SpaceX poniżej ceny IPO studzi zapał nowych debiutów i wątku AI

Spadek akcji SpaceX tuż po debiucie giełdowym szybko ochłodził entuzjazm inwestorów wobec świeżo notowanych spółek. W ciągu miesiąca kurs spółki osunął się z maksimum po wejściu na rynek do poziomu poniżej ceny IPO, ciągnąc w dół kluczowy wskaźnik zwrotu z tegorocznych amerykańskich ofert publicznych.

Do 15 lipca 2026 r. ważony średni zwrot z IPO w USA wynosił 6%. Dla porównania S&P 500 zyskał 11%. Największy wpływ miały korekty na akcjach powiązanych z motywami, które w ostatnich miesiącach mocno napędzały debiuty: z obszarem sztucznej inteligencji (AI) oraz tematyką aerospace i defense.

Rosnąca zmienność na szerszym rynku – widoczna także w spadkach kursów niedawnych debiutów – ma osłabić zapał inwestorów dla tego, co w internecie zaczęto nazywać rokiem IPO. Większość amerykańskich debiutów z ostatnich dwóch miesięcy notowana jest poniżej ceny oferowanej.

SpaceX: spadek kursu po rekordowym momencie

W czwartek akcje SpaceX spadły o 2,97%, zmierzając do ósmej przeceny w dziewięciu sesjach. W tym czasie spółka cofnęła się o 903 mld USD od zamknięcia, które wyznaczyło rekordowy poziom w ubiegłym miesiącu.

Z kolei akcje SK Hynix Inc., która w swoim rekordowym debiucie pozyskała 26,5 mld USD, spadły o 12%. Kurs znalazł się nieco ponad kilkoma dolarami powyżej poziomu 149 USD, po którym spółka sprzedawała inwestorom amerykańskie kwity depozytowe (American depositary receipts).

W krótkim terminie będzie „mniej transakcji”

Aktywność w najbliższym okresie może być „mniej intensywna, niż zakładano”, powiedział w wywiadzie Michael Ventura, współszef amerykańskich rynków kapitałowych akcji w Royal Bank of Canada. Dodał, że transakcje ruszą i będą wyceniane, ale poza głośnymi nazwami będzie spokojniej.

Rynek IPO zwalnia, ale nie gaśnie

Nawet bez dużych, głośnych transakcji, takich jak SpaceX i SK Hynix, szerszy amerykański rynek IPO nie „zgasł”. Wskaźnik ważonego średniego zwrotu dla IPO w 2026 r. obniżył się do ok. 10% według stanu na zamknięcie 15 lipca i minimalnie pozostaje poniżej wyniku S&P 500.

Mimo tego, że S&P 500 niemal nie zmienił poziomu w minionym miesiącu, podstawowa zmienność skłania inwestorów do odpływu od raz już chętnie kupowanych motywów. Choć benchmark był wyżej o ok. 0,3%, Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index spadł o 11%, a koszyk akcji o dodatniej dynamice (momentum) stracił ponad 8%.

„Mieliśmy sporo dynamiki wokół wątku AI, który pomagał transakcjom startować bardzo dobrze, ale przy takim zachowaniu rynku ta energia będzie stopniowo schodzić i to jest do przewidzenia” – powiedział Eddie Molloy, współszef globalnych rynków kapitałowych akcji w Morgan Stanley.

Kto może wejść z marketingiem IPO w najbliższych dniach

Inwestorzy prawdopodobnie dostaną wkrótce pierwszą próbkę spółek niezwiązanych bezpośrednio z AI. Blackstone-backed Jersey Mike's Subs Inc. oraz operator stacji benzynowych i sklepów convenience Cumberland Farms Ltd. mają mieć możliwość rozpoczęcia formalnego marketingu swoich IPO już w poniedziałek. Będą to pierwsze firmy nastawione na konsumenta, które wejdą na giełdę z większymi transakcjami od czasu debiutu Suja Life Inc. w maju. W tym roku nieliczne znaczące spółki konsumenckie notowane w ramach IPO radziły sobie poniżej oczekiwań – od spadku Suja Life o 48% po wzrost Yesway Inc. o 3,3%.

Wciąż za wcześnie na wykluczenie drugofalowego rajdu

Mimo osłabienia rynku trudno jeszcze wykluczyć silniejszy ruch w drugiej połowie roku. Jak podały Bloomberg News, na czele takiej ewentualnej fali ma stać Anthropic PBC, która może zadebiutować już w październiku.

Lepszy rok dla banków inwestycyjnych dzięki IPO i zbiórkom na AI

Największe banki inwestycyjne na Wall Street poinformowały w ostatnich dniach, że w drugim kwartale uzyskały największe przychody z doradztwa przy ofertach akcji od 2021 r. Wsparły to m.in. rekordowe IPO SpaceX oraz przyspieszenie zbiórek na infrastrukturę AI.

Spółki zdążyły już zebrać 157 mld USD do 16 lipca, z wyłączeniem spółek działających jak blank-check oraz innych wehikułów finansowych – wynika z danych zebranych przez Bloomberga. Bankierzy liczą, że transakcje ruszą po święcie Labor Day we wrześniu.

„Apetyt na transakcje” – zdaniem bankierów

„Czy występuje zmienność na szerszym rynku i czy wpływa ona na rynek IPO? Tak” – powiedział Arnaud Blanchard, współszef globalnych rynków ECM w Morgan Stanley. „Ogólnie jednak nie widzimy spadku zainteresowania transakcjami, które – według naszych oczekiwań – będą trafiały na rynek w kolejnych kwartałach”.

Najwięcej doradztwa przy ofertach akcji od 2021 r.

Największe banki inwestycyjne w ostatnich dniach podały, że w drugim kwartale osiągnęły najwyższe przychody z doradztwa przy ofertach akcji od 2021 r. Motorem tego wyniku było między innymi IPO SpaceX oraz przyspieszenie zbiórek środków na infrastrukturę AI.

Do 16 lipca 2026 r. spółki zebrały 157 mld USD poprzez oferty giełdowe, z wyłączeniem spółek działających jak „blank-check” oraz innych wehikułów finansowych. Bankierzy liczą na kolejne transakcje po święcie Labor Day we wrześniu.

Bankierzy: apetyt na IPO nie spada

Arnaud Blanchard, współszef globalnych rynków ECM (equity capital markets) w Morgan Stanley, przyznał, że zmienność na szerokim rynku wpływa na rynek IPO. Jednocześnie podkreślił, że zasadniczo nie widać spadku zainteresowania ofertami, które – zgodnie z jego oczekiwaniami – mają trafić na rynek w kolejnych kwartałach.