Wiarygodność polityki Trumpa słabnie po niewykonaniu żadnego z 3 celów gospodarczych

Bank of America Global Research wskazuje na narastający problem z wiarygodnością administracji Donalda Trumpa. Rząd nie zrealizował żadnego z trzech kluczowych celów gospodarczych.

Strateg Michael Hartnett napisał w notatce „Flow Show”, że administracja Trumpa nie osiągnęła zakładanego wzrostu PKB na poziomie 3%, nie utrzymała deficytu budżetowego na poziomie 3% oraz nie zwiększyła wydobycia ropy o 3 mln baryłek dziennie.

Osłabienie gospodarki wyraźnie wpływa na nastroje społeczne. Poparcie dla prezydenta Donalda Trumpa spadło znacznie poniżej średnich poziomów sprzed wojny. Ogólna ocena jego pracy wynosi obecnie 39%. Poparcie dla działań dotyczących gospodarki spadło do 36%, a dla działań dotyczących inflacji — do 30%.

Spadająca wiarygodność polityki znajduje odzwierciedlenie w wyższych rentownościach obligacji skarbowych USA, w tym US10Y i US30Y, oraz w słabszym kursie dolara, mierzonym indeksem DXY.

Hartnett zwrócił uwagę na podejmowaną pod koniec lata próbę obrony kluczowych progów gospodarczych. Określa je mianem „linii Maginota” — poziomów, których przekroczenie mogłoby zagrozić trwającej dobrej koniunkturze gospodarczej i boomowi związanemu ze sztuczną inteligencją. Chodzi o:

• utrzymanie cen benzyny poniżej 4 USD za galon;
• utrzymanie kursu dolara do jena poniżej 160;
• utrzymanie rentowności 30-letnich obligacji skarbowych USA na poziomie 5% lub niższym.

Obrona tych poziomów okazuje się jednak trudna. Ceny benzyny przekroczyły już 4 USD za galon w związku z „wojną gospodarczą” między USA a Iranem oraz historycznie niskim poziomem Strategicznych Rezerw Ropy Naftowej.

Uwaga rynku koncentruje się przede wszystkim na najważniejszym z tych progów: ograniczeniu rentowności długoterminowych obligacji skarbowych do 5%. Ma to zapobiec kryzysowi kredytowemu państwa i utrzymać koszty finansowania projektów związanych ze sztuczną inteligencją na możliwym do udźwignięcia poziomie. W piątkowym handlu przed południem rentowność obligacji 30-letnich wynosiła 5,25%.