S&P 500 jest mniej „szeroki”, niż myślisz — liczby pokazują koncentrację w topce

Wielu inwestorów traktuje S&P 500 jak symbol dywersyfikacji, bo indeks ma „500” spółek. W praktyce jednak rośnie znaczenie wąskiej grupy liderów.

Dziś największe 10 spółek w S&P 500 odpowiada za 43% całkowitej kapitalizacji indeksu. To poziom bliski wartościom rekordowym, a jednocześnie utrzymuje się powyżej 40% już od 12 miesięcy.

Równolegle najmniejsze 250 spółek ma coraz mniejszy udział. Ich łączna waga w indeksie spadła do ok. 7% — to najniższy poziom przynajmniej od 2014 roku.

Można to ująć prosto: łączna wartość rynkowa największej dziesiątki jest teraz ponad sześć razy większa niż wartość najmniejszych 250 spółek razem.

Dlaczego ma to znaczenie dla inwestorów

Taka koncentracja zmienia profil ryzyka. Jeśli jedna albo dwie największe spółki opublikują słabsze wyniki, uderza to w indeks mocniej niż w sytuacji, gdy zyski są rozłożone szerzej.

Jednocześnie nie oznacza to automatycznie rychłego kryzysu. Historia pokazuje, że gdy liderzy dalej generują dobre zyski i przepływy pieniężne, koncentracja może utrzymywać się dłużej, niż wielu inwestorów zakłada.

Liderzy mają też „twarde” wyniki: dziś top 10 spółek generuje ok. 30% łącznych zysków (earnings) całego S&P 500. Dla porównania, w erze dot-com największe akcje dochodziły wtedy do ok. 27% wartości indeksu, a wyceny firm potrafiły być bardzo wysokie — przykładowo Cisco (NASDAQ: CSCO) handlowano około 130 razy w oparciu o forward earnings (prognozowany zysk na akcję) w ujęciu wyprzedzającym.

Jak „wyrównać” wagi w portfelu

Jeśli chcesz ograniczyć ryzyko wynikające z przewagi kilku gigantów, pomocne bywa podejście equal weight, czyli równa waga dla każdej spółki. W praktyce chodzi o ETF, który przypisuje każdej z 500 spółek w indeksie taki sam udział w portfelu.

Przykładem jest Invesco Equal Weight S&P 500 ETF (NYSEARCA: RSP). Taki fundusz ma ograniczać ryzyko nadmiernej koncentracji w mega-spółkach i przywracać szerszą dywersyfikację, której inwestorzy często oczekują od S&P 500.

Lithium „boom” i EnergyX — termin do 16 lipca

Obok rynku akcji pojawia się też inwestycja z sektora litu. EnergyX, producent litu, przekroczył prywatną wycenę 1 mld USD — do tej grupy dołączają start-upy typu OpenAI i ByteDance.

Wokół EnergyX jest zainteresowanie, bo technologia firmy pozwala odzyskiwać nawet do 3 razy więcej litu niż tradycyjne metody. W zapowiedziach wskazuje się też, że popyt na lit ma wzrosnąć do 2040 roku nawet 5 razy względem obecnego poziomu produkcji.

Możliwość inwestowania w EnergyX ma być dostępna tylko do 16 lipca.