Rocket Lab: czy kurs może pójść śladem SpaceX i dojść do 175 USD?

Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) próbuje zbudować przewagę w kosmosie na dwa sposoby naraz: ma model „wertykalnej” (własnymi siłami, od podstaw) platformy kosmicznej, a jednocześnie wciąż spala gotówkę.

W I kwartale spółka pokazała przychody w wysokości 200,35 mln USD, czyli o 63,5% więcej rok do roku. Portfel zamówień (backlog) urósł do 2,20 mld USD. Równolegle firma ogłosiła przejęcie Iridium Communications o wartości 8 mld USD.

W samym 2024 roku kurs pozostaje wysoko: akcje RKLB są na plusie o 33,44% od początku roku i kosztują 93,09 USD.

Dlaczego akcje RKLB spadły po majowym szczycie

Najbliższy obraz dla inwestorów nie wygląda dobrze. W ostatnim tygodniu kurs zniżkował o 5,02%, a w ujęciu miesiąca o 15,43%, wyraźnie oddalając się od majowego maksimum.

Presję na wycenę wywołały trzy czynniki. Po pierwsze, 24 czerwca spółka ogłosiła emisję akcji w trybie „at-the-market” o wartości 3 mld USD. Taka konstrukcja zwykle oznacza obawy o rozwodnienie (czyli wzrost liczby akcji i potencjalne obniżenie zysku na jedną akcję).

Po drugie, 1 lipca złożono pozew w sprawie roszczeń akcjonariuszy dotyczących ujawnień związanych z harmonogramem Neutrona.

Po trzecie, 12 czerwca zadebiutowało IPO SpaceX. Na rynku uruchomiła się rotacja kapitału: część środków odpłynęła z mniejszych spółek z branży kosmicznej. Dla RKLB to szczególnie istotne, bo spółka ma współczynnik beta na poziomie 2,553 (im wyższa beta, tym większe wahania kursu przy zmianach nastrojów).

Gdzie stoi Wall Street i jak wygląda scenariusz 2027

Konsensus analityków dla ceny akcji wynosi 114,10 USD. W rozkładzie rekomendacji jest 3 „silne kupuj”, 11 „kupuj”, 4 „trzymaj” i 0 „sprzedawaj”. Jednocześnie nastroje na rynku są bullish na poziomie 78%.

Bazowy scenariusz zakłada 124,25 USD (to daje 33,48% potencjału wzrostu). Optymistycznie rynek mógłby dojść do 156,80 USD, a pesymistycznie do 97,12 USD. Ocena pewności jest umiarkowana.

Co musi się wydarzyć, aby kurs sięgnął 175 USD

Osiągnięcie 175 USD z 93,09 USD oznacza wzrost o 88%. Trudność polega na tym, że spółka ma na przyszłość ujemny EPS (zysk na akcję): forward EPS wynosi -0,34 USD. W praktyce oznacza to, że wskaźnik cena do zysku (P/E) nie ma tu sensu, bo spółka pozostaje nierentowna.

Dlatego cała teza opiera się na tym, czy przychody i portfel zamówień przełożą się na wyniki finansowe. Akcje są obecnie wyceniane na około 92x sprzedaż, przy jednoczesnym wzroście przychodów w ujęciu kwartalnym o 63,5%.

Aby rynek uznał scenariusz pod 175 USD, spółka musi utrzymać przyspieszenie w czasie premiery Neutrona w IV kwartale 2026 oraz domknięcia przejęcia Iridium w połowie 2027. Na horyzoncie pojawiają się konkretne „katalizatory”:

• kontrakt SDA Tranche 3 o wartości 816 mln USD
• wybór „Golden Dome” z udziałem Raytheona
• nagrody za misje NASA: PolSIR oraz TSIS-2

Prezes Peter Beck na konferencji po wynikach za I kwartał ujął to wprost: „Rocket Lab's tailwinds are strong. We're already embedded in the most demanding and significant space programs of our generation.”

Główne ryzyko stanowi dalsze przesuwanie w czasie Neutrona – jeśli premiera wypchnie się poza IV kwartał 2026, teza może szybko stracić uzasadnienie.

Gdzie RKLB handluje względem historii i czego rynek oczekuje

Poziom 93,09 USD plasuje akcje 24% poniżej 52-tygodniowego maksimum (151 USD) i wyraźnie powyżej 52-tygodniowego minimum (37,57 USD).

W dłuższym horyzoncie spółka radziła sobie bardzo mocno: w okresie pięciu lat RKLB dał stopę zwrotu 704,58%, a w ujęciu rocznym 161,05%.

Inwestorzy kupują tu przede wszystkim opowieść o przyszłych przychodach. Rynek zakłada, że Rocket Lab może przestać być „małym start-upem” z niszy i stać się czymś znacznie większym w czasie do 2028 roku.

Czy 175 USD jest realne? Co musi się „złożyć”

Żeby dojść do 175 USD, potrzebny jest kursowy ruch o 88%. To jest agresywne, ale w przypadku spółek o wysokiej zmienności (beta powyżej 2,5) takie skoki zdarzają się, zwłaszcza gdy rynek zaczyna ponownie wyceniać tempo wzrostu i harmonogram wdrożeń.

W tym scenariuszu muszą przejść trzy warunki naraz:

• Neutron ma wystartować „czysto” w IV kwartale 2026
• przejęcie Iridium ma zostać domknięte na czas, a integracja ma przebiegać wiarygodnie
• konwersja backlogu musi podtrzymać dynamikę z I kwartału (63,5%)

Jeśli termin Neutrona przesunie się w sposób istotny, cała konstrukcja ryzyka rośnie. W praktyce nie da się oczekiwać, że tak mocne wyniki i stawki wyceny będą powtarzane co roku, ale ten układ wydarzeń pokazuje, jak Rocket Lab mógłby dojść do 175 USD w 2027 roku.