SAP odnotował świeższe zainteresowanie inwestorów po publikacji wyników za II kwartał 2026 r. Firma pokazała wyższe przychody z chmury i wyższe łączne przychody, a także zysk lepszy od oczekiwań rynkowych.
W komunikacji spółka odniosła się też do swoich inicjatyw: Business AI oraz Autonomous Enterprise. Jednocześnie na giełdzie widać, że inwestorzy reagują bardziej na bieżący trend kursu niż na same zapowiedzi.
Akcje SAP są notowane po 128,32 EUR. W ujęciu krótkoterminowym dynamika wyhamowała: kurs spadł o 6,77% w ciągu siedmiu dni. W skali roku do tej pory spadek wynosi 36,46%, choć pięcioletni łączny zwrot dla akcjonariuszy pozostaje dodatni i wynosi 14,92%.
Rynek zestawia więc najnowsze informacje o wynikach i AI ze słabszym ostatnio ruchem ceny. Pojawia się pytanie, czy spadek kursu SAP sygnalizuje realny rozjazd między sytuacją biznesową a planem wzrostu napędzanym przez AI, czy też inwestorzy po prostu przestawili się na niższą cenę, jaką są skłonni płacić.
Wątek „niedowartościowania”
W popularnym wątku dotyczącym SAP wskazuje się, że wartość godziwa (fair value) spółki wynosi 246,79 EUR, przy ostatnim kursie zamknięcia 128,32 EUR. Taki zestaw danych ma pokazywać dużą różnicę między ceną akcji a „wartością wynikającą z narracji”. W tym ujęciu mowa o 48% niedowartościowania.
Dlaczego zwraca się uwagę na model biznesu
SAP przechodzi z modelu licencyjnego opartego na wdrożeniach lokalnych (on-premise) na model usługowy w chmurze, czyli SaaS/cloud. W tym czasie naturalne jest, że tempo wzrostu chwilowo zwalnia, gdy znacząca część migracji do nowego modelu jest już wykonana.
Według tej logiki rynek koncentruje się właśnie na hamowaniu tempa wzrostu. To miało przełożyć się na wyraźną korektę kursu: około 14% w ciągu jednego tygodnia oraz około 40% w horyzoncie 12 miesięcy.
Co zdaniem analityków stoi za wyceną
W tej perspektywie kluczowe znaczenie mają trzy elementy: przesuwanie przychodów w stronę cyklicznych przychodów z chmury, poprawa marż oraz przyszły mnożnik zysków, który zakłada zauważalne postępy w realizacji planu.
Jednocześnie są ryzyka
Ten plan może napotkać trudności, jeśli tempo największych kontraktów będzie wolniejsze niż zakładano, albo jeśli błędy w realizacji osłabią bieżący profil marż.
W efekcie inwestorzy będą uważnie śledzić nie tylko zapowiedzi dotyczące AI i autonomicznej automatyzacji procesów, ale też realne tempo przechodzenia na chmurę oraz to, czy marże utrzymają się na korzystnym poziomie.
Dyskusje o SAP na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.