Srebro najpierw zyskało, potem spadło w pierwszej połowie 2026 r. Prognoza na dalsze miesiące

Srebro pełni dwie role jednocześnie: jest aktywem przechowującym wartość oraz ważnym surowcem przemysłowym. Po tym, jak minęła ubiegłoroczna „gorączka” na srebro, inwestorzy długoterminowi mogą spojrzeć na ten metal uważniej.

Srebro często w portfelach gra drugie skrzypce za złotem, ale oba metale działają inaczej. Podobnie jak złoto, srebro pełni funkcję przechowywania wartości, a jednocześnie ma wiele zastosowań przemysłowych — m.in. w panelach słonecznych i w układach do zastosowań związanych ze sztuczną inteligencją (AI). Cena srebra jest mi bliska również osobiście: gdy nie piszę o finansach, tworzę z tego metalu (jako hobby) wyroby jubilerskie.

Srebro zyskało prawie 150% w 2025 r., napędzane mieszanką popytu przemysłowego i inwestorskiego. W 2026 r. notowania dalej rosły, osiągając szczyt 121,64 USD za uncję trojańską 29 stycznia, po czym następnego dnia gwałtownie spadły o ok. 27% — w obliczu obaw, że wyznaczony na szefa Fed Kevin Warsh przyjmie bardziej jastrzębie (restrykcyjne) stanowisko.

Teraz, gdy Warsh objął stanowisko, srebro jest notowane mniej więcej przy 60 USD za uncję. Moim zdaniem metal może być blisko zakończenia spadków.

Co dalej z cenami srebra?

Cenę srebra „mieszają” dwie siły. Z jednej strony ciążą obawy przed zacieśnianiem polityki przez Fed i umocnieniem dolara, z drugiej zaś wspiera je popyt przemysłowy oraz wieloletni deficyt podaży. Prognozuję, że w drugiej połowie tego roku ceny wzrosną nieznacznie i przyniosą dalsze zyski w dłuższym terminie. Wkrótce popyt przemysłowy zacznie przeważać nad czynnikami makroekonomicznymi.

Inflacja, dolar i podwyżki stóp

Inwestorzy często sięgają po srebro i złoto, gdy ich waluta bazowa, np. dolar amerykański, wygląda na słabszą. Ten popyt na „bezpieczną przystań” był jednym z motorów ubiegłorocznego wzrostu — obok spekulacji, rosnącego wykorzystania przemysłowego i oczekiwań, że Fed obniży stopy w 2026 r. Dzisiaj obraz jest inny, dlatego srebro ma trudniej.

Gdy stopy procentowe są wysokie, metale szlachetne, które nie generują „yieldu” (czyli rentowności z tytułu posiadania), stają się mniej atrakcyjne. Wynika to z tego, że inwestorzy mają do dyspozycji stosunkowo bezpieczne sposoby zarabiania odsetek od posiadanych środków. To obciąża ceny srebra w tym roku, gdy Fed szuka sposobów na opanowanie uporczywej inflacji, a oczekiwane obniżki stóp wydają się coraz mniej prawdopodobne.

Kluczowe znaczenie przemysłu

Wysoka przewodność elektryczna i cieplna sprawia, że srebro jest bardzo użyteczne w produkcji chipów, półprzewodników, paneli słonecznych, samochodów elektrycznych, reaktorów jądrowych i innych zastosowań. Około 60% srebra trafia do zastosowań przemysłowych i metal odgrywa istotną rolę w kilku szybko rosnących branżach.

Niełatwo zwiększać produkcję srebra, ponieważ metal jest zwykle wytwarzany jako produkt uboczny przy wydobyciu innych metali — zwłaszcza miedzi — a nie pozyskuje się go „samodzielnie”. W efekcie przed nami szósty rok deficytu podaży, a taka sytuacja wygląda na prawdopodobną do kontynuacji.

Silny popyt i ograniczona podaż sprzyjają cenom srebra, ale gdy stają się one zbyt wysokie, producenci będą szukać alternatyw — co już dzieje się w branży paneli słonecznych. Producenci ograniczyli zużycie srebra o ok. 19% w tym roku. Jeden z wytwórców zapowiedział też, że przejdzie na miedź całkowicie. Nawet jednak gdy producenci z sektora solarnego ograniczają zapotrzebowanie na srebro, inne branże — takie jak centra danych dla AI — zużywają go coraz więcej, co zwiększa przemysłowy apetyt na ten metal.

Czy to dobry moment, by kupić srebro?

Ceny srebra są niższe o ok. 50% względem styczniowego szczytu i zbliżają się do najniższego poziomu z 11 miesięcy. To może sprawiać, że obecne notowania są potencjalnym punktem wejścia.

Jeśli rozważasz dodanie srebra do portfela, bierz pod uwagę konieczność dłuższego trzymania — co najmniej 5 lat — oraz to, że ceny mogą być zmienne. Analitycy z J.P. Morgan prognozują, że srebro zakończy 2026 r. w okolicach 80 USD za uncję. Taka skala wzrostu wydaje się rozsądna: „gorączka”, która napędzała wzrost, wygasła, a część obaw związanych z zacieśnianiem polityki pieniężnej jest już wyceniona. Nie zakładam kolejnego dużego skoku, ale jeśli popyt przemysłowy pozostanie stabilny, srebro może podążać w górę.

Są różne sposoby na uzyskanie ekspozycji na srebro, m.in. poprzez czołowe spółki srebrne oraz ETF-y na srebro. W przypadku iShares Silver Trust (NYSEMKT: SLV) podkreślany jest nacisk na fizyczne srebro. Jeśli jednak szukasz spółki wydobywczej, rozważ First Majestic Silver (NYSE: AG), ponieważ kopalnie w Meksyku sprawiają, że w tej firmie srebro jest czymś więcej niż tylko produktem ubocznym.

W najbliższych miesiącach planuję kupować zarówno fizyczne srebro, jak i ETF-y na srebro, aby zdywersyfikować poprzez surowiec o praktycznej wartości. Nie zamierzam wykonywać gwałtownych ruchów — srebro ma stanowić niewielki procent portfela. Ponieważ amerykańskie akcje są blisko rekordowych poziomów, chcę je zrównoważyć. Z perspektywy jubilerskiej dodatkowo chcę zrobić zapasy na wypadek, gdyby ceny ponownie zaczęły gwałtownie rosnąć.

Pierwsze Majestic Silver: zanim kupisz akcje, sprawdź to

Przed zakupem akcji First Majestic Silver warto rozważyć poniższe kwestie.

Zespół analityków Motley Fool Stock Advisor właśnie wskazał — ich zdaniem — 10 najlepszych akcji, które inwestorzy powinni kupić teraz… ale First Majestic Silver nie znalazło się na tej liście. 10 spółek, które trafiły do zestawienia, może w nadchodzących latach wygenerować bardzo duże zwroty.

Spójrz na przykład: gdy Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r., jeśli zainwestowałbyś wówczas 1 000 USD zgodnie z naszą rekomendacją, miałbyś 395 679 USD!* Gdy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 r., przy inwestycji 1 000 USD w momencie rekomendacji wartość wynosiłaby 1 294 805 USD!*

Warto też zauważyć, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 929% — to wynik przewyższający 211% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10 dostępnej w ramach Stock Advisor i dołącz do społeczności inwestorów zbudowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.

*Stock Advisor returns as of July 13, 2026.*