Spadek akcji Qualcomm po wyprzedaży wśród koreańskich spółek chipowych

Akcje Qualcomm (NASDAQ: QCOM) spadły o 4,7% w popołudniowej sesji. Wycena osłabła na tle przeceny wśród koreańskich spółek z sektora chipów, ponownych obaw o sensowność nakładów na AI finansowanych długiem oraz bardziej jastrzębiej (restrykcyjnej) ponownej wyceny oczekiwań dotyczących stóp procentowych Fed. Cały kompleks technologiczny znalazł się pod presją wyników Microna, które miały zostać opublikowane po zamknięciu sesji.

Za ruchem stało w głównej mierze „wyrównanie” pozycji na rynku, a nie potwierdzony sygnał, że popyt na AI faktycznie się załamuje. Koreański indeks KOSPI, rosnący od początku roku o ok. 95%, spadł o 10% i chwilowo wstrzymał handel. SK Hynix oraz Samsung znalazły się pod presją — obie spółki notowały spadki przekraczające 10%.

Iskrą był doniesienia z lokalnych mediów, że SK Hynix zwalnia z rozbudową pamięci pod AI (HBM) i przechyla się w stronę tańszej, konwencjonalnej pamięci DRAM. Firma nie odniosła się do tej informacji. Inwestorzy odczytali to jako sygnał ostrzegawczy dla popytu na rozwiązania do centrów danych obsługujących AI. Do tego doszła jastrzębia rewycena Fed: po objęciu roli przewodniczącego przez Kevina Warsha rosną szanse na drugą podwyżkę stóp w 2026 r. — rynek wyceniał ją na około 85%, wobec ok. 60% wcześniej. To uderzyło w najbardziej „zatłoczony” w tym roku trade.

Choć tytułowa narracja brzmi negatywnie dla AI, inwestorzy skupili się raczej na wątku marżowym niż na samej stronie popytu. W tle pojawia się scenariusz, w którym SK Hynix świadomie spowalnia rampę HBM4 po to, by przeznaczać więcej mocy przerobowych na standardowy DRAM. W konwencjonalnej pamięci marże miały być wyższe — według koreańskich analityków różnica marż między DRAM a HBM miała przekraczać 15 punktów procentowych. HBM to pamięć montowana przy akceleratorach AI Nvidii, więc każdy sygnał o „spowolnieniu HBM” automatycznie wywołuje obawy, że tempo budowy infrastruktury AI może słabnąć — stąd odruchowa sprzedaż.

Bardziej prawdopodobny odczyt jest jednak taki, że trzej kluczowi producenci pamięci utrzymują rynek „ciasno” — z bilansem popytu i podaży wspierającym ceny. Samsung wskazywał w I kwartale na wzrost DRAM ASP o 146%, a SK Hynix raportował zwyżkę w przedziale „mid-60%”. W efekcie siła cenowa miała pozostać po stronie sprzedających. Głównym czynnikiem dzisiejszej przeceny wyglądało jednak na realizację zysków po wcześniejszym, dynamicznym wzroście cen.

Potwierdziły to kierunki notowań w sektorze: najsilniej ucierpiały spółki z pamięcią — Micron spadł o ok. 11% — podczas gdy Nvidia, której działalność jest bardziej „logiczna” (nie tylko pamięć), traciła w tym czasie jedynie ok. 3,6%. Jednocześnie część rynku traktowała spadek jako okazję zakupową przy założeniu, że popyt na potrzeby przedsiębiorstw pozostaje nienaruszony.

Qualcomm jest na plusie od początku roku o 11,6%, ale na poziomie 193,07 USD kurs pozostaje o 23,1% poniżej 52-tygodniowego maksimum wynoszącego 251,02 USD z maja 2026 r. Jeśli inwestorzy kupili za 1000 dolarów akcje Qualcomm 5 lat temu, wartość inwestycji wynosi obecnie około 1400 dolarów.