Rotacja w sektorach cyklicznych może napędzić kolejny rajd na amerykańskiej giełdzie

Strategia rotacji w kierunku sektorów cyklicznych ma — według prognoz strategów Morgan Stanley — wspierać kolejne wzrosty na rynku akcji w USA. Zespół Michaela Wilsona zwraca uwagę na zwiększony ruch przez Cieśninę Ormuz oraz sygnały, że presja powiązana ze stawkami, cenami ropy i dolarem może zacząć się łagodzić.

W takim układzie „tańsze” spółki mogą odzyskać rolę liderów, zwłaszcza że wcześniejsze wzrosty były mocno skoncentrowane w udziałach spółek nastawionych na wysoką dynamikę wzrostu, przede wszystkim w sektorze technologii.

Wilson podtrzymuje optymistyczne podejście do niedoszacowanych sektorów cyklicznych, takich jak konsument uznaniowy (consumer discretionary), transport oraz regionalne banki. Podkreśla, że na tych obszarach nadal ciąży negatywny, stonowany sentyment i pozycjonowanie, mimo że ostatnio radziły one sobie lepiej niż S&P 500.

Na poprawę nastrojów wpływa też wzrost nadziei na trwalsze porozumienie USA–Iran. S&P 500 znajduje się obecnie około 2% poniżej rekordu. Spadek cen energii może ograniczać ryzyko inflacyjne, a tym samym potencjalnie zmniejszać presję na polityków z Fed, by rozważyć kolejne podwyżki stóp.

Podobny kierunek myślenia prezentuje Mislav Matejka z JPMorgan Chase, który ocenia, że rotacja do cyklików ma utrzymać się jako korzystna strategia do końca roku, o ile będą wyhamowywać napięcia geopolityczne, a jednocześnie wyniki spółek i inflacja pozostaną na stabilnym poziomie.

Z kolei Maximilian Uleer z Deutsche Bank informuje, że zamknął transakcję faworyzującą akcje amerykańskie względem europejskich. Wskazuje przy tym na ryzyko, że czynniki napędzające dotychczasową przewagę USA — takie jak prowadzenie w sektorze technologicznym i solidniejszy wzrost wyników — mogą zacząć tracić na znaczeniu.

Wilson dodaje, że ostatnie cofnięcie na rynku amerykańskich akcji — inicjowane m.in. przez spółki z branży chipów pamięciowych — wygląda bardziej jak efekt stopniowego słabnięcia tempa poprawy wyników (earnings momentum) niż sygnał pogorszenia fundamentów. Mimo tej korekty podtrzymuje, że jego przekonanie co do trwającego rynku byka pozostaje nienaruszone.