Rentowności obligacji USA lekko rosną. Rynek czeka na dane o inflacji PCE

Amerykańskie obligacje skarbowe lekko potaniały, nieznacznie wypadając słabiej niż papiery z innych głównych rynków. Inwestorzy czekają na preferowany przez Rezerwę Federalną (Fed) wskaźnik inflacji, aby ocenić, czy bank centralny będzie musiał podnosić stopy procentowe.

Rentowność amerykańskich obligacji wzrosła o 2 punkty bazowe w całym przedziale terminów. Punkt bazowy to 0,01 punktu procentowego. Rentowność papierów 10-letnich wyniosła 4,65%, mimo gwałtownego spadku cen ropy Brent.

Inwestorzy nadal wyceniają podwyżkę stóp Fedu o 0,25 punktu procentowego w tym roku. Rynek przypisuje też ponad 60% prawdopodobieństwo drugiej podwyżki do połowy przyszłego roku.

Publikacja kluczowych danych o inflacji następuje w trudnym momencie dla największego rynku obligacji na świecie. Wyprzedaż z ubiegłego tygodnia podniosła rentowność 30-letnich obligacji do najwyższego poziomu od 2007 roku. Całkowity dług publiczny Stanów Zjednoczonych po raz pierwszy przekroczył 40 bln USD, a gwałtowny wzrost zadłużenia związanego ze sztuczną inteligencją może ograniczać popyt na obligacje skarbowe.

„Najmniejszy opór stawia obecnie scenariusz dalszego wzrostu rentowności amerykańskich obligacji” — powiedział Benjamin Jones, globalny szef zespołu analiz w Invesco. „Wiele osób nadal nie docenia możliwości wzrostu rentowności 10-letnich obligacji USA do 5%”.

Ekonomiści prognozują, że bazowy indeks cen wydatków na konsumpcję osobistą (PCE), czyli miara inflacji nieuwzględniająca cen żywności i energii, wzrósł w lipcu o 0,2% miesiąc do miesiąca, wobec 0,1% w czerwcu. Prognoza rocznej dynamiki bazowego indeksu na poziomie 3,3% oznaczałaby, że inflacja bazowa pozostaje wyraźnie powyżej celu Fedu wynoszącego 2%.

Sekretarz skarbu USA Scott Bessent zwiększył w ubiegłym tygodniu wysiłki na rzecz wsparcia rynku. Ogłosił plan odkupu długoterminowych obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych. Odnosząc się do wzrostu ich rentowności, Bessent stwierdził, że inwestorzy działają na podstawie „błędnych informacji”, podczas gdy on ma „asymetryczny” dostęp do rzeczywistego obrazu sytuacji.

Inwestorzy czekają również na piątkowe przemówienie przewodniczącego Fedu Kevina Warsha podczas dorocznego sympozjum Banku Rezerwy Federalnej w Kansas City w Jackson Hole. Po źle odebranej konferencji prasowej w ubiegłym miesiącu Warsh znajduje się pod presją, aby odbudować wiarygodność i wyjaśnić, jak Fed zamierza walczyć z inflacją utrzymującą się powyżej celu.

„Termin tego wystąpienia jest delikatny” — powiedział Kevin Thozet, członek komitetu inwestycyjnego Carmignac. „Jeśli przemówienie nie dostarczy wielu wskazówek i nie przekona inwestorów, presja na długoterminową część rynku jeszcze się nasili”.