Rocket Lab (RKLB): kurs spadł o 17,7% od publikacji wyników. Czy odbije?

Minął około miesiąc od publikacji ostatnich wyników Rocket Lab Corporation (RKLB). W tym czasie akcje spółki straciły około 17,7%, zachowując się słabiej niż indeks S&P 500.

Inwestorzy zastanawiają się, czy ta negatywna tendencja utrzyma się do publikacji kolejnych wyników, czy też kurs Rocket Lab Corporation może wybić się w górę. Aby lepiej ocenić czynniki, które ostatnio wpływały na sytuację spółki, warto najpierw przyjrzeć się jej najnowszym wynikom, a następnie reakcji inwestorów i analityków.

Węższa od oczekiwanej strata Rocket Lab w II kwartale 2026 r. i wzrost przychodów rok do roku

Rocket Lab odnotował w drugim kwartale 2026 r. mniejszą od oczekiwanej stratę, wspartą lepszą od prognoz rentownością. Strata wyniosła 6 centów USD na akcję, podczas gdy konsensus Zacks zakładał stratę na poziomie 7 centów USD na akcję. Oznacza to pozytywne zaskoczenie na poziomie 14,3%.

Przychody RKLB

Przychody kwartalne wyniosły 234,1 mln USD, przekraczając konsensus Zacks na poziomie 232 mln USD o 1,1%. Sprzedaż wzrosła o 62% rok do roku, co odzwierciedla utrzymującą się dobrą dynamikę działalności. Na koniec kwartału Rocket Lab miał rekordową wartość zakontraktowanego popytu, a portfel zamówień osiągnął 2,36 mld USD, rosnąc o 137% rok do roku.

Struktura segmentów RKLB zapewnia solidną marżę brutto

Rocket Lab wygenerował w kwartale 181,3 mln USD przychodów ze sprzedaży produktów oraz 52,7 mln USD przychodów z usług. Marża brutto według standardów GAAP wyniosła 36,1%, a według ujęcia non-GAAP, czyli po wyłączeniu określonych pozycji, 41,5%. Obie wartości znalazły się powyżej wcześniejszych przedziałów prognoz spółki.

Przychody segmentu Space Systems wyniosły 189,5 mln USD, co oznacza wzrost o 94% rok do roku. Było to przede wszystkim efektem rozwoju produkcji statków kosmicznych oraz przejęć. Przychody segmentu Launch Services wyniosły 44,6 mln USD, czyli o 4% mniej niż rok wcześniej. Spadek wynikał głównie z terminu ujęcia w przychodach wyników związanych z misjami HASTE.

Wydatki RKLB odzwierciedlają inwestycje w Neutron i koszty jednorazowe

Koszty operacyjne wyniosły 142,1 mln USD. W tej kwocie koszty badań i rozwoju stanowiły 82,4 mln USD, a koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji wyniosły 59,7 mln USD.

Wydatki na badania i rozwój wzrosły o 25% rok do roku. Było to związane przede wszystkim z rozwojem rakiety Neutron, dodatkowymi wydatkami w niedawno przejętych firmach, wyższymi kosztami zatrudnienia oraz pracami nad prototypami statków kosmicznych. Koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji wzrosły o 50% z powodu wydatków związanych z przejęciami, zatrudnienia dodatkowych pracowników wspierających wzrost przychodów oraz kosztów transakcyjnych związanych z planowanymi przejęciami spółki.

Rocket Lab kontynuował inwestycje w rozwój i zwiększanie produkcji rakiety Neutron. Zarząd wskazał również na przesunięcie części wydatków z badań i rozwoju na zapasy potrzebne do lotów, ponieważ Neutron zbliża się do pierwszego startu. W kwartale wzrosło także zatrudnienie związane z produkcją.

Płynność finansowa Rocket Lab

Na koniec kwartału Rocket Lab miał około 2,13 mld USD w gotówce i jej ekwiwalentach. Po uwzględnieniu gotówki o ograniczonej dostępności oraz papierów wartościowych zbywalnych na rynku całkowita płynność wyniosła około 2,4 mld USD, co oznaczało znaczący wzrost elastyczności finansowej w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Duża część tego wzrostu wynikała z pozyskania 1,08 mld USD w ramach emisji akcji po cenach rynkowych przeprowadzonej w kwartale, zanim program został zakończony. Spółka zamierza wykorzystać dostępne środki na przejęcia, w tym planowaną transakcję z Iridium, a także na rozwój Neutron, finansowanie kapitału obrotowego i inne inwestycje korporacyjne.

Prognozy RKLB na III kwartał 2026 r.

Rocket Lab oczekuje, że w trzecim kwartale 2026 r. przychody wyniosą od 250 mln do 265 mln USD. Spółka prognozuje marżę brutto GAAP na poziomie 29–31% oraz marżę brutto non-GAAP w przedziale 35–37%. Zmiana ma wynikać z przewidywanej zmiany struktury przychodów segmentu Space Systems.

Koszty operacyjne GAAP mają wynieść od 143 mln do 149 mln USD, a koszty operacyjne non-GAAP powinny znaleźć się w przedziale od 121 mln do 127 mln USD.

Rocket Lab przewiduje także skorygowaną stratę EBITDA, czyli stratę przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, w wysokości od 17 mln do 23 mln USD. Spółka oczekuje 21 mln USD przychodów odsetkowych netto dzięki większemu poziomowi gotówki. Zarząd zakłada, że ujemny skorygowany wolny przepływ pieniężny pozostanie podwyższony z powodu dalszego rozwoju Neutron i zwiększania produkcji.

Jak zmieniały się prognozy od czasu publikacji wyników?

W ciągu ostatniego miesiąca inwestorzy obserwowali wzrost nowych prognoz dotyczących spółki.

W wyniku tych zmian konsensus szacunków przesunął się o 21,43% w górę.

Oceny VGM

Rocket Lab Corporation ma obecnie niską ocenę wzrostu na poziomie F. Nieco lepiej wygląda ocena dynamiki kursu, która wynosi D. Podobnie prezentuje się ocena wartości akcji, również wynosząca F, co plasuje spółkę w najniższym kwintylu, czyli wśród 20% najsłabiej ocenianych firm pod tym względem.

Łączna ocena VGM, uwzględniająca wartość, wzrost i dynamikę, wynosi F. Jeśli inwestor nie koncentruje się na jednej strategii, to właśnie ta ocena powinna być dla niego najważniejsza.

Perspektywy

Prognozy dla spółki zmierzają w górę, a skala tych rewizji wygląda obiecująco. Nie dziwi więc, że Rocket Lab Corporation ma ranking Zacks na poziomie 2 („kupuj”). Oczekuje się, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy akcje przyniosą ponadprzeciętną stopę zwrotu.