Jak S&P 500 może zareagować na dzisiejsze posiedzenie FOMC? JPMorgan przedstawia scenariusze

JPMorgan oczekuje, że Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian na dzisiejszym posiedzeniu Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC).

Główny ekonomista Michael Feroli przewiduje, że Fed utrzyma stopy, „z co najmniej dwoma jastrzębimi sprzeciwami” — wskazał konkretnie na Hammacka i Logana. Jastrzębie sprzeciwy oznaczają głosy za ostrzejszą polityką pieniężną.

Zespół Market Intelligence JPMorgan ocenia, że prawdopodobieństwo podwyżki jest niższe niż wynika to z rynku i wynosi około 30%. Analitycy argumentują to obserwacją, że wzrost PKB USA przebiega blisko trendu z ryzykiem po stronie wzrostu, a inflacja, choć podwyższona, nie wydaje się być zagrożona gwałtownym przyspieszeniem.

Bank dodał, że gdyby Fed miał podnosić stopy, bardziej odpowiednim terminem byłby czerwiec, kiedy CPI (wskaźnik cen konsumpcyjnych) był powyżej stopy funduszy federalnych.

W analizie scenariuszowej JPMorgan przypisał następujące prawdopodobieństwa i spodziewane ruchy indeksu S&P 500:

• 50% — scenariusz bazowy: jastrzębie utrzymanie stóp. W tym wariancie S&P 500 może się znaleźć w przedziale od wzrostu o 25 punktów bazowych do spadku o 50 punktów bazowych (25 punktów bazowych = 0,25 punktu procentowego).

• 28% — gołębie utrzymanie stóp. To zdaniem banku najlepszy wynik dla akcji; w tym scenariuszu S&P 500 mógłby zyskać od 50 punktów bazowych do 1%.

• 20% — podwyżka o 25 punktów bazowych. JPMorgan ocenia, że taki ruch sprowadziłby S&P 500 w dół o 1,5% do 2%, przy czym Nasdaq 100 spadłby mocniej.

• Po 1% prawdopodobieństwa przypisano zarówno podwyżce o 50 punktów bazowych, jak i obniżce stóp.

Bank zwraca też uwagę na wycenę opcji: opcje wygasające 29 lipca, liczone po cenach z 28 lipca, wyceniają ruch rynkowy na około 0,8%, co jest poniżej średnio wycenianych ostatnio około 1,1% przy wydarzeniach związanych z danymi CPI.

Podsumowując, JPMorgan rozkłada ryzyko między scenariuszami od umiarkowanie jastrzębich po gołębie, przypisując największe prawdopodobieństwo wariantowi utrzymania stóp w jastrzębim tonie i wskazując konkretne zakresy ruchów S&P 500 dla każdego scenariusza.