Rocket Companies (RKT) może być niedowartościowana o 21% po najlepszym kwartale od czterech lat

Rocket Companies (RKT) odnotowała najbardziej zyskowny kwartał od czterech lat. Marża skorygowanego EBITDA, czyli zysku operacyjnego przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniosła 28%. Spółka zwiększyła także udział w rynku zarówno kredytów hipotecznych na zakup nieruchomości, jak i kredytów refinansowych, mimo podwyższonych stóp procentowych.

Kurs akcji pozostawał w ciągu ostatniego roku zmienny. Obecnie wynosi 14,06 USD, a 90-dniowa stopa zwrotu z akcji sięga 13,85%. Jednocześnie stopa zwrotu od początku roku spadła o 29,28%, a roczna całkowita stopa zwrotu dla akcjonariuszy obniżyła się o 30,60%. Wyniki kwartalne podważyły wcześniejsze obawy dotyczące dużej wrażliwości Rocket Companies na zmiany stóp procentowych.

Inwestorzy pozytywnie nastawieni do spółki wskazują, że Rocket Companies może generować zyski nawet podczas gwałtownych zmian stóp. Ostrożniejsi zwracają uwagę na cykliczność działalności i wcześniejsze spadki kursu. Kluczowe pozostaje to, czy obecna wycena i zdolność spółki do generowania gotówki uzasadniają optymistyczne oczekiwania.

Najpopularniejszy scenariusz: niedowartościowanie o 20,6%

Najczęściej śledzony scenariusz wyceny wskazuje na wartość godziwą akcji Rocket Companies na poziomie 17,70 USD, wobec ostatniego zamknięcia na poziomie 14,06 USD. Założenie to opiera się na ambitnych prognozach wzrostu i poprawy marż. Wycena sugeruje, że akcje są niedowartościowane o 20,6%.

Optymizm wobec wiodącej platformy cyfrowej Rocket, automatyzacji całego procesu oraz działalności wykorzystującej sztuczną inteligencję może jednak nie uwzględniać ryzyka szybkich zmian w technologii finansowej. Konkurencja ze strony nowych firm z sektora fintech oraz platform zdecentralizowanych finansów może obniżać marże. Spółka może też potrzebować stałych i kosztownych inwestycji, które w dłuższej perspektywie zmniejszałyby marżę netto.

Wyższa wartość godziwa wynika przede wszystkim z założenia, że marże będą rosły, zyski będą zwiększać się szybciej, a rynek będzie wyceniał przyszłe wyniki spółki przy wyższym mnożniku. Kluczowe jest to, czy te trzy założenia pozostaną ze sobą zgodne.

Rocket Companies nadal mierzy się jednak z problemami z dostępnością cenową mieszkań oraz silną konkurencją ze strony firm fintech. Czynniki te mogą ograniczać liczbę transakcji, zwiększać koszty pozyskania klientów i podważać optymistyczne założenia dotyczące marż.

Inne spojrzenie na wycenę spółki

Inne spojrzenie na wycenę spółki daje wskaźnik cena do zysku (P/E), który porównuje cenę akcji z zyskiem przypadającym na jedną akcję. Dla Rocket Companies wynosi on obecnie 84,5 raza. To znacznie więcej niż średnia dla amerykańskiego sektora zdywersyfikowanych usług finansowych, wynosząca 17,3 raza, średnia dla spółek porównywalnych na poziomie 45 razy oraz godziwa wartość wskaźnika wynosząca 31,5 raza.

Tak wysoka wycena zwiększa ryzyko spadku kursu, jeśli nastawienie inwestorów się pogorszy. Dla inwestorów najważniejsze pytanie brzmi, czy Rocket Companies zdoła wystarczająco szybko zwiększyć wyniki, aby uzasadnić wyższy mnożnik, czy też kurs akcji już wyprzedził poprawę fundamentów spółki.

Wskaźnik P/E Rocket Companies według stanu na wrzesień 2026 roku wynosił 84,5 raza.