzące do GTA VI” wyglądają stabilnie. Zwracają uwagę, że liczba użytkowników jednoczesnych na Steamie dla GTA Online wzrosła wyraźnie po ostatniej aktualizacji, a zainteresowanie kolejną odsłoną systematycznie rośnie.

Jefferies utrzymuje oczekiwania, że GTA VI mocno rozpocznie sprzedaż. Szacuje, że gra może wygenerować ponad 40 mln jednostek w roku fiskalnym 2027. Największą niewiadomą pozostają dla nich termin i zakres GTA Online. Jeżeli aktualizacja GTA Online zostałaby przesunięta na kalendarz 2027, mogłoby to negatywnie wpłynąć na długoterminową retencję graczy.

Analitycy zwracają też uwagę na zmiany w branży, które mają wspierać strategię Take-Two. Według Jefferies na platformach rozrywki rośnie trend w stronę rzadszych, ale większych premier. Wskazują, że podejście PlayStation do gier odsuwa się od fizycznych nośników, a Xbox przechodzi z modeli skupionych na subskrypcjach w kierunku podejścia „fewer, bigger, better” (rzadziej, większe, lepsze).

Jefferies utrzymuje rekomendację Buy oraz wycenę akcji na poziomie 300 USD, czyli powyżej obecnych okolic 238 USD. Analitycy zakładają, że kurs może nadal rosnąć w okresie poprzedzającym premierę gry.

Take-Two opublikuje wyniki za Q1 7 sierpnia.