Akcje Dell rosną, a Wells Fargo podnosi cenę docelową do 545 USD

Akcje Dell Technologies (NYSE:DELL), giganta branży sprzętowej znajdującego się w centrum gwałtownego wzrostu wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji, zyskały w piątek rano około 0,8%. Wells Fargo podniosło cenę docelową dla akcji z 505 USD do 545 USD. Analityk Aaron Rakers utrzymał rekomendację przeważania akcji, czyli zalecenie, aby ich udział w portfelu był większy niż udział w odpowiednim indeksie, przed publikacją wyników Dell 3 września.

Nowa cena docelowa oznacza około 9% potencjalnego wzrostu względem kursu z piątkowego poranka. Po silnym rajdzie kursu inwestorzy oczekują jednak nie tylko kolejnej optymistycznej oceny analityków. Dell musi nadal publikować wyniki na tyle dobre, aby uzasadnić wysokie oczekiwania związane z rozwojem sztucznej inteligencji.

Spółka ma już za sobą rekordowy pierwszy kwartał roku obrotowego. Wartość zamówień związanych ze sztuczną inteligencją wyniosła 24,4 mld USD, a przychody ze sprzedaży serwerów zoptymalizowanych pod kątem AI sięgnęły 16,1 mld USD. Przychody segmentu Infrastructure Solutions Group wzrosły o 181%, do 29 mld USD, natomiast zysk operacyjny zwiększył się o 206%, do 3,1 mld USD.

Same serwery AI odpowiadały za prawie 37% kwartalnych przychodów Dell, które wyniosły 43,8 mld USD. Wells Fargo wskazuje, że kolejnym czynnikiem wspierającym spółkę może być platforma Vera Rubin firmy NVIDIA (NASDAQ:NVDA). Dell dysponuje dużą skalą działalności, rozbudowanym łańcuchem dostaw oraz możliwościami pozwalającymi na dostarczanie zaawansowanych systemów serwerowych wraz ze wzrostem popytu na rozwiązania AI. Sztuczna inteligencja coraz wyraźniej zmienia strukturę wyników spółki, która nie jest już uzależniona wyłącznie od sprzedaży komputerów osobistych.

14 sierpnia akcje Dell były notowane po 496,55 USD, podczas gdy wartość GF wynosiła 202,03 USD. Kurs akcji znajdował się więc aż o 145,78% powyżej tego poziomu. Oznacza to, że inwestorzy uwzględniają w wycenie bardzo wysokie oczekiwania dotyczące rozwoju działalności AI.

Zarząd Dell oczekuje, że w roku obrotowym 2027 przychody ze sprzedaży serwerów AI wyniosą około 60 mld USD, co oznaczałoby wzrost o 144%. Przychody całej spółki mogą według tych założeń sięgnąć około 167 mld USD.

Tak ambitne cele zwiększają ryzyko związane z realizacją planów. Dell musi udowodnić, że gwałtowny wzrost przychodów z infrastruktury AI przełoży się również na równie silny wzrost zysków. Drogie procesory graficzne (GPU) i duże wdrożenia serwerowe mogą zwiększać sprzedaż, ale nie muszą automatycznie poprawiać marż, czyli udziału zysku w przychodach. Wyniki opublikowane 3 września pokażą, czy Dell potrafi przełożyć boom na sztuczną inteligencję na znaczący potencjał generowania zysków. Przy kursie wynoszącym niemal 2,5-krotność wartości GF same dobre wyniki mogą nie wystarczyć, aby sprostać oczekiwaniom rynku.