SoftBank pożycza 10 mld USD pod zastaw udziałów OpenAI

SoftBank Group wykorzystał posiadane udziały w OpenAI jako zabezpieczenie pożyczki w wysokości 10 mld USD zaciągniętej od grupy banków. Japońska spółka zwiększa w ten sposób ryzyko związane z dużą inwestycją w firmę rozwijającą sztuczną inteligencję.

Pozyskane środki pomogą SoftBankowi sfinansować jeszcze większy udział w OpenAI. Do października spółka ma zapłacić kolejne 10 mld USD za akcje twórcy ChatGPT. Będzie to ostatnia część inwestycji o łącznej wartości 30 mld USD, ogłoszonej na początku tego roku.

Pożyczkę ogłoszono razem z wynikami SoftBanku za drugi kwartał. Decyzja zapadła w czasie, gdy japońska grupa rozpoczyna serię dużych wydatków związanych ze sztuczną inteligencją.

SoftBank, kierowany przez prezesa Masayoshiego Sona, chce stać się jednym z najważniejszych inwestorów w centra danych dla sztucznej inteligencji oraz robotykę wykorzystującą AI. Spółka buduje także własną platformę typu neocloud, czyli usługę wynajmującą moc obliczeniową AI dużym firmom technologicznym i start-upom. Jej model ma przypominać działalność CoreWeave.

Wiele z tych inwestycji w sztuczną inteligencję jest powiązanych z OpenAI.

W finansowaniu pożyczki uczestniczyły jedne z największych banków z Wall Street i Japonii: Goldman Sachs, JPMorgan, Apollo, Mizuho Securities oraz Sumitomo Mitsui.

Zaciąganie długu przez inwestorów OpenAI i innych dużych start-upów jest nietypowe. Banki z Wall Street regularnie udzielają inwestorom tak zwanych pożyczek pod zastaw akcji spółek giełdowych. Są jednak ostrożne w przypadku dużych kredytów zabezpieczonych akcjami prywatnych, przynoszących straty firm, ponieważ start-upy wiążą się z wysokim ryzykiem.

W typowej pożyczce zabezpieczonej akcjami notowanymi na giełdzie kredytobiorca musi dopłacić gotówkę, gdy kurs spadnie poniżej określonego poziomu. W przeciwnym razie pożyczkodawca może przejąć akcje. Akcje OpenAI nie są przedmiotem publicznego obrotu, dlatego trudniej ocenić zmiany wyceny spółki. SoftBank poinformował jednak, że zawarta umowa również wymaga od niego dopłaty gotówki, jeśli wycena OpenAI spadnie.

SoftBank zapowiedział także, że jeszcze w tym roku rozpocznie budowę pierwszych części kampusu centrów danych w Ohio o mocy 10 gigawatów. Jeśli projekt zostanie ukończony, będzie zdecydowanie największym skupiskiem centrów danych AI na świecie.

W ubiegłym miesiącu informowano, że SoftBank prowadzi rozmowy z OpenAI w sprawie wynajęcia całego kompleksu w Ohio. Nvidia rozmawia natomiast o zagwarantowaniu zobowiązań OpenAI związanych z centrum danych o wartości 250 mld USD.

W innej części Stanów Zjednoczonych SoftBank podpisał już z OpenAI umowę najmu kampusu centrum danych o mocy 1,2 gigawata. Inni właściciele nieruchomości byli mniej skłonni do zawierania podobnych umów, ponieważ zgodnie z własnymi planami OpenAI ma jeszcze przez kilka lat nie prowadzić rentownej działalności.

Zaangażowanie SoftBanku w OpenAI różni się od strategii wielu innych dużych inwestorów w sztuczną inteligencję. Zamiast dzielić kapitał między kilku konkurujących twórców dużych modeli językowych, japońska grupa postawiła niemal wyłącznie na OpenAI. Do października SoftBank zainwestuje w tę spółkę łącznie 64 mld USD, uzyskując 13% udziałów.

Kiedy SoftBank po raz pierwszy zainwestował w OpenAI, firma była liderem rynku. W ciągu tego roku pojawiły się jednak wątpliwości dotyczące siły jej działalności. Konkurencyjna Anthropic wyprzedziła OpenAI w wielu obszarach, osiągając wyższe przychody i uzyskując od inwestorów wyższą wycenę. Anthropic pozyskała przy tym znacznie mniej pieniędzy.

SoftBank nie obawia się takiej koncentracji inwestycji.

„Jeśli chodzi o duże modele językowe, to nasz wybór, by wszystkie jajka włożyć do koszyka OpenAI, zamiast rozdzielać inwestycje” — powiedział w czwartek Mark Agne, dyrektor SoftBanku. Określił on firmę z San Francisco mianem „bardziej partnera niż inwestycji”.

„Jesteśmy bardzo, bardzo pewni ich modelu” — dodał.

Łączny kwartalny zysk SoftBanku spadł o 18%, do 2,2 mld USD, w ciągu trzech miesięcy zakończonych w czerwcu. Częściowo odpowiadały za to niższe zyski z działalności funduszy technologicznych.

Wyniki wsparła trafna inwestycja w Intel z sierpnia 2025 roku. SoftBank kupił wtedy akcje tej spółki za 2 mld USD. Później kurs Intela wzrósł ponad pięciokrotnie, gdy entuzjazm związany ze sztuczną inteligencją objął sektor producentów układów scalonych. Od 30 czerwca akcje Intela straciły jednak niemal 40%.