Spadki spółek pamięci DRAM i ETF-ów: co dalej po wyprzedaży na rynku AI

Od 7 lipca 2026 r. widać wyraźne osłabienie na rynku spółek pamięci. Akcje Micron (MU), Samsung Electronics, SK Hynix oraz Roundhill Memory ETF spadły łącznie o ponad 20% względem ostatnich maksimów z dnia zamknięcia. To oznacza gwałtowną zmianę nastrojów w jednym z najmocniejszych wątków rynkowych w 2026 r.

Osłabienie przyszło mimo tego, że Samsung raportował rekordowe wyniki finansowe. W reakcji na giełdzie inwestorzy przestali nagradzać nawet bardzo dobre rezultaty.

---

### Wyprzedaż rozszerza się na półprzewodniki Spółki półprzewodnikowe, których notowania były obserwowane, straciły łącznie około 1,5 bln USD wartości rynkowej od 25 czerwca. W tym samym okresie Micron ograniczył swoją kapitalizację o niemal 350 mld USD.

W podobnym tempie traciły też inne firmy z branży. SanDisk, Intel, Applied Materials oraz Lam Research odnotowały spadki wartości rynkowej przekraczające 100 mld USD w tym okresie.

Wyprzedaż objęła także szerszy rynek półprzewodników. Co najmniej 25 spółek z sektora spadło o ponad 20% od 25 czerwca. Wśród wyraźnych przegranych znalazły się Western Digital, Seagate, Teradyne, ON Semiconductor oraz GlobalFoundries.

---

### Czy rynek przepłaca za AI? Nastroje inwestorów zaczęły się zmieniać. Oczekiwania wobec efektów z inwestycji w sztuczną inteligencję są coraz wyższe, a rynek domaga się mocniejszych katalizatorów (czyli wydarzeń lub wyników, które realnie uzasadniają wzrost wycen).

Pojawia się też obawa, że Wall Street może budować kolejną spekulacyjną „bańkę”. Skala inwestycji w wątek AI jest ogromna, a rosnące wyceny spółek z sektora wywołują coraz większe wątpliwości.

---

### AI finansowane także długiem Duże znaczenie ma też finansowanie długiem. Żeby wesprzeć agresywne wydatki na infrastrukturę AI, duzi gracze technologiczni pozyskiwali kapitał poprzez emisje długu i kapitału. W ostatnich miesiącach takie działania obejmowały m.in. Nvidia, Oracle, Alphabet i Meta.

Amazon planuje pozyskać co najmniej 25 mld USD ze sprzedaży obligacji. To kolejna duża podwyżka zadłużenia spółki w celu wsparcia jej inwestycji w AI. Wcześniej w tym roku Amazon przeprowadził emisje długu o łącznej wartości około 64 mld USD w USA, Europie i Kanadzie, po ofercie w USA o wartości 15 mld USD z listopada ubiegłego roku.

---

### Rekordy Samsunga, a mimo to spadki Wyniki Samsunga nie wyglądały słabo. Spółka prognozuje zysk operacyjny na około 59 mld USD oraz przychody rzędu około 113 mld USD. Obie wartości mają mieć charakter rekordowy.

---

### SK Hynix jako kolejny możliwy katalizator W centrum uwagi znalazło się również SK Hynix w kontekście oferty publicznej w USA. Akcje spółki podskoczyły o około 13% w pierwszym dniu notowań. Kurs wspiął się do 168 USD po wycenie amerykańskich kwitów depozytowych (ADRs) na 149 USD za sztukę. Firma pozyskała około 26,5 mld USD z oferty, co ma być największym IPO w USA w historii spółek zagranicznych.

---

### Luka podaży i popytu na pamięć wciąż istotna Narracja o niedoborach pamięci w środowisku AI nie zniknęła. Zwraca się uwagę, że popyt serwerowy wciąż rośnie szybciej niż podaż.

Po stronie popytu główną rolę odgrywa infrastruktura AI. Serwery GPU są rozwijane w tempie, które „wyprzedza” dostawy, zanim rynek zdoła szybko zrównoważyć podaż.

Po stronie podaży problemem może być dyscyplina produkcyjna. Producenci starają się unikać nadpodaży, żeby nie doprowadzić do silnego spadku cen pamięci. Według informacji rynkowych ceny zaczynają odzwierciedlać brak dostępności.

---

### Agentic AI i zapotrzebowanie na pamięć Wątek „Agentic AI” rośnie i wymaga bardziej złożonej orkiestracji oraz dużej pamięci do pobierania danych. Rynek Agentic AI Orchestration and Memory Systems ma notować 35% CAGR (czyli średnioroczny złożony wzrost) w okresie prognozy 2026–2033.

---

### Jak na tym korzystać przez ETF-y Inwestorzy wskazują na możliwość ekspozycji przez fundusze ETF z segmentu pamięci. Wśród wymienianych produktów pojawiają się Tema Memory ETF oraz DRAM.

W opisie sytuacji rynkowej zwraca się uwagę, że w tym roku DRAM jest wyżej o 33%. Jednocześnie fundusz ma płaski wynik w ujęciu ostatniego miesiąca.

---

### Samsung: rekordy na papierze, test wycen na giełdzie Podsumowując: nawet przy rekordach Samsunga rynek pamięci i półprzewodników zachowuje się nerwowo. Wyprzedaż od 25 czerwca dotknęła szeroką grupę spółek, a inwestorzy coraz uważniej sprawdzają, czy wyniki i tempo rozwoju AI usprawiedliwiają dotychczasowe wyceny.