Super Micro rośnie 7% dzięki rekordowemu portfelowi zamówień, Dell i HPE zyskują 3%

Akcje Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) rosły w czwartek w południe o 6%, do 40 USD. Był to drugi dzień zwyżek rozpoczętych po opublikowaniu przez spółkę raportu za czwarty kwartał roku obrotowego we wtorek po południu. Wraz z nimi zyskiwały akcje innych producentów serwerów do obsługi sztucznej inteligencji: Dell Technologies (NYSE: DELL) rosły o 3%, do 498 USD, a Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE) również o 3%, do 60,50 USD.

Jednostka ETF iShares U.S. Technology (NYSEARCA: IYW) zyskiwała 1,43%, osiągając 256,70 USD. Jej ruch był wyraźnie mniejszy, ponieważ trzy spółki związane z serwerami AI mają w funduszu niewielkie udziały, a jego wartość zależy głównie od największych firm technologicznych. Kontynuacja zwyżek wynikała przede wszystkim z pozytywnych sygnałów płynących z całego sektora, a nie z nowego wydarzenia dotyczącego samego Super Micro.

### Wyniki Lenovo przedłużyły zwyżki

Notowane w Hongkongu Lenovo odnotowało w okresie od kwietnia do czerwca wzrost przychodów o 43% rok do roku, do 26,94 mld USD. Wynik wyraźnie przewyższył konsensus analityków na poziomie 22,44 mld USD. Skorygowany zysk netto wzrósł o 176%, do 1,1 mld USD, a wartość portfela potencjalnych zamówień na serwery AI zwiększyła się o 157% w porównaniu z poprzednim kwartałem, do 54 mld USD.

Dyrektor generalny Lenovo Yuanqing Yang powiedział, że sztuczna inteligencja staje się wyraźnym źródłem wzrostu we wszystkich grupach biznesowych spółki. Lenovo konkuruje bezpośrednio z Dell Technologies i Hewlett Packard Enterprise, dlatego jego wyniki wsparły notowania całego sektora.

Morgan Stanley podniósł ocenę amerykańskiego sektora sprzętu IT z „ostrożnej” do „zgodnej z rynkiem”. Analitycy wskazali na cykle wymiany sprzętu, przyspieszanie zakupów oraz popyt związany ze sztuczną inteligencją. Goldman Sachs uznał Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise i NetApp (NASDAQ: NTAP) za trzy najciekawsze amerykańskie spółki z sektora sprzętowego.

Morningstar ocenił sytuację Della następująco: „Jeśli popyt na rozwiązania AI rzeczywiście okaże się trwały, cykliczność działalności zostanie ograniczona, a wycena Della jest dość atrakcyjna”.

### Wyniki Super Micro i prognozy na 2027 rok

Super Micro Computer odnotował w czwartym kwartale roku obrotowego przychody w wysokości 11,12 mld USD. Oznacza to wzrost o 93,2% rok do roku, ale wynik był nieznacznie niższy od prognozowanych około 11,2 mld USD. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,70 USD wobec oczekiwanych 1,59 USD. Marża brutto, czyli udział przychodów pozostający po odjęciu kosztu sprzedaży, wzrosła do 17,5% z 9,5% rok wcześniej.

Dyrektor generalny Charles Liang przypisał wyniki „większemu udziałowi klientów korporacyjnych oraz szerszemu wykorzystaniu naszych zoptymalizowanych rozwiązań Data Center Building Block Solutions”. Spółka poinformowała o rekordowym portfelu zamówień na początku roku obrotowego 2027 oraz o nowych zamówieniach o wartości przekraczającej 60 mld USD w roku obrotowym 2026.

Największą uwagę rynku przyciągnęły prognozy zarządu. Super Micro przewiduje, że w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 osiągnie od 14,5 do 15,5 mld USD przychodów, podczas gdy analitycy oczekiwali około 11,9 mld USD. Prognoza przychodów za cały rok obrotowy 2027 wynosi od 65 do 72 mld USD wobec konsensusu na poziomie około 53,3 mld USD.

Spółka mierzy się jednak z ryzykiem. Jej przepływy pieniężne z działalności operacyjnej za cały rok obrotowy były ujemne i wyniosły minus 6,8 mld USD z powodu zwiększenia kapitału obrotowego. Zarząd prowadzi także niezależny przegląd transakcji objętych kontrolą eksportową. Przedstawione wyniki pozostają wstępne i nie zostały zbadane przez audytora.

### Wycena Super Micro przyciąga uwagę inwestorów

Na podstawie wyników z ostatnich 12 miesięcy akcje Super Micro Computer są notowane przy wskaźniku ceny do zysku (P/E) na poziomie 21,03x. Dla akcji Della wskaźnik ten wynosi 39,54x, a dla Hewlett Packard Enterprise 56,76x.

Ta różnica wywołuje dyskusje wśród inwestorów indywidualnych. Część społeczności skupionej wokół Super Micro rozważa możliwość tzw. short squeeze, czyli gwałtownego wzrostu kursu zmuszającego inwestorów zajmujących krótkie pozycje do odkupywania akcji. Pojawiają się także oczekiwania dotyczące zmiany wyceny spółki. Niższy wskaźnik P/E odzwierciedla jednak również obawy rynku, a nie tylko potencjalną okazję inwestycyjną, dlatego należy traktować te rozważania jako spekulację, a nie katalizator wzrostów.

Na platformie Stocktwits nastroje wobec Della i Hewlett Packard Enterprise są bardzo optymistyczne, a liczba komentarzy jest wyjątkowo wysoka. Pokrycie analityczne również jest korzystne dla obu spółek. Według danych Koyfin 19 z 27 analityków ocenia akcje Della jako „kupuj” lub „zdecydowanie kupuj”. W przypadku Hewlett Packard Enterprise pozytywną ocenę ma 13 z 22 analityków.

### Niewielki wpływ spółek na fundusz ETF

Jednostka iShares U.S. Technology ETF posiada akcje wszystkich trzech spółek, ale ich udział w portfelu jest niewielki. Według danych ujawnionych 30 kwietnia 2026 roku Dell stanowił 0,4% aktywów netto funduszu, Hewlett Packard Enterprise 0,2%, a Super Micro Computer 0,1%.

Sama Nvidia (NASDAQ: NVDA) odpowiadała za 16,2% aktywów. Pozostała część portfela była skoncentrowana w kilku innych największych spółkach technologicznych. Inwestorzy kupujący ten ETF z myślą o ekspozycji na serwery AI otrzymują więc niewielki udział takich firm, a istotna część ryzyka funduszu wynika z koncentracji na kilku gigantach technologicznych.

Inwestorzy będą obserwować, czy przychody Super Micro Computer w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 znajdą się w przedziale prognoz od 14,5 do 15,5 mld USD. Ważne będzie również to, czy przepływy pieniężne z działalności operacyjnej poprawią się wraz z realizacją portfela zamówień oraz czy przegląd transakcji objętych kontrolą eksportową zakończy się bez komplikacji.

Kolejnym sygnałem dla sektora może być próba przełamania przez akcje Della poziomu 500 USD. Jeśli kurs pokona tę barierę, a pozytywne sygnały dla całego sektora będą napływać nadal, zwyżki mogą być kontynuowane w przyszłym tygodniu. Zatrzymanie wzrostu może natomiast nasilić dyskusję o wycenie Super Micro Computer.