Riskified (RSKD): analitycy ostrożnie podnoszą szacowaną wartość godziwą akcji

Riskified ma obecnie wyższą szacowaną wartość godziwą, czyli przybliżoną wartość akcji wynikającą z modelu wyceny. Najnowsze analizy podniosły cel cenowy z 5,82 USD do 6,70 USD. Analitycy są bardziej optymistyczni, ale nadal zachowują ostrożność. Zwracają uwagę na wzrost przychodów, marże oraz obciążenia zwrotne (chargebacki, czyli kwoty zwracane klientom po zakwestionowaniu transakcji).

### Co mówią analitycy z Wall Street

#### Argumenty za spółką

UBS podniósł cenę docelową dla Riskified z 5 USD do 6,75 USD i utrzymał neutralną ocenę. Oznacza to wyższą wycenę w modelu bez formalnej zmiany oceny spółki na pozytywną.

Keefe Bruyette podniósł cenę docelową z 5,50 USD do 6,25 USD. Analitycy wskazali na wyraźne przyspieszenie wzrostu przychodów, które doprowadziło do wyników lepszych od oczekiwań oraz podwyższenia prognoz. Wspiera to ocenę, że Riskified skutecznie wykorzystuje możliwości zwiększania przychodów.

We wcześniejszej aktualizacji Keefe Bruyette podniósł cenę docelową z 5,25 USD do 5,50 USD i nadal oceniał akcje jako „Market Perform”, czyli oczekiwał wyników zgodnych z rynkiem. Analitycy uznali jednocześnie, że postrzegane ryzyko związane ze sztuczną inteligencją w grupie spółek, do której zalicza się Riskified, może być przesadzone.

#### Argumenty przeciw spółce

Goldman Sachs zwiększył cenę docelową dla Riskified z 4,75 USD do 5,50 USD, ale utrzymał ocenę „Sell”, czyli „sprzedawaj”. Sygnalizuje to, że wycena nadal budzi zastrzeżenia, mimo podniesienia celu cenowego.

Goldman Sachs zwrócił uwagę, że wyższe obciążenia zwrotne zniwelowały znaczną część lepszych od oczekiwań wyników przychodowych. W związku z tym nadal pojawiają się pytania o poziom marży brutto, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu bezpośrednich kosztów działalności, oraz o jakość wzrostu osiągniętego w ostatnim okresie.

### Jak zmieniła się wartość godziwa Riskified

Cel wartości godziwej dla Riskified wzrósł z 5,82 USD do 6,70 USD. Założenie dotyczące wzrostu przychodów zmieniono z 8,68% na 12,79%. Oczekiwana marża zysku netto wzrosła z 2,35% do 10,85%.

Przyszły wskaźnik ceny do prognozowanego zysku (P/E), który pokazuje, ile inwestorzy płacą za każdą jednostkę oczekiwanego przyszłego zysku, obniżono ze 100,53x do 15,87x. Stopa dyskontowa zastosowana w modelu, służąca do przeliczenia przyszłych przepływów pieniężnych na ich obecną wartość, wzrosła z 8,51% do 8,60%.

### Najważniejsze założenia dotyczące dalszego rozwoju spółki

Oceny Riskified są aktualizowane wraz z napływem nowych danych i analiz. Kluczowe założenia dotyczą kilku obszarów:

• Rosnąca złożoność oszustw internetowych oraz globalny rozwój handlu elektronicznego mogą zwiększać możliwości rozwoju platformy Riskified do analizy ryzyka i zwiększania liczby obsługiwanych transakcji.
• Modele wykorzystujące sztuczną inteligencję, nowe produkty, takie jak Policy Protect, oraz partnerstwa, między innymi z HUMAN Security, mogą wpływać na pozyskiwanie klientów i rozwój przychodów z wielu produktów.
• Presję na wyniki mogą wywierać niższa marża brutto w kategoriach o podwyższonym ryzyku, duża zależność od wybranych branż i regionów oraz koszty utrzymywania przewagi nad coraz bardziej zaawansowanymi atakami oszustów.