Branża e-commerce dynamicznie się zmienia, bo firmy coraz częściej korzystają z cyfrowych „sklepów” do docierania do klientów. Na tym tle Shopify (SHOP) i Wix (WIX) wyraźnie zyskały na znaczeniu jako platformy wspierające handel online. Obie spółki korzystają z trendu przesuwania sprzedaży do internetu, ale ich strategie wzrostu i kondycja finansowa nie są identyczne.
Shopify: mocny wzrost w skali, coraz szersza baza kupców
Shopify kontynuuje wzrost na poziomie, z którym trudno porównywać większość spółek z sektora e-commerce. W pierwszym kwartale 2026 r. GMV (wartość towarów sprzedanych na platformie) wzrosło o 35% rok do roku do 101 mld USD. Był to drugi kolejny kwartał, w którym kupcy sprzedali za pośrednictwem Shopify towary o wartości przekraczającej 100 mld USD.
Przychody wzrosły o 34%, a wolne przepływy pieniężne (free cash flow) osiągnęły 476 mln USD. Tempo wzrostu było szerokie: spółka raportowała poprawę w różnych segmentach kupców, w ujęciu geograficznym oraz w kanałach sprzedaży. Ten obraz wskazuje, że Shopify skutecznie rozszerza działalność poza korzenie małych firm i zwiększa swój udział w „enterprise commerce”.
Coraz większe znaczenie dużych sprzedawców
Shopify notuje też wyraźniejsze zainteresowanie ze strony większych kupców. Liczba firm generujących ponad 100 mln USD rocznego GMV prawie podwoiła się na przestrzeni ostatnich dwóch lat. W praktyce oznacza to przesuwanie się profilu klientów Shopify w stronę większych przedsiębiorstw.
AI jako element przewagi i katalizator wzrostu
Spółka mocno stawia na przekształcenie handlu napędzane przez sztuczną inteligencję. Shopify zintegrował AI w całej swojej platformie, pomagając kupcom automatyzować zarządzanie sklepem, marketing oraz zadania operacyjne. W przypadku asystenta AI, Sidekick, spółka wskazuje na silną adopcję: liczba sklepów z tygodniowo aktywnymi użytkownikami narzędzia wzrosła czterokrotnie rok do roku.
Zarząd podkreśla, że Shopify ma 20 lat danych o handlu, obejmujących miliony sprzedawców i miliardy produktów, co ma dawać przewagę w budowaniu rozwiązań opartych na AI. Spółka oczekuje też, że dzięki narzędziom AI łatwiej będzie uruchamiać działalność, co ma poszerzyć pulę nowych kupców w długim terminie.
AI i ekosystem poza samym tworzeniem stron
Szansa Shopify nie kończy się na narzędziach do budowy sklepu. Spółka rozbudowuje relacje z kupcami poprzez płatności, usługi finansowe, reklamę oraz AI-owe kanały zakupowe.
W kwartale Shopify Payments przetworzyło 67 mld USD GMV, a wolumen Shop Pay wzrósł o 59% rok do roku. Do tego rośnie znaczenie AI w generowaniu ruchu i zamówień: ruch generowany przez AI do sklepów Shopify wzrósł ośmiokrotnie, a zamówienia powstające w wyniku wyszukiwań opartych na AI wzrosły prawie 13-krotnie rok do roku. Spółka wiąże te inicjatywy z większą retencją kupców i lepszymi możliwościami monetyzacji.
Ryzyka: tempo wdrożeń i konkurencja, a także model transakcyjny
Mimo silnego impetu Shopify staje przed rosnącymi wyzwaniami wykonawczymi. Spółka inwestuje znaczne środki w rozwiązania AI-driven commerce, zakładając, że nowe doświadczenia zakupowe oparte o platformy takie jak ChatGPT oraz inne „AI agents” przyspieszą wzrost sprzedawców. Jednocześnie tempo tej zmiany oraz opłacalność (ekonomia) wciąż nie są w pełni oczywiste.
Na rynku nasila się też konkurencja ze strony dużych firm technologicznych, dostawców płatności i innych platform handlowych, zwłaszcza gdy AI zmienia sposób odkrywania produktów i przechodzenia do zakupu.
Dodatkowo model biznesowy Shopify w większym stopniu niż w przypadku części konkurentów zależy od aktywności handlowej kupców. Spółka jest więc narażona na spowolnienia w konsumpcji.
Wix: AI w budowie stron rośnie szybciej, a Base44 otwiera nową ścieżkę
Wix umacnia swoją pozycję w segmencie AI w tworzeniu stron internetowych. Zarząd podkreśla, że dwie dekady doświadczenia Wix w tworzeniu stron, rozbudowana infrastruktura i zintegrowany ekosystem produktów budują trwałą przewagę, szczególnie gdy AI przeobraża rynek.
W kwartale Wix wprowadził własny, autorski model dużego języka (large language model), który zasila Wix Harmony – platformę do budowy stron opartej na AI. Według zarządu wewnętrznie opracowany model ma dawać szybsze działanie, lepsze efekty dla użytkowników oraz niższe koszty operacyjne niż rozwiązania dostawców zewnętrznych.
Harmony poprawia wskaźniki konwersji użytkowników i wspiera silniejsze wdrażanie płatnych subskrypcji premium oraz rozwiązań biznesowych. W tym ujęciu Wix monetyzuje innowację AI.
Base44 jako nowy motor wzrostu
Wix wykorzystuje też przejęcie Base44. Platforma AI do tworzenia aplikacji osiągnęła 150 mln USD rocznych przychodów powtarzalnych (annual recurring revenues) do połowy maja, wobec 100 mln USD na początku marca. Zarząd wskazuje na silny popyt użytkowników, poprawę trendów retencji oraz wzrost monetyzacji w ramach platformy.
Base44 poszerza też adresowany rynek poza tradycyjne tworzenie stron, umożliwiając przedsiębiorcom i firmom budowanie własnych aplikacji. Przy jednocześnie zdrowej kondycji kohort, wyższych konwersjach subskrypcyjnych oraz dobrej retencji istniejących klientów Base44 ma stać się kolejnym czynnikiem wzrostu wspierającym ekspansję przychodów i potencjalne zwiększanie udziałów w rynku.
Wyzwania w segmencie partnerskim i presja makro
Mimo pozytywnego impetu w obszarze AI, Wix nadal zmaga się z partner business. Zarząd przyznał, że wzrost powiązany z partnerami spowolnił mocniej niż oczekiwano z powodu mniejszych kohort klientów i ograniczenia wydatków marketingowych w ostatnich kwartałach.
W dodatku wzrost gross payment volume pozostawał słabszy, ponieważ małe i średnie firmy na platformie nadal odczuwają presję makroekonomiczną. Wix zakłada, że nowe produkty AI oraz ulepszenia platformy ostatecznie pozwolą odnowić tempo wzrostu, ale ryzyko realizacji planów pozostaje – spółka musi ponownie rozpędzić partnerów i działać w niepewnym otoczeniu.
Prognozy konsensusu: jak rysują się oczekiwania dla SHOP i WIX
Konsensus Zacks dla Shopify na rok 2026 wskazuje wzrost rok do roku o 27,3% dla sprzedaży oraz 55,6% dla EPS. W ciągu ostatnich 60 dni prognozy zysku na 2026 r. podniesiono z 1,77 USD do 1,82 USD na akcję.
Dla Wix konsensus Zacks dla roku 2026 zakłada wzrost rok do roku o 13,8% dla sprzedaży oraz spadek o 36,3% dla EPS. W tym samym horyzoncie 60 dni prognozy zysku na 2026 r. obniżono z 6,38 USD do 4,66 USD na akcję.
Notowania i wycena: spółki są wyraźnie rozbieżne
Akcje Shopify spadły o 5,6% w ciągu ostatniego roku, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 27%. Kurs WIX spadł w tym czasie o 74%.
Jeśli chodzi o wycenę, Shopify handluje na wskaźniku forward P/S (cena do sprzedaży na 12 miesięcy) równym 8,61. Wix ma forward P/S na poziomie 1,01.
W praktyce: kto ma lepszą pozycję na kolejną fazę e-commerce i AI?
Choć obie spółki korzystają z wdrażania rozwiązań AI w narzędziach cyfrowych handlu, Shopify wygląda dziś na spółkę w mocniejszej pozycji. Przyspiesza wzrost przychodów, zwiększa obecność w segmencie dużych przedsiębiorstw i buduje szerszy ekosystem łączący płatności, usługi finansowe, marketing oraz zakupy wspierane przez AI.
O wzroście Shopify mówi też rosnący poziom oczekiwań dotyczących zysków oraz silne tempo pozyskiwania i utrzymywania kupców. Wix, mimo atrakcyjniejszej wyceny i dobrych wyników w obszarze innowacji AI, wciąż konfrontuje się z trudniejszą sytuacją w partner business oraz pracą nad uruchomieniem nowych inicjatyw wzrostowych, w tym po przejęciu Base44.
Obecnie obie spółki mają Zacks Rank #3 (Hold).
▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.