S&P 500 ma najlepszy kwartał od lat — co może wydarzyć się dalej według historii i prognoz zysków

S&P 500 zakończył drugi kwartał 2026 roku wzrostem o prawie 15%. To był najlepszy wynik indeksu od odbicia po COVID-19 w 2020 r.

Po bardzo zmiennym pierwszym kwartale S&P 500 i tak urósł o około 10% w całym pierwszym półroczu. Dzięki temu indeks znalazł się na ścieżce do czwartego z rzędu roku z dwucyfrowymi zyskami.

W przeszłości takie serie zdarzają się rzadko. Najbardziej znany przykład to okres od 1995 do 1999 r., kiedy S&P 500 zanotował pięć kolejnych lat z dwucyfrowymi stopami zwrotu. Ta passa skończyła się jednak pęknięciem bańki technologicznej i potem pojawiły się trzy kolejne lata z ujemnymi dwucyfrowymi stopami zwrotu.

W tle wciąż wraca motyw „rzadkiego sygnału”, który wcześniej pojawił się w 2009 r. w przypadku Nvidii. Wtedy na pierwszy plan wyszedł sygnał „Double Down” dla stosunkowo mało znanego wtedy producenta chipów, a dziś podobny sygnał ma znowu być widoczny — tylko że dotyczy firmy o skali „1/100” Nvidii.

Zyski będą kluczowe w krótkim terminie

Na pierwszy plan wychodzą prognozy wyników spółek. Bieżące szacunki FactSet zakładają 24% wzrostu zysków w 2026 r. i kolejne 17% w 2027 r.

Jeśli te oczekiwania okażą się trafne, trudno spodziewać się istotnej korekty cen akcji, bo zyski mają stanowić wsparcie dla wycen.

Sytuacja mogłaby wyglądać inaczej, gdyby wyceny były nadmierne. Wskaźnik Shillera CAPE, który porównuje ceny akcji z zyskami skorygowanymi o inflację z 10 lat, znajduje się blisko poziomów z rekordów. Z drugiej strony wskaźnik forward P/E dla ETF Vanguard S&P 500 (VOO) wynosi około 23.

To wartość wyższa niż wieloletnia średnia, ale niższa niż maksima odnotowane w latach 2024 i 2025.

Przy mocnym wzroście zysków i umiarkowanych wycenach łatwo uzasadnić, że kursy mogą nadal iść w górę.

Długoterminowi inwestorzy powinni trzymać się planu

Nawet jeśli w krótkim terminie warunki byłyby trudniejsze, to długoterminowi inwestorzy mogą pozostać przy swoim podejściu. S&P 500 ma przeciętnie około 10% średniorocznej stopy zwrotu w ujęciu historycznym z ostatniego stulecia.

W pojedynczym roku wynik może być lepszy albo gorszy, ale historia pokazuje, że dłuższy horyzont zwykle zwiększa szansę powodzenia.

Przykład z ostatniej dekady dobrze to pokazuje. Vanguard S&P 500 ETF (VOO) dał średnio ponad 15% rocznie w perspektywie dziesięciu lat. W tym czasie rynek przeszedł przez zdarzenia, które mocno testowały cierpliwość inwestorów: korektę rzędu 20% pod koniec 2018 r., głębokie obsunięcie o ponad 30% na początku pandemii COVID-19 oraz bessę w 2022 r., kiedy akcje spadły o około 24%.

Mimo tych epizodów inwestorzy, którzy pozostali na rynku przez cały okres i nie wycofywali kapitału w złych momentach, uzyskali wyniki wyższe niż przeciętne.

Kluczowe jest to, by kupować i trzymać (buy and hold), nawet gdy warunki na rynku są trudne. Wiele osób rezygnuje i wychodzi z pozycji po tym, jak ceny akcji są już niżej, tylko po to, by przegapić późniejsze odbicie. W wielu przypadkach sami inwestorzy obniżają swoje długoterminowe wyniki bardziej niż zrobiłaby to sama zmienność na giełdzie — próbując wyczuć właściwy moment.

Mimo że trwa jeszcze silny rajd hossy, perspektywy dla osób, które zostają przy planie, pozostają korzystne.

Czy kupować teraz akcje w indeksie S&P 500?

Przed zakupem akcji powiązanych z indeksem S&P 500 warto rozważyć, że inni doradcy i analitycy wskazują też spółki, które — ich zdaniem — mogą dać lepsze rezultaty w nadchodzących latach.

Na przykład Netflix trafił na tę listę 17 grudnia 2004 r. Jeśli ktoś zainwestował 1 000 USD w momencie rekomendacji, miał mieć 418 761 USD. Z kolei Nvidia znalazła się na tej liście 15 kwietnia 2005 r., a inwestycja 1 000 USD miała wzrosnąć do 1 195 804 USD.

Podkreśla się też, że średnia łączna stopa zwrotu w programie Stock Advisor wynosi 918% (w porównaniu z 208% dla S&P 500), przy czym wartości rozlicza się do 7 lipca 2026 r.

Ostatecznie chodzi jednak o to, by kupować świadomie i dopasować decyzję do swojego horyzontu czasowego oraz sposobu oszczędzania.