Shopify: ponad 30-proc. wzrost GMV, przychodów, zysku brutto i wolnych przepływów

Shopify (NASDAQ, TSX: SHOP) opublikował wyniki za kwartał zakończony 30 czerwca 2026 roku. Przychody spółki wzrosły o 34% rok do roku, a po wyeliminowaniu wpływu zmian kursów walut wzrost wyniósł 33%. Marża wolnych przepływów pieniężnych, czyli relacja gotówki generowanej przez firmę do jej przychodów, wyniosła 18%, wobec 16% rok wcześniej.

Wartość sprzedaży brutto za pośrednictwem platformy Shopify (GMV) zwiększyła się z 87 837 mln USD do 115 567 mln USD. GMV pokazuje łączną wartość transakcji zrealizowanych przez sprzedawców korzystających z platformy, przed odjęciem zwrotów i innych korekt. Miesięczne powtarzalne przychody (MRR), czyli przychody abonamentowe przewidywane na podstawie jednego miesiąca, wzrosły ze 185 mln USD do 221 mln USD.

„To był wyjątkowo mocny kwartał: ponad 30% wzrostu GMV, przychodów, zysku brutto i wolnych przepływów pieniężnych” — powiedział Harley Finkelstein, prezes Shopify. Dodał, że spółka obsługuje przedsiębiorstwa różnej wielkości, a sztuczna inteligencja zwiększa zakres możliwości dostępnych dla wszystkich z nich. Jego zdaniem żadna inna firma nie jest pod tym względem porównywalna z Shopify.

„Wzrost GMV przyspieszył mimo bardzo mocnego drugiego kwartału ubiegłego roku. Dobre wyniki odnotowaliśmy we wszystkich kategoriach wielkości sprzedawców, kanałach sprzedaży i regionach geograficznych” — powiedział Jeff Hoffmeister, dyrektor finansowy Shopify. Według niego spółka nadal poprawia efektywność operacyjną, co przełożyło się na marżę wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 18%. Hoffmeister określił model Shopify jako szeroki, konsekwentny i oparty na kumulującym się wzroście, przy zachowaniu dyscypliny finansowej.

Najważniejsze dane za drugi kwartał 2026 roku (kwoty w mln USD):

• GMV: 115 567 mln USD wobec 87 837 mln USD rok wcześniej;
• MRR: 221 mln USD wobec 185 mln USD;
• przychody: 3 583 mln USD wobec 2 680 mln USD;
• zysk brutto: 1 708 mln USD wobec 1 302 mln USD;
• zysk operacyjny: 488 mln USD wobec 291 mln USD;
• wolne przepływy pieniężne: 654 mln USD wobec 422 mln USD;
• wzrost przychodów rok do roku: 34% wobec 31% w drugim kwartale 2025 roku;
• marża wolnych przepływów pieniężnych: 18% wobec 16% rok wcześniej.

Przychody z rozwiązań abonamentowych wzrosły do 802 mln USD z 656 mln USD. Przychody z rozwiązań dla sprzedawców zwiększyły się do 2 781 mln USD z 2 024 mln USD. Koszt rozwiązań abonamentowych wyniósł 163 mln USD wobec 121 mln USD rok wcześniej, a koszt rozwiązań dla sprzedawców sięgnął 1 712 mln USD wobec 1 257 mln USD.

Łączny koszt przychodów wyniósł 1 875 mln USD, w porównaniu z 1 378 mln USD w drugim kwartale 2025 roku. Zysk brutto wzrósł do 1 708 mln USD z 1 302 mln USD.

Koszty operacyjne wyniosły łącznie 1 220 mln USD wobec 1 011 mln USD rok wcześniej. Składały się na nie:

• sprzedaż i marketing: 498 mln USD wobec 415 mln USD;
• badania i rozwój: 445 mln USD wobec 394 mln USD;
• koszty ogólnego zarządu i administracji: 136 mln USD wobec 122 mln USD;
• straty z tytułu transakcji i kredytów: 141 mln USD wobec 80 mln USD.

Zysk operacyjny wyniósł 488 mln USD wobec 291 mln USD. Pozostałe dochody netto, obejmujące między innymi odsetki, zyski i straty z inwestycji, różnice kursowe oraz podatki, wyniosły 1 014 mln USD wobec 615 mln USD. Zysk netto wzrósł do 1 502 mln USD z 906 mln USD.

Wpływ inwestycji kapitałowych wycenianych według wartości rynkowej, po uwzględnieniu podatków, wyniósł 1 063 mln USD wobec 568 mln USD rok wcześniej. Po wyłączeniu wpływu tych inwestycji zysk netto wyniósł 439 mln USD wobec 338 mln USD. Shopify przedstawia tę miarę jako dodatkowy wskaźnik, ponieważ zmiany wycen udziałów w innych spółkach zależą od warunków rynkowych i nie odzwierciedlają bezpośrednio wyników działalności operacyjnej.

### Prognozy na trzeci kwartał 2026 roku

Shopify oczekuje, że w trzecim kwartale 2026 roku:

• przychody wzrosną rok do roku o niski odsetek w przedziale trzydziestoprocentowym;
• zysk brutto wzrośnie rok do roku o odsetek od średnich do wysokich wartości w przedziale dwudziestoprocentowym;
• koszty operacyjne wyniosą 33–34% przychodów;
• wynagrodzenia w formie akcji wyniosą 150 mln USD;
• marża wolnych przepływów pieniężnych znajdzie się w przedziale od wysokich wartości nasto- do niskich wartości dwudziestoprocentowych.

### Aktywa i zobowiązania

Na 30 czerwca 2026 roku Shopify posiadał 1 656 mln USD środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wobec 1 545 mln USD na 31 grudnia 2025 roku. Zbywalne papiery wartościowe miały wartość 3 291 mln USD wobec 4 233 mln USD na koniec 2025 roku. Należności handlowe i pozostałe netto wyniosły 466 mln USD wobec 500 mln USD.

Pożyczki i zaliczki gotówkowe dla sprzedawców, po odjęciu odpisów, wzrosły do 2 184 mln USD z 1 784 mln USD. Pozostałe aktywa obrotowe wyniosły 219 mln USD wobec 234 mln USD, a aktywa obrotowe ogółem 7 816 mln USD wobec 8 296 mln USD.

Aktywa długoterminowe wyniosły łącznie 6 654 mln USD wobec 6 893 mln USD. W tej kwocie znajdowały się:

• aktywa długoterminowe: 195 mln USD wobec 210 mln USD;
• aktywa z tytułu odroczonego podatku: 30 mln USD wobec 33 mln USD;
• inwestycje długoterminowe: 525 mln USD wobec 975 mln USD;
• inwestycje kapitałowe i pozostałe: 4 854 mln USD wobec 4 582 mln USD;
• inwestycje rozliczane metodą praw własności: 559 mln USD wobec 602 mln USD;
• wartość firmy: 491 mln USD zarówno na 30 czerwca 2026 roku, jak i 31 grudnia 2025 roku.

Łączna wartość aktywów wyniosła 14 470 mln USD wobec 15 189 mln USD na koniec 2025 roku. Zobowiązania obejmowały zobowiązania handlowe w wysokości 575 mln USD wobec 570 mln USD, zobowiązania z tytułu odroczonego podatku w wysokości 79 mln USD wobec 55 mln USD oraz pozostałe zobowiązania w wysokości 1 132 mln USD wobec 1 091 mln USD. Łączne zobowiązania wyniosły 1 786 mln USD wobec 1 716 mln USD.

Kapitał własny akcjonariuszy wyniósł 12 684 mln USD wobec 13 473 mln USD na koniec 2025 roku. Suma zobowiązań i kapitału własnego wyniosła 14 470 mln USD wobec 15 189 mln USD.

### Przepływy pieniężne

Zysk netto za drugi kwartał 2026 roku wyniósł 1 502 mln USD. Po uwzględnieniu między innymi amortyzacji i umorzenia w wysokości 7 mln USD, wynagrodzeń w formie akcji w wysokości 128 mln USD, rezerw na straty z tytułu transakcji i kredytów w wysokości 94 mln USD oraz odwrócenia odroczonego podatku dochodowego w wysokości 165 mln USD, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wyniosły 658 mln USD wobec 428 mln USD rok wcześniej.

W drugim kwartale 2025 roku amortyzacja i umorzenie wyniosły 8 mln USD, wynagrodzenia w formie akcji 113 mln USD, odpis z tytułu aktywów z prawa do użytkowania i ulepszeń w wynajmowanych obiektach 10 mln USD, rezerwy na straty z tytułu transakcji i kredytów 44 mln USD, a odwrócenie odroczonego podatku dochodowego 98 mln USD.

W drugim kwartale 2026 roku Shopify kupił zbywalne papiery wartościowe za 654 mln USD, a papiery o wartości 1 450 mln USD osiągnęły termin wykupu. Zakupy oraz udzielenie pożyczek i zaliczek gotówkowych dla sprzedawców wyniosły 1 584 mln USD, a spłaty i sprzedaż takich aktywów 1 417 mln USD. Zakupy inwestycji kapitałowych i pozostałych wyniosły 55 mln USD. Przepływy z działalności inwestycyjnej netto wyniosły 571 mln USD wobec odpływu 252 mln USD rok wcześniej.

Wpływy z realizacji opcji na akcje wyniosły 3 mln USD wobec 44 mln USD rok wcześniej. Shopify przeznaczył 1 420 mln USD na skup akcji własnych. W efekcie przepływy z działalności finansowej wyniosły minus 1 417 mln USD wobec dodatnich 44 mln USD w drugim kwartale 2025 roku.

Wpływ różnic kursowych na środki pieniężne, ich ekwiwalenty i środki o ograniczonej dostępności wyniósł minus 4 mln USD wobec dodatnich 13 mln USD rok wcześniej. Łącznie środki te zmniejszyły się o 192 mln USD, do 1 656 mln USD na koniec kwartału. Rok wcześniej wzrosły o 233 mln USD, z 1 309 mln USD do 1 542 mln USD.

Od kwietnia 2026 roku przepływy związane z zaliczkami gotówkowymi dla sprzedawców są prezentowane w działalności inwestycyjnej, a nie operacyjnej. Zastosowano w ten sposób zasady spójne z prezentacją przepływów związanych z pożyczkami ze względu na podobny charakter tych aktywności kredytowych. Za trzy miesiące zakończone 30 czerwca 2026 roku zmiana ta oznaczała wykazanie netto 37 mln USD wykorzystanych w działalności inwestycyjnej po uwzględnieniu spłat, zakupów i udzielonych zaliczek.

Wolne przepływy pieniężne wyniosły 654 mln USD. Obliczono je jako 658 mln USD przepływów z działalności operacyjnej pomniejszone o 4 mln USD wydatków inwestycyjnych. W drugim kwartale 2025 roku było to odpowiednio 428 mln USD, 6 mln USD i 422 mln USD. Wydatki inwestycyjne odpowiadają kwocie ujętej w pozycji „zakupy rzeczowych aktywów trwałych” w zestawieniu przepływów pieniężnych.

### Wyniki po wyłączeniu inwestycji kapitałowych

Zysk netto Shopify wyniósł 1 502 mln USD wobec 906 mln USD rok wcześniej. Po odjęciu 1 063 mln USD wpływu inwestycji kapitałowych wycenianych według wartości rynkowej, po uwzględnieniu podatków, zysk netto wyniósł 439 mln USD. W drugim kwartale 2025 roku wartości te wynosiły odpowiednio 568 mln USD i 338 mln USD.

### Wyniki po wyłączeniu wpływu kursów walut

Przy zastosowaniu średnich miesięcznych kursów walut z okresu porównawczego GMV Shopify wzrósł w drugim kwartale 2026 roku o 30% rok do roku, do 115 567 mln USD. W ujęciu raportowanym wzrost wyniósł 32%, z 87 837 mln USD.

Przychody wzrosły o 33% w ujęciu stałych kursów walut i o 34% w ujęciu raportowanym, do 3 583 mln USD z 2 680 mln USD. Przychody z rozwiązań abonamentowych zwiększyły się o 22% zarówno przy stałych kursach, jak i w ujęciu raportowanym, do 802 mln USD z 656 mln USD.

Przychody z rozwiązań dla sprzedawców wzrosły o 35% przy stałych kursach walut i o 37% w ujęciu raportowanym, do 2 781 mln USD z 2 024 mln USD. Zysk brutto zwiększył się odpowiednio o 30% i 31%, do 1 708 mln USD z 1 302 mln USD. Zysk operacyjny wzrósł o 64% przy stałych kursach i o 68% w ujęciu raportowanym, do 488 mln USD z 291 mln USD.

Shopify zorganizuje telekonferencję dotyczącą wyników drugiego kwartału 5 sierpnia 2026 roku o godzinie 8:30 czasu wschodniego. Transmisja będzie dostępna w sekcji relacji inwestorskich na stronie spółki, a jej nagranie archiwalne po zakończeniu rozmowy.

Raport Shopify na formularzu 10-Q za kwartał zakończony 30 czerwca 2026 roku, zawierający nieaudytowane skrócone skonsolidowane sprawozdania finansowe, noty oraz omówienie wyników przez zarząd, zostanie opublikowany na stronie Shopify oraz złożony w bazach EDGAR amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i SEDAR+ w Kanadzie.

Shopify dostarcza infrastrukturę internetową dla handlu. Zintegrowana platforma spółki ułatwia rozpoczęcie, prowadzenie i rozwój działalności, obsługując sprzedaż internetową, stacjonarną oraz połączone kanały sprzedaży. Z Shopify korzystają miliony firm w 175 i więcej krajach, od przedsiębiorców po marki takie jak Aldo, BarkBox, Carrier, Meta, SKIMS, Supreme i Vuori.