Stopy zwrotu kanadyjskich planów emerytalnych wzrosły w II kwartale

Kanadyjskie plany emerytalne odnotowały wzrosty w drugim kwartale 2026 roku. Mediana stopy zwrotu wyniosła 6,6% w ujęciu kwartalnym i 6,8% od początku roku — wynika z danych Northern Trust Canada Universe, obejmujących kanadyjskie instytucjonalne plany emerytalne o zdefiniowanym świadczeniu, które korzystają z usług pomiaru wyników w ramach oferty Northern Trust.

W drugim kwartale rynki finansowe nadal reagowały na wydarzenia geopolityczne. Pozytywnie odebrały możliwość zawarcia porozumienia pokojowego na Bliskim Wschodzie, co pomogło obniżyć ceny energii. Państwa na całym świecie wciąż mierzyły się z obawami dotyczącymi inflacji oraz niepewnością związaną z polityką handlową i napięciami na tle ceł.

Bank Japonii i Europejski Bank Centralny podniosły stopy procentowe, aby przywrócić stabilność cen w swoich gospodarkach. Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych oraz Bank Kanady utrzymały natomiast stopy na dotychczasowych poziomach i koncentrowały się na analizie bieżących danych gospodarczych.

Szerokie rynki akcji, z wyjątkiem Kanady, przyniosły w kwartale dwucyfrowe stopy zwrotu. Najlepiej wypadły rynki wschodzące. Kanadyjskie akcje również zakończyły okres na plusie, mimo obaw o spowolnienie gospodarki i słabszy rynek pracy na początku kwartału. Pozytywny wynik wypracował także kanadyjski rynek obligacji.

„Kanadyjskie plany emerytalne osiągnęły solidne wyniki w drugim kwartale, gdy rynki odbiły, a inwestorzy potrafili spojrzeć poza trudne otoczenie geopolityczne” — powiedziała Katie Pries, dyrektor Northern Trust Asset Servicing w Kanadzie. „Ten kwartał pokazał odporność zdywersyfikowanych portfeli oraz znaczenie długoterminowego podejścia w okresach niepewności”.

Rynki akcji mocno odbiły w drugim kwartale. Wsparciem były poprawiające się fundamenty spółek, relatywnie dobre wyniki finansowe oraz ponowny wzrost zainteresowania sztuczną inteligencją (AI). Niepewność dotycząca sytuacji gospodarczej utrzymywała się przez cały okres, ale akcje zachowały odporność. Główne indeksy giełdowe wyraźnie wzrosły i zakończyły kwartał solidnymi wynikami.

Pod koniec kwartału ceny ropy nadal spadały, co ograniczało presję inflacyjną. W ślad za nimi obniżyły się rentowności obligacji, czyli oprocentowanie wymagane przez inwestorów, dzięki czemu rynek obligacji zakończył okres dodatnią stopą zwrotu.

• Kanadyjskie akcje, mierzone indeksem S&P/TSX Composite, wzrosły o 7,0% w CAD w ujęciu kwartalnym. Najlepiej zachowały się sektory finansowy, ochrony zdrowia oraz przemysłowy. Spadki odnotowały sektory materiałów, usług komunikacyjnych i energii.
• Akcje amerykańskie, mierzone indeksem S&P 500, zyskały 17,1% w CAD. Wzrosty odnotowały wszystkie sektory poza energetyką. Najlepszy wynik wypracował sektor technologii informacyjnych. Sektor energii odnotował natomiast dwucyfrowy spadek w związku ze spadkiem cen ropy. Mimo kwartalnej zniżki jego wynik od początku roku nadal pozostawał dwucyfrowo dodatni.
• Akcje rynków rozwiniętych poza Ameryką Północną, mierzone indeksem MSCI EAFE, przyniosły 12,9% w CAD. Najmocniejszy był sektor technologii informacyjnych, a energetyka jako jedyna część indeksu zakończyła kwartał na minusie.
• Indeks MSCI Emerging Markets wzrósł o 26,2% w CAD. Najlepiej wypadł sektor technologii informacyjnych, który zyskał aż 76,2% w CAD. Największe spadki odnotowały sektory energii i dóbr konsumpcyjnych uznaniowych, czyli towarów kupowanych głównie wtedy, gdy konsumenci dysponują większymi dochodami.

Kanadyjska gospodarka odnotowała w maju gwałtowny wzrost inflacji. Głównymi przyczynami były wyższe ceny benzyny i energii. Informacje o zawieszeniu broni między Stanami Zjednoczonymi a Iranem pod koniec kwartału doprowadziły do spadku cen energii. W efekcie inflacja obniżyła się w czerwcu, a inflacja ogółem wyniosła 2,8%.

Wyższe ceny i niepewność geopolityczna ograniczały popyt. Wzrost zatrudnienia był powolny na początku kwartału, ale w maju i czerwcu wyraźnie przyspieszył. Stopa bezrobocia spadła do 6,5% z 6,7% w marcu.

Bank Kanady utrzymał w całym kwartale stopę jednodniową (overnight) na poziomie 2,25%. Bank wskazywał na dwa rodzaje ryzyka dla gospodarki: słabą aktywność gospodarczą i utrzymującą się niepewność dotyczącą polityki handlowej Stanów Zjednoczonych, a także wysokie koszty energii związane z konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Kanadyjski rynek instrumentów o stałym dochodzie, mierzony indeksem FTSE Canada Universe Bond, przyniósł w kwartale stopę zwrotu na poziomie 2,0%. Obligacje prowincji osiągnęły lepszy wynik niż obligacje federalne i korporacyjne. Obligacje długoterminowe wypadły lepiej niż obligacje średnio- i krótkoterminowe.

Gospodarka Stanów Zjednoczonych pozostała odporna mimo wysokiego poziomu napięć geopolitycznych i niepewności gospodarczej. Inflacja spadła w czerwcu do 3,5%, po raz pierwszy od pięciu miesięcy, ponieważ koszty energii obniżyły się po zawieszeniu broni między Stanami Zjednoczonymi a Iranem.

Stopa bezrobocia w USA spadła w czerwcu do 4,2% z 4,3% w marcu. Rezerwa Federalna utrzymała w kwartale stopy procentowe w przedziale od 3,5% do 3,75%. Nowo powołany przewodniczący Fedu Kevin Warsh podkreślił zaangażowanie komitetu w utrzymanie stabilności cen. Wyraził również przekonanie, że gospodarka może nadal rosnąć bez wywoływania nadmiernej inflacji.

Rynki międzynarodowe zmagały się z presją inflacyjną. Ceny energii gwałtownie wzrosły po wybuchu wojny na Bliskim Wschodzie i w związku z obawami o globalne dostawy energii.

Europejski Bank Centralny podniósł w czerwcu stopę depozytową do 2,25%. Rosnące koszty energii doprowadziły do wzrostu inflacji powyżej 3%. Bank Anglii pozostawił stopy procentowe bez zmian na poziomie 3,75% przez cały kwartał. Gubernator Andrew Bailey ocenił, że spadek cen ropy jest pozytywnym sygnałem, ale wyższe ceny energii z ostatnich czterech miesięcy wskazują na „presję inflacyjną, która narasta w gospodarce”.

Bank Japonii podniósł w czerwcu główną stopę procentową do 1%, najwyższego poziomu od trzech dekad. Kraj zmaga się ze słabszym jenem oraz wyższymi cenami energii, które podnoszą koszty życia.

Rynki wschodzące odnotowały najlepszy kwartał od 2009 roku. Duża część wzrostów wynikała z silnych zwyżek na rynkach Tajwanu i Korei Południowej, na których duży udział mają spółki technologiczne. Wsparciem były przede wszystkim wzrosty cen akcji producentów pamięci komputerowych i półprzewodników.

W Chinach Ludowy Bank Chin utrzymał roczne i pięcioletnie stopy referencyjne dla kredytów (LPR) odpowiednio na poziomie 3,0% i 3,5%. Był to trzynasty miesiąc z rzędu bez zmian. Decyzja odzwierciedlała ostrożne podejście banku centralnego w warunkach niepewności geopolitycznej, odpornej aktywności przemysłowej, słabego popytu konsumentów oraz utrzymującej się słabości sektora nieruchomości.