Akcje SpaceX spadły 45% od szczytu. Ile może być warte 5 000 USD do połowy 2027?

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) przeprowadziło debiut giełdowy 12 czerwca. Akcje otworzyły się na Nasdaqie około 150 USD i pierwszego dnia zamknęły blisko 161 USD. Ofertę wyceniono na ponad 2 biliony USD, co uczyniło ją największym IPO w historii.

Kilka dni po debiucie kurs osiągnął dzienne maksimum 225,64 USD. Następnie kurs oddał wszystkie te zyski, a nawet jeszcze więcej. Na zamknięciu handlu w piątek akcje notowano po 123,99 USD. To spadek o 45% od najwyższego poziomu i o 17% względem ceny otwarcia pierwszego dnia.

Początkowy impuls wynikał z silnej, narracyjnej dynamiki. Inwestorzy kupowali wizję rozwoju konstelacji satelitów Starlink dla globalnego internetu, technologii wielokrotnego użycia rakiet oraz ambitnych zastosowań sztucznej inteligencji, na przykład orbitalnych centrów danych. Marka Elona Muska dodatkowo zwiększyła zainteresowanie, ściągając zarówno inwestorów indywidualnych, jak i instytucjonalnych.

W ostatnich tygodniach entuzjazm napotkał jednak siły przeciwdziałające. Pojawiają się pytania o wycenę spółki w stosunku do jej stosunkowo umiarkowanych przychodów oraz wciąż ujemnych wyników. Krytycy wskazują też na kapitałochłonny charakter działalności SpaceX i długie horyzonty potrzebne, by zamienić ambitne plany w trwałe przychody i zyski.

Historia innych głośnych IPO daje przydatny kontekst. Snowflake zadebiutował we wrześniu 2020 roku w okolicach 250 USD za akcję; rok później kurs wzrósł o ponad 30% w wyniku silnego popytu na platformy chmurowe, ale potem doświadczył znacznej zmienności i istotnych obsunięć, gdy oczekiwania dotyczące wzrostu ostygły.

Palantir Technologies zadebiutował w podobnym czasie co Snowflake. W pierwszym roku notowań cena również wzrosła, gdy inwestorzy dostrzegli potencjał platform analitycznych Foundry i Gotham. Pomimo okresowych wahań związanych z terminami kontraktów i dużym udziałem zamówień rządowych, długoterminowy trend Palantir był w sumie dodatni.

Bardziej niedawny przykład pokazuje jednak inną ścieżkę. Po debiucie Figma w 2025 roku kurs szybko osiągnął 120 USD, lecz w ciągu dziewięciu miesięcy spadł o około 79% w związku z rosnącą konkurencją narzędzi projektowych opartych na AI i wątpliwościami co do rentowności.

Te przykłady obrazują powtarzalny schemat: duże, mocno nagłośnione IPO często generują silne, początkowe wzrosty napędzane atrakcyjną narracją i ograniczoną podażą akcji, po czym następują okresy konsolidacji lub korekty — zwłaszcza po wygaśnięciu ograniczeń sprzedaży akcji (tzw. lock-up) i zwiększeniu liczby papierów w swobodnym obrocie.

Prognozowanie kursu jest obarczone dużą niepewnością. Na podstawie wczesnych sygnałów rynkowych i historii podobnych debiutów rozsądny scenariusz bazowy zakłada, że SpaceX może w ciągu najbliższego roku handlować w okolicach lub nieco poniżej obecnego poziomu, w przedziale między 110 a 125 USD. Dolna granica tego zakresu oznaczałaby spadek o około 11% od piątkowego zamknięcia. W takim scenariuszu inwestycja 5 000 USD dokonana teraz mogłaby być do połowy 2027 roku warta mniej więcej tyle samo lub spaść do około 4 400 USD.

Lepsza realizacja planów mogłaby wspierać bardziej byczy wynik, ale obecne osłabienie zainteresowania sugeruje, że ewentualne odbicie może zająć więcej czasu. To jednak tylko jedna z wielu możliwych ścieżek dla kursu akcji SpaceX.