Spadek kursu SpaceX uszczuplił majątek Elona Muska

Akcje Space Exploration Technologies Corp. (SpaceX) weszły na giełdę 11 czerwca po 135 USD i szybko wzrosły do 225,64 USD 16 czerwca. W szczycie kapitalizacja rynkowa wyniosła około 2,97 bln USD.

Po tym szczycie kurs konsekwentnie spadał, z wyjątkiem 16% odbicia w ostatnim tygodniu czerwca. 28 lipca kurs osiągnął 107,01 USD tuż przed godziną 10:00, a następnie odbił i zamknął sesję na 117,90 USD, co oznacza wzrost 3,9% w ciągu dnia. Kapitalizacja przy zamknięciu wyniosła około 1,55 bln USD. Przy kursie 107,01 USD kapitalizacja wynosiła około 1,4 bln USD, czyli mniej więcej połowę wartości ze szczytu z 16 czerwca.

Ten spadek ceny mocno uderzył w majątek Elona Muska. Szacunki wskazują, że jego majątek zmniejszył się o ponad 650 mld USD od 16 czerwca. Część tej straty wynika ze spadku wartości SpaceX oraz 27% spadku wartości Tesli (TSLA) od 30 czerwca. To mniej więcej tyle, ile łącznie są warci Larry Page, Sergey Brin i Jeff Bezos.

Na sprzedaż akcji wywiera presję kilka czynników. SpaceX ma opublikować pierwsze wyniki finansowe 4 sierpnia. Dodatkowo około 911 mln akcji posiadanych przez pracowników i insiderów (osoby z wewnątrz spółki) stanie się możliwych do sprzedaży od 8 sierpnia, co może zwiększyć podaż akcji na rynku.

Wycena spółki w szczycie wydawała się bardzo wysoka. 16 czerwca akcje notowano przy około 158,8-krotności prognozowanych przychodów za rok fiskalny 2025, wynoszących około 18,7 mld USD; przy cenie IPO 135 USD mnożnik wynosił około 94,7. Równocześnie na rynku obserwowano wyprzedaże akcji spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją.

Podobnie jak w przypadku Tesli, osiągnięcie rentowności może zająć SpaceX kilka lat. Analitycy oczekują, że raport z 4 sierpnia nie pokaże zysku. Konsensus prognoz przewiduje przychody kwartalne na poziomie 6,82 mld USD oraz stratę 0,29 USD na akcję.

Jeśli chodzi o oczekiwania rynku, średni roczny cel cenowy analityków wynosi około 230 USD, a niektórzy dają cel nawet 300 USD. Z kolei Morningstar oszacował wartość godziwą akcji na 63 USD 8 czerwca, przed IPO, i nie zmienił tej wyceny po debiucie.

Obecny biznes SpaceX opiera się przede wszystkim na systemie satelitarnym Starlink, który ma upraszczać komunikację globalną. Firma stawia także na rakietę Starship wielokrotnego użytku, która ma ułatwić wynoszenie satelitów i realizację innych projektów, w tym sieci satelitarnej Starmine.

Aby odbudować wycenę, SpaceX musi dostarczyć stabilne przepływy pieniężne z Starlinku oraz zabezpieczyć długoterminowe kontrakty na starty rządowe lub inne źródła wsparcia wyceny, które przybliżą wartość spółki do poziomu z IPO i dalej. W planach firmy są też ambitne prace nad rozwojem sztucznej inteligencji w środowisku kosmicznym.

Elon Musk zbudował Teslę i zrealizował znaczną część swoich wielkich planów technologicznych. Teraz rynek oczekuje, że SpaceX przełoży te ambicje na rentowność i trwałe przychody.