24 września 2026: spotkanie Trumpa z Xi, rosnące rentowności i obawy o wpływ AI na rynki

W czwartek 24 września rynki akcji pozostawały pod wpływem geopolityki, rosnących rentowności obligacji i szybko zmieniającej się sytuacji wokół sztucznej inteligencji. S&P 500 utrzymywał niewielki wzrost w skali tygodnia, choć większość spółek radziła sobie słabiej. W tym samym czasie rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wyraźnie wzrosły.

W poprzednim tygodniu Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe po raz pierwszy od 2023 roku. S&P 500 przejściowo spadł poniżej dolnej granicy przedziału, w którym poruszał się od czerwca. Indeks przetestował 100-dniową średnią kroczącą na poziomie nieco powyżej 7 500 punktów, a następnie odbił i zakończył tydzień bez większej zmiany. Siła sektora technologicznego zrekompensowała straty w innych częściach rynku. Większość pozostałych głównych indeksów USA spadła w tygodniu od 1% do 2%.

Ceny ropy obniżyły się pod koniec poprzedniego tygodnia po doniesieniach, że prezydent Donald Trump spotka się z przywódcami państw Zatoki Perskiej przy okazji posiedzeń Organizacji Narodów Zjednoczonych. Pojawiły się również informacje, że Chiny mogą nakłaniać Iran do ograniczenia działań ruchu Huti.

Ważne wydarzenia miały miejsce także na rynku kryptowalut. Na początku tygodnia ceny spadały po tym, jak ustawa CLARITY Act nie uzyskała w Senacie wymaganej zgody proceduralnej. W piątek rynek mocno odbił, gdy amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja ds. Obrotu Towarowymi Kontraktami Terminowymi (CFTC) poinformowały, że wykorzystają istniejące uprawnienia ustawowe do stworzenia zasad regulujących rynek aktywów cyfrowych.

Piątkową sesję dodatkowo zdominowało wygasanie czterech rodzajów instrumentów pochodnych, nazywane „poczwórnym wygasaniem”, oraz kwartalne zmiany składów indeksów. Doprowadziło to do rekordowej aukcji zamknięcia, w której obrót instrumentami o wartości nominalnej wyniósł około 245 mld USD. Inwestorzy zastanawiali się, czy wygasanie zabezpieczeń będzie zaworem bezpieczeństwa i przyniesie wzrost zmienności. Wchodzili również w historycznie najsłabszy dla rynku akcji dwutygodniowy okres roku.

W tym tygodniu uwaga skupiła się na posiedzeniach Zgromadzenia Ogólnego ONZ w Nowym Jorku. Na parkiecie New York Stock Exchange pojawili się między innymi pierwsza dama Melania Trump oraz sekretarz stanu Marco Rubio. Poza geopolityką inwestorzy nadal obserwowali ceny ropy, rentowności obligacji i szybko rozwijającą się sztuczną inteligencję. Tempo zmian jest tak duże, że coraz częściej mówi się już o „superinteligencji”.

Tydzień rozpoczął się od silnego spadku cen ropy. Inwestorzy liczyli na dyplomatyczne rozwiązanie konfliktów na Bliskim Wschodzie i w Ukrainie, mimo zwiększonej aktywności w weekend. Pojawiły się również informacje, że rurociąg Wschód–Zachód może wkrótce wznowić działanie.

Cena ropy Brent spadła poniżej 100 USD za baryłkę, co pomogło wywołać szeroki wzrost na rynkach. Najlepiej zachowywały się jednak spółki technologiczne. Pozytywne opinie na temat osobistego agenta AI Muse firmy Meta podniosły kurs jej akcji o ponad 10% i ponownie zwiększyły zainteresowanie inwestorów spółkami związanymi ze sztuczną inteligencją.

S&P 500 wzrósł tego dnia o około 1,5% i znalazł się ponownie w odległości mniejszej niż 1% od historycznego maksimum. Była to sesja sprzyjająca aktywom ryzykownym. Wyraźnie rosły popularne spółki reprezentujące określone trendy inwestycyjne, a Bitcoin przekroczył poziom 85 000 USD. Jednocześnie rentowności obligacji nie spadły, co zapowiadało późniejsze problemy rynku akcji.

We wtorek główne indeksy USA konsolidowały wcześniejsze wzrosty, czyli poruszały się w wąskim przedziale po mocnej sesji. Wpływ Muse był jednak nadal widoczny. Narzędzie zapoczątkowało nowy wariant obaw o wpływ AI na działalność firm. Inwestorzy zaczęli sprzedawać akcje spółek zarządzających majątkiem, tradycyjnych domów maklerskich, operatorów płatności oraz internetowych firm turystycznych, obawiając się, że agenci AI mogą zakłócić działalność tych branż.

Donald Trump wygłosił szerokie przemówienie w ONZ, które nie miało większego wpływu na rynek. Później przyznał jednak, że przedstawiciele USA spotkali się z irańską delegacją i zasugerował, że rozmowy przebiegły pomyślnie.

W czwartek rentowności obligacji skarbowych wzrosły o ponad 10 punktów bazowych dla obligacji o różnych terminach zapadalności. Stało się to po publikacji wstępnych danych S&P Global PMI, czyli wskaźników aktywności przedsiębiorstw, które wyraźnie przekroczyły prognozy. S&P Global ocenił, że z pominięciem gwałtownego odbicia aktywności po pandemii tempo wzrostu było najwyższe od 2015 roku. Jednocześnie firma wskazała na nasilanie się presji inflacyjnej.

S&P 500 spadł tego dnia o niemal 1%, oddając około połowy wcześniejszych tygodniowych wzrostów. W skali tygodnia spadły również akcje małych spółek.

Tego samego dnia Donald Trump spotkał się w Białym Domu z Xi Jinpingiem. Przed przyjazdem chińskiego przywódcy sekretarz skarbu Besen ogłosił, że rozejm handlowy między USA i Chinami zostanie przedłużony o dwa miesiące, do 10 stycznia. Rozmowy miały dotyczyć trzech obszarów określanych jako „trzy T”: handlu, Tajwanu i technologii. Obaj przywódcy zgodzili się, że nie chcą spowalniać postępu w tym ostatnim obszarze. Rynek nie oczekiwał jednak przełomowych decyzji.

Na początku sesji akcje traciły, ponieważ ceny ropy ponownie rosły. Były one około 10 USD powyżej najniższych poziomów z tego tygodnia. Dodatkową presję wywołała informacja Bloomberga, że Oracle wysłał deweloperowi wielkiego centrum danych Project Jupiter w Nowym Meksyku zawiadomienie o działaniu siły wyższej. Dokument miał umożliwić opóźnienie płatności, jeśli centrum danych nie zostanie ukończone w terminie. Rzecznik Oracle poinformował jednak, że projekt realizowany jest zgodnie z planem.

Rynek odebrał tę informację jako próbę wyprzedzającego zabezpieczenia się przed ryzykiem, ale wiadomość osłabiła wcześniejszą dynamikę wzrostową spółek związanych ze sztuczną inteligencją. Niedługo przed nagraniem pojawiła się informacja Reutersa, że USA i Iran rozmawiają o etapowym porozumieniu dotyczącym ponownego otwarcia cieśniny. Pomogło to odwrócić część wcześniejszych ruchów zarówno na rynku akcji, jak i ropy.

Był to dynamiczny tydzień, w którym rynek reagował na kolejne doniesienia. S&P 500 utrzymywał niewielki wzrost w skali tygodnia, ale szerokość rynku pozostawała słaba. Oznacza to, że zwyżki obejmowały stosunkowo niewiele spółek. W rezultacie pozostałe główne indeksy były nieznacznie niżej. Taki układ utrzymuje się od połowy sierpnia, gdy rentowności zaczęły gwałtownie rosnąć.

Od tego czasu rentowność dwuletnich obligacji wzrosła o około 70 punktów bazowych i zbliżyła się do 5%. Rentowność obligacji dziesięcioletnich zwiększyła się o około 50 punktów bazowych i w tym tygodniu wyraźnie przebiła ten poziom. W tym samym okresie S&P 500 pozostał mniej więcej bez zmian, ale wersja indeksu liczona metodą równych wag oraz indeksy małych i średnich spółek spadły o około 5%.

Przed końcem kwartału rynek będzie obserwował, czy fundusze emerytalne przeprowadzą większe zmiany w portfelach. Znaczenie może mieć silny wzrost rentowności oraz znaczna poprawa wskaźników pokrycia zobowiązań funduszy.

W przyszłym tygodniu na pierwszy plan powrócą dane makroekonomiczne. Najważniejsze będą dane o inflacji PCE oraz informacje z rynku pracy. Wyniki kwartalne opublikują między innymi Nike, Jabil i Micron.

We wtorek odbędzie się również Dev Day organizowany przez OpenAI. Tego samego dnia rozpoczną się rozgrywki posezonowe MLB. Po kontuzji Jacksona Darta, która na początku tygodnia pokrzyżowała nadzieje związane z sezonem drużyny Giants, zespół Maca liczy na powrót Aarona Judge'a do składu i udany październikowy występ Yankees.

To wszystko na ten tydzień. Program „Market Storylines” można oglądać na stronie tv.nysc.com oraz na kanale NYSE w serwisie YouTube.