Rekordowe IPO SpaceX uspokaja rynki: Wall Street ocenia, czy AI-hossa ma dalszy „oddech”

W poprzednich dniach wycofanie z technologicznych walorów wywołało obawy, czy rynek poradzi sobie z kolejną falą nowych emisji akcji. Nastrój pogorszył się dodatkowo wraz z przyspieszeniem zbiórek kapitału powiązanych z AI, w tym podwyżkami kapitału ogłoszonymi przez Alphabet (GOOG, GOOGL) oraz oczekiwaniami wobec przyszłych debiutów, w tym IPO z udziałem (OPAI.PVT) i Anthropic (ANTH.PVT).

Sporą część tej dyskusji zamyka rekordowe IPO SpaceX. Gdy spółka zadebiutowała, Tom Sosnoff, założyciel i CEO Lossdog, powiedział: „Gdy mówimy o tym, jak rynek to wchłania, on był w stanie wchłonąć praktycznie wszystko”. Na skali od 1 do 10 ocenił, że „to jest 10”.

Piątkowy debiut przyniósł znaczący wzrost notowań: kurs SpaceX wzrósł prawie 20%, a detaliczni inwestorzy odegrali w tym kluczową rolę. Zaangażowanie wspierały również oczekiwania wobec wizji Elona Muska, za którą stoi szerokie grono drobnych akcjonariuszy.

Justus Parmar, CEO Fortuna Investments, podkreślał przed pierwszymi notowaniami, że „dużym czynnikiem” jest „armia” wsparcia detalistów. Dodał jednocześnie, że sprzedaż była „bardzo, bardzo nadsubskrybowana” we wszystkich kanałach, a jego firma otrzymała jedynie „część” akcji, o które wnioskowała. Ostatecznie SpaceX zakończyło pierwszy dzień notowań ze wzrostem o 19%.

Vanda Research zwracała uwagę przed debiutem, że inwestorzy detaliczni mogą gromadzić „suchy prowiant” (czyli środki gotowe do wejścia w nowe oferty). Jednocześnie detaliczne zainteresowanie miało niedawno odpowiadać najsłabszemu tygodniowi netto zakupów od marca 2020 roku.

Na rynku obserwowano też rotację: część kapitału odpływała z „wygranych” z obszaru AI, takich jak Micron (MU), Sandisk (SNDK) i Marvell (MRVL), aby finansować inne zakupy.

Vanda Research zauważyła przy tym, że jeśli SpaceX zostanie przez detalicznych odebrane jako „rzeczywisty strzał” (the real deal), wówczas dalsza sprzedaż wcześniejszych faworytów nie będzie zaskoczeniem. Spółka szacowała, że w 2026 roku inwestorzy detaliczni są „bardzo selektywni i taktyczni”, w przeciwieństwie do szerszych, „kupuj wszystko” rajdów napędzanych memami z wcześniejszych lat. W takim scenariuszu rynek ma raczej dążyć do przetasowań w kierunku SpaceX niż do wzrostu całkowitych zakupów.

Debiut SpaceX – rakietowej i technologicznej firmy powiązanej z AI – jest również opisywany jako wydarzenie historyczne. W trakcie IPO spółka sprzedała około 5% firmy.

Z perspektywy ryzyka niektórzy sygnalizowali ostrożność wobec kupowania akcji w dniu debiutu. Strategiści wskazywali, że gorące debiuty często stygną po wygaśnięciu okresów lock-up (czasowych ograniczeń sprzedaży przez wewnętrznych akcjonariuszy). Przykłady, które przywoływano, to Meta (dawniej Facebook), Robinhood i Coinbase, które później oferowały lepszy punkt wejścia.

Wątek podaży kapitału wraca także w metaforach: profesor emeritus Roger Ibbotson z Yale mówił, że to „jak góra lodowa” – „pod spodem jest wielu sprzedających”. Z kolei Nancy Tengler, szefowa Laffer Tengler Investments, porównywała SpaceX do Amazonu (AMZN). Podkreślała, że Amazon zadebiutował w 1997 roku po 18 USD za akcję, a od tamtej pory jego kurs wzrósł o ponad 200 000%.

Według Ben Snidera z Goldman Sachs rekordowa podaż emisji akcji w USA nie powinna „rozbić” hossy w 2026 roku. Zastrzegł jednak, że wraz z wygasaniem lock-upów równowaga między podażą i popytem na akcje stanie się trudniejsza dopiero w 2027 roku. Firma nadal zakłada, że szeroki indeks S&P 500 (^GSPC) może do końca roku sięgnąć 8 000 punktów.