Sezon wyników za II kwartał rusza. Czy firmy sprostają optymistycznym oczekiwaniom?

Sezon wyników za II kwartał rusza na dobre w tym tygodniu. Prawie 70 spółek ma zaplanowane raporty, w tym 29 członków indeksu S&P 500.

W tym tygodniu w kalendarzu dominują duże banki, ale raporty przedstawią też m.in. Netflix, Johnson & Johnson, UnitedHealth Group i United Airlines.

Gdy spojrzeć na S&P 500 jako całość, szacunki łącznych zysków systematycznie rosną. Przez ponad rok sektor technologiczny był głównym motorem tych rewizji w górę. Ostatnio jednak dołączyły do tej tendencji sektor energetyczny i sektor surowców podstawowych, częściowo za sprawą geopolitcznych wydarzeń w Zatoce Perskiej na początku marca.

Zmiana w sektorze energetycznym była znacząca — szacunki zysków na II kwartał dla tego sektora w przybliżeniu się podwoiły od kwietnia. Sektory użyteczności publicznej i finansowy także odnotowały wzrost oczekiwań w miarę postępu kwartału.

Łączne oczekiwania zysków dla S&P 500 w II kwartale 2026 r. zakładają wzrost o +23,8% rok do roku przy wzroście przychodów o +11,3%.

Oczekiwania na II kwartał wzrosły o niemal 7 punktów procentowych w ciągu ostatnich trzech miesięcy. To podnosi poprzeczkę i zwiększa ryzyko, że spółki nie spełnią tych wyższych prognoz, co mogłoby obciążyć rynek akcji, który znajduje się blisko historycznych rekordów. Nie uważamy jednak tych oczekiwań za nadmiernie ambitne — istnieje wystarczająca siła fundamentalna, która może podtrzymać dalsze podnoszenie prognoz zysków.

W centrum uwagi w tym tygodniu znajdą się cztery banki: JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC), Citigroup (C) i Bank of America (BAC). To one otworzą cykl raportów dla sektora finansowego we wtorek rano.

Szacunki dla sektora finansowego oraz dla tych banków wzrosły od początku okresu, co odzwierciedla pozytywną dynamikę w działalności bankowości komercyjnej, utrzymującą się siłę działalności tradingowej oraz stabilne trendy w bankowości inwestycyjnej. Dane branżowe sugerują, że JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup i Bank of America prawdopodobnie pokażą najlepsze tempo wzrostu kredytów od prawie trzech lat.

Dla Wells Fargo oczekuje się +12,3% wzrostu zysku na akcję (zysk na akcję, EPS) przy +4,7% wzroście przychodów. Dla JPMorgan, Bank of America i Citigroup prognozy wzrostu EPS na II kwartał wynoszą odpowiednio +11,3%, +27% i +38,8% w porównaniu z tym samym okresem roku poprzedniego.

Dla całego sektora finansowego oczekuje się wzrostu łącznych zysków w II kwartale o +12,6% rok do roku przy +8,4% wyższych przychodach.

Na cały rok 2026 spodziewany jest wzrost zysków sektora finansowego o +11,4%, wobec +15,3% wzrostu osiągniętego w ubiegłym roku i oczekiwań wzrostu o +9,4% w 2027 r. Są to rekordowe łączne wyniki dla sektora finansowego.

Sezon raportowania już trwa. Do piątku 10 lipca opublikowano wyniki 18 członków indeksu S&P 500. Wszystkie te spółki raportowały okresy finansowe kończące się w maju, które zaliczamy do danych za kwartał czerwcowy.

Łączne zyski tych 18 spółek wzrosły o +143,3% rok do roku przy wzroście przychodów o +24,3%. Spośród nich 88,9% spółek pobiło szacunki zysku na akcję, a 77,8% pobiło oczekiwania co do przychodów.

Ze względu na małą próbkę nie wyciągamy daleko idących wniosków. W nadchodzących tygodniach liczba raportów znacząco wzrośnie, co pozwoli lepiej ocenić, czy obecne, podwyższone oczekiwania zostaną potwierdzone.