ReNew (RNW): wyniki za I kwartał roku fiskalnego 2027

ReNew rozpoczęła rok fiskalny 2027 od dalszego wzrostu działalności. W I kwartale spółka zwiększyła portfel operacyjny o 26% rok do roku. W całym poprzednim roku fiskalnym, zakończonym w marcu 2026 r., odnotowała najwyższy w historii poziom EBITDA i zysku po opodatkowaniu.

W bieżącym roku fiskalnym ReNew uruchomiła już ponad 1 GW nowych mocy, w tym ponad 600 MW w samym I kwartale. Łączny zakontraktowany portfel spółki wynosi obecnie 20,5 GW i obejmuje 1,7 GW mocy magazynów energii w bateriach (BESS). Całkowity portfel projektów w przygotowaniu to około 27 GW.

Spółka kontynuuje również sprzedaż części aktywów w celu uwalniania kapitału. W czerwcu 2026 r. sfinalizowała sprzedaż elektrowni słonecznej o mocy 100 MW w stanie Tamil Nadu i otrzymała środki z transakcji. W sierpniu 2026 r. podpisała ostateczne dokumenty dotyczące sprzedaży aktywów o łącznej mocy około 1 GW. Transakcja ma przynieść 190 mln USD przepływów pieniężnych dla kapitału własnego po jej zamknięciu.

ReNew ma obecnie działające moce produkcyjne modułów fotowoltaicznych o mocy 6,5 GW oraz ogniw o mocy 2,5 GW. Zakład ogniw TOPCon o mocy 4 GW ma osiągnąć pełną operacyjność do końca bieżącego roku fiskalnego.

Spółka złożyła również formularz 20-F za rok fiskalny 2026 i opublikowała trzeci zintegrowany raport. Jego tematem są działania wykraczające poza granice oraz dekarbonizacja łańcuchów wartości w celu tworzenia wartości klimatycznej na dużą skalę.

W I kwartale skorygowana EBITDA wzrosła o około 12%, do 30,4 mld INR, z czego 5,7 mld INR przypadło na działalność produkcyjną. Zysk po opodatkowaniu zwiększył się o 16% rok do roku, do 6 mld INR. Przepływy pieniężne dla kapitału własnego (CFE) wyniosły 12,8 mld INR.

Skrócił się również średni okres oczekiwania na zapłatę za sprzedaż energii. Po zakończeniu kwartału ReNew otrzymała 57 mld INR od operatora dystrybucyjnego w stanie Andhra Pradesh. Dzięki temu średni okres spływu należności (DSO) na koniec lipca wynosił 54 dni, czyli o 17 dni mniej niż 71 dni w I kwartale roku fiskalnego 2027.

### Plan przejęcia ReNew przez konsorcjum

11 sierpnia 2026 r. ReNew zawarła wiążącą umowę transakcyjną z konsorcjum obejmującym CPPIB i Sumanta Sinhę. Umowa dotyczy planowanego wycofania ReNew z giełdy i przekształcenia jej w spółkę prywatną.

Przejęcie ma zostać przeprowadzone na podstawie brytyjskiej procedury układowej, znanej jako scheme of arrangement. W sprawie zagłosują akcjonariusze nienależący do konsorcjum.

Akcjonariusze spoza konsorcjum mogą otrzymać 7,02 USD za akcję, przenosząc swoje akcje na CPPIB Investments lub wskazane przez tę instytucję podmioty. Przy spełnieniu określonych warunków mogą też zdecydować się na pozostanie akcjonariuszami.

Niezależny komitet specjalny, po zapoznaniu się z opinią Rothschild & Co., uznał ofertę gotówkową za uczciwą z finansowego punktu widzenia dla akcjonariuszy spoza konsorcjum. Komitet ocenił również, że oferta i umowa transakcyjna są uczciwe i rozsądne. Zamierza jednogłośnie zarekomendować akcjonariuszom głosowanie za przyjęciem układu. Szczegóły dotyczące harmonogramu transakcji zostaną przedstawione w późniejszym terminie.

### Rynek energii i wyzwania związane z siecią

Popyt na energię elektryczną w Grecji nadal wspiera rozwój odnawialnych źródeł energii. W I kwartale roku fiskalnego 2027 źródła odnawialne odpowiadały za 86% nowych mocy wytwórczych. Dodano 14 GW mocy odnawialnych, w tym 12 GW w energetyce słonecznej oraz po 1 GW w energetyce wiatrowej i wodnej.

Szczytowe zapotrzebowanie na energię sięgnęło już w roku fiskalnym 2027 około 271 GW. W lipcu 2026 r. całkowity popyt na energię był o 11% wyższy niż rok wcześniej. W okresie od kwietnia do czerwca wzrost wyniósł 9% rok do roku. Zapotrzebowanie rośnie również w godzinach bez produkcji energii słonecznej, co sprzyja instalowaniu większej liczby magazynów bateryjnych.

Na 30 czerwca 2026 r. łączna moc zainstalowanych odnawialnych źródeł energii, wraz z dużymi elektrowniami wodnymi, wynosiła 289 GW. Składało się na nią 162 GW mocy słonecznych i 57 GW wiatrowych. Dane te wskazują na dalszy strukturalny rozwój sektora odnawialnych źródeł energii w Indiach.

W I kwartale odnotowano także silny wzrost produkcji przemysłowej, napędzany wyższym popytem we wszystkich sektorach przemysłu. W czerwcu ogólny indeks produkcji przemysłowej zwiększył się o około 7,3%.

Rupia nieznacznie umocniła się wobec dolara amerykańskiego. Wpływ na to miały napływy przekraczające 52 mld USD w ramach rządowego programu depozytów walutowych dla nierezydentów, znanego jako program FCNR.

Jednocześnie rozwój sieci przesyłowych nadal ogranicza cały sektor. Niektóre projekty, w tym projekty ReNew, szczególnie w stanie Radżastan, mają tymczasowe przyłączenia do sieci i mierzą się z ograniczeniami w odbiorze wyprodukowanej energii. Spółka oczekuje, że budowa kolejnych linii w Radżastanie oraz wsparcie rządu centralnego pomogą rozwiązać te problemy w ciągu najbliższych miesięcy.

### Realizacja projektów i działalność dla firm

Realizacja projektów przebiega zgodnie z planem, a związane z nią ryzyka są ograniczone. ReNew uruchomiła w tym roku już ponad 1 GW nowych mocy i pozostaje na ścieżce prowadzącej do oddania do użytku projektów zaplanowanych na bieżący rok.

W segmencie energii słonecznej, poza już uruchomionymi mocami, ponad 250 MW zostało zamontowanych i znajduje się na końcowym etapie uruchamiania. Ponad 50% modułów potrzebnych do pozostałych prac w roku fiskalnym 2027 znajduje się już na placach budowy. Reszta zostanie dostarczona z własnej produkcji.

Ryzyko związane z cenami srebra na rok fiskalny 2027 zostało zabezpieczone. W przypadku magazynów energii 100% cen ustalono z wyprzedzeniem na atrakcyjnych warunkach, a około 25% urządzeń dotarło już na place budowy.

W energetyce wiatrowej 100% turbin potrzebnych do realizacji tegorocznych planów zostało zakontraktowanych w ramach założonego budżetu. Większość gruntów potrzebnych do realizacji projektów w ciągu najbliższych 12 miesięcy została już zabezpieczona lub nabyta.

ReNew rozwija również działalność C&I, czyli sprzedaż energii przedsiębiorstwom i odbiorcom przemysłowym. Portfel tego segmentu wynosi obecnie 2,9 GW, w tym 2,6 GW już uruchomionych mocy w pięciu stanach. Od początku roku fiskalnego 2027 spółka uruchomiła w tym segmencie 330 MW.

ReNew jest także przygotowana do udziału w nowych projektach, takich jak dostawy energii dla centrów danych. Działalność koncentruje się na większych projektach, a spółka ma dobre relacje z firmami technologicznymi i dostawcami usług chmurowych o największej skali.

Amazon, Microsoft i Google odpowiadają łącznie za około połowę zakontraktowanego odbioru energii w segmencie C&I. Konsorcjum kierowane przez LeapFrog zainwestowało 95 mln USD w kapitał tego segmentu i objęło 11,3% udziałów.

### Produkcja modułów i ogniw

ReNew ma jedne z największych zintegrowanych mocy produkcyjnych w Indiach. Dział produkcyjny również kontynuuje rentowny rozwój w bieżącym roku fiskalnym. Zewnętrzny portfel zamówień wynosi około 1,1 GW.

Około 40–60% produkcji jest sprzedawane segmentowi IPP, czyli działalności niezależnego producenta energii, po cenach ustalanych na warunkach rynkowych między niezależnymi stronami. Sprzedaż ta nie jest widoczna w skonsolidowanych wynikach finansowych, ponieważ ReNew ujmuje obie działalności łącznie.

W I kwartale roku fiskalnego 2027 przychody ze sprzedaży modułów i ogniw odbiorcom zewnętrznym wyniosły 16,4 mld INR. Skorygowana EBITDA z tej sprzedaży sięgnęła 5,7 mld INR, a marża EBITDA wyniosła prawie 34%. Spółka oczekuje, że w drugiej połowie roku marża może się unormować wraz z uruchamianiem kolejnych mocy produkcyjnych ogniw.

Budowa zakładu ogniw TOPCon o mocy 4 GW jest na końcowym etapie prac budowlanych i prac PSV. Prace związane z ATP oraz pomieszczeniami czystymi postępują zgodnie z planem. Linie do drukowania zostały zainstalowane, a produkcja pierwszego ogniwa ma rozpocząć się do końca bieżącego roku kalendarzowego.

ReNew kontynuuje również budowę zakładu produkcji wafli w stanie Andhra Pradesh. Uruchomienie fabryki jest planowane na początek 2028 r.

### Portfel mocy i wyniki finansowe

Na 30 czerwca 2026 r. łączny portfel ReNew wynosił około 20,5 GW, w tym 1,7 GW magazynów energii BESS. Moc operacyjna sięgała 13,5 GW, co oznacza wzrost o 26% rok do roku po uwzględnieniu sprzedaży aktywów oraz o 22% w ujęciu netto.

Na portfel operacyjny składało się:

• 5,6 GW mocy wiatrowych,
• 7,8 GW mocy słonecznych,
• 99 MW mocy wodnych,
• 100 MW mocy BESS, odpowiadających 250 MWh pojemności magazynów.

Spółka miała również 6,9 GW zakontraktowanych mocy, w tym 1,1 GW w energetyce wiatrowej, 4,2 GW w energetyce słonecznej oraz 1,6 GW w magazynach BESS.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy ReNew uruchomiła około 2,8 GW nowych mocy. Ponad 2 GW przypadło na energetykę słoneczną, 0,6 GW na wiatrową, a 25 MW na magazyny BESS. Od początku roku fiskalnego 2027 spółka uruchomiła 1 GW mocy wiatrowych i słonecznych.

Wyniki działalności operacyjnej również się poprawiły. Skonsolidowane przychody wzrosły o 14% rok do roku, skorygowana EBITDA zwiększyła się o 12%, a zysk po opodatkowaniu o 16%.

W I kwartale roku fiskalnego 2027 całkowity dochód wyniósł 47,9 mld INR, przychody 44,6 mld INR, EBITDA 30,4 mld INR, a zysk przed opodatkowaniem około 8,3 mld INR.

Skorygowany dochód wyniósł 46 mld INR. Złożyło się na niego 29 mld INR z działalności IPP oraz 16,6 mld INR ze sprzedaży zewnętrznej segmentu produkcyjnego. Skorygowana EBITDA wyniosła 30 mld INR, w tym 24,7 mld INR z działalności IPP i 5,7 mld INR ze sprzedaży zewnętrznej segmentu produkcyjnego. Marża skorygowanej EBITDA w działalności IPP wyniosła 86%.